Накануне, 8 сентября, Европейский центральный банк оставил без изменений процентную ставку на нулевом уровне. Решение было предсказуемым, однако главная интрига вчерашнего заседания ЕЦБ заключалась в последующей пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги. Инвесторов и спекулянтов интересовал один вопрос: как долго еще будет продолжаться мягкая денежно-кредитная политика.
Глава Европейского Центробанка заявил, что, согласно недавно опубликованной статистике, «экономика еврозоны восстанавливается, но есть понижательные риски». Восстановление экономики еврозоны проявляется, прежде всего, в росте ВВП. Так, напомним, что ВВП Евросоюза за второй квартал вырос на 1,6% в годовом исчислении и на 0,3% в квартальном исчислении, и локомотивом роста ВВП еврозоны стала Германия. Более того, Драги заявил, что ЕЦБ повысил прогноз роста ВВП еврозоны на 2016 год с 1,6% до 1,7%, однако по итогам 2017 и 2018 годов в ЕЦБ ожидают более умеренный рост ВВП Евросоюза не выше 1,6%.
Кроме того, в ЕЦБ отметили, что экономика Евросоюза постепенно выходит из штопора дефляции. Так, инфляция потребительских цен за август в ЕС выросла на 0,8% в годовом исчислении, а год назад темпы роста потребительских цен по месяцам были в лучшем случае нулевыми. Однако основным негативном, препятствующим быстрому восстановлению экономики ЕС, является неопределенность, связанная с Brexit, а также снижение внешнего спроса на европейские товары. В первую очередь, конечно, подразумевалось российское продовольственное эмбарго и быстрое развитие импортозамещения в Китае.
Но заявление Марио Драги, несмотря на его взвешенный тон и спокойный, объективный анализ ситуации в экономике, разочаровало валютных спекулянтов. Прежде всего, потому, что на заседании ЕЦБ 8 сентября не обсуждался вопрос о расширении программы количественного смягчения денежно-кредитной политики (QE), срок действия которой истекает в марте 2017 года. Драги всего лишь отметил на пресс-конференции, что «программа эффективна», и ЕЦБ лишь следует «сосредоточиться на ее выполнении», упомянув, что нулевая процентная ставка и отрицательные ставки по депозитам (составляющие -0,4%) себя оправдали, и ни о каком банковском кризисе пока речи не идет.
О том, будет ли продлена программа QE после марта 2017 года, Драги не сказал ничего. Тем не менее, он затронул тему экономики Германии, у которой, по его мнению, есть «фискальное пространство» для увеличения государственных расходов, что может в дальнейшем заменить программу QE. И действительно, в Германии на данный момент наиболее стабильная экономика, в связи с чем эта страна может себе позволить существенное увеличение госрасходов и рост инфляции. Таким образом, ЕС будет продолжать курс на «замещение» уходящей Великобритании Германией, к которой постепенно будет переходить роль общеевропейского финансового центра. Однако спекулянты ожидали большего – заявлений о том, что программа QE будет продлена. Пока на курс евро позитивного влияния комментарий Драги не оказал.
Наталья Мильчакова, замдиректора аналитического департамента Альпари
SIA.RU: Главное
