Цены на коксующийся уголь достигли нового максимума. Новость позитивна для Северстали и Evraz, негативна для НЛМК и ММК

Комментарий по рынку

Вице-председатель Федеральной резервной системы США Стэнли Фишер предостерег относительно дальнейшей политики низких ставок. Фишер указал на то, что сохранение процентных ставок на текущих уровнях сделает экономику США более уязвимой и может погрузить её в рецессию. Вместе с этим вице- председатель Федеральной резервной системы отметил, что низкие процентные ставки представляют угрозу финансовой стабильности, т.к. не позволяют наращивать капитал (подушку безопасности) ряду институтов из-за низкой маржи. На этом фоне индекс доллара (DXY) закрылся на максимальных значениях дня, в то время как индексы Уолл-стрита завершили торги в небольшом минусе.

Макроэкономика: Выпуск промышленной продукции снизился на 0,8% г/г в сентябре; НЕГАТИВНО

Слабый результат (0,3% г/г за 9М16) подтверждает наши опасения по поводу траектории роста в целом и показывает, что наше решение понизить прогноз роста ВВП до -0,8% г/г на 2016 г. оказалось правильным. В то же время решение Минфина профинансировать кредитные обязательства оборонного сектора, ранее полученные под госгарантии, на сумму 800 млрд руб. из бюджета этого года, могут поддержать некоторых российских производителей и обрабатывающий сектор в 4К16 З

Макроэкономика: Минэкономразвития еще раз пересмотрело макропараметры на 2017-2019 гг.; НЕГАТИВНО

Мы считаем, что подготовка проекта бюджета показывает значительное усиление позиции Минфина в рамках российского правительства

Металлургия: Цены на коксующийся уголь достигли нового максимума $233/т.; НЕОДНОЗНАЧНО

Новость ПОЗИТИВНА для вертикально интегрированных Северстали и Evraz. В то же время, она может быть НЕГАТИВНА для НЛМК и ММК в краткосрочной перспективе из-за слабой интеграции и сужения рентабельности. В средне- и долгосрочной перспективе, тем не менее, мы ожидаем, что спред между ценой на сталь и ценами на сырье расширится до $200-220/т, что может восстановить рентабельность двух компаний

Интернет & медиа: Mail.ru: “ВКонтакте” тестирует способы монетизации музыки; НЕЙТРАЛЬНО

Нам нравится политика компании в этой области; тем не менее, мы считаем вклад этого бизнеса в совокупную выручку и прибыль незначительным в краткосрочной перспективе. Таким образом, сейчас мы новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций компании.