Международные инвесторы резко нарастили запасы наличности в портфелях, свидетельствует октябрьский опрос портфельных управляющих, проведенный Bank of America Merrill Lynch. В анкетировании приняли участие представители 213 фондов с суммарными активами под управлением -- $563 млрд. По данным опроса, средняя доля наличных средств выросла с 5,5% в сентябре до 5,8%, вернувшись к 16-летнему максимуму, установленному в июле.
Управляющие нарастили долю наличных в портфелях в связи с опасениями выхода Великобритании из состава Евросоюза (Brexit). По данным опроса, 20% портфельных управляющих назвали данный фактор самым значительным риском. Беспокойство инвесторов усилилось после того, как в начале месяца премьер-министр Великобритании Тереза Мей заявила, что ее страна до конца марта 2017 года намерена активировать ст. 50 Лиссабонского договора о выходе из состава ЕС. В результате Соединенное Королевство впервые с 2009 года выбыло из списка пяти привлекательных для инвестиций стран, свидетельствует доклад Global Capital Confidence Barometer от Ernst & Young.
Беспокойство у инвесторов вызывает и приближение президентских выборов в США. По данным опроса, 18% портфельных управляющих назвали победу кандидата от Республиканской партии Дональда Трампа значительным риском. Инвесторы рассматривают Хиллари Клинтон как известного и понятного кандидата в президенты, тогда как господин Трамп кажется им более непредсказуемым. "Непредсказуемость увеличивает волатильность, во время роста которой активы падают. Дональд Трамп уже не раз заявлял, что рынки переоценены и что ФРС искусственно поддерживает котировки своими денежными вливаниями, то есть он намерен в случае своего избрания бороться и с ФРС, и с мягкой кредитно-денежной политикой,-- отмечает управляющий активами General Invest Валентин Журба.-- Трамп не раз грозился принять ряд законов, которые приведут к существенному сокращению объемов международной торговли, что, конечно же, негативно для рынков".
Несмотря на общее осторожное отношение к рисковым активам, инвесторы с интересом смотрят на активы развивающихся стран. По данным опроса, количество управляющих, чьи вложения в акции компаний развивающихся рынков поднялись выше индикативного уровня, на 31% превзошло число тех, у которых эта доля была ниже. Это максимальное значение показателя с марта 2012 года. На высокую популярность emerging markets указывают и данные Emerging Portfolio Fund Research -- за последние четыре месяца фонды развивающихся стран привлекли $22 млрд.
Впрочем, управляющие считают, что текущий спрос на активы развивающихся стран нестабилен и очень быстро может смениться оттоком. По словам старшего портфельного управляющего УК "Капиталъ" Вадима Бит-Аврагима, спрос на развивающихся рынках обеспечивает "горячий капитал", который резко может поменять направление в условиях роста долларовых доходностей в США.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
