Российский бюджет снова в миноре

Государственная Дума РФ сегодня приняла трехлетний бюджет государства на 2017-2019 годы в первом чтении. Согласно проекту бюджета, в 2017 году дефицит госбюджета может составить чуть более 3% от запланированного ВВП, но в 2018 году дефицит уже сократится до 2,17% ВВП, а в 2019 – до 1,1% ВВП. Прогноз формировался исходя из среднегодовой цены нефти в $40 за баррель. Инфляция на три ближайших года запланирована на уровне 4% в год. Однако обменный курс рубля к доллару в бюджете на 2017 году прогнозируется на уровне 67,5 руб. за доллар, в 2018 году – 68,7 руб. за доллар и в 2019 году – 71,1 руб. за доллар.
 
Мы достаточно скептически относимся к предложенному проекту бюджета, так как, во-первых, максимальной статьей расходов в нем является оборона и безопасность. Эти расходы сократятся в 2017 году более чем на четверть в сравнении с текущим годом, однако все равно доля их непропорциональна велика по сравнению, например, с инвестициями в человеческий капитал, науку и образование, которые составляют менее 2% бюджетных расходов. 
 
Положительным моментом является то, что в бюджете будет постепенно увеличиваться доля ненефтегазовых доходов. Однако вызывает удивление, почему при низкой инфляции Минэкономразвития прогнозирует обесценение рубля в течение трех лет на 10%. В этом случае к 2019 году инфляция должна быть запланирована гораздо выше, примерно на уровне 6-6,5%. Не исключено, что в ходе двух последующих чтений в бюджет будут предложены некоторые поправки по госрасходам, которые могут увеличить дефицит бюджета в следующем году. Соответственно, реальная инфляция может оказаться выше запланированной, а прогноз курса рубля к доллару совсем незавышенным.
 
Наталья Мильчакова, замдиректора аналитического департамента Альпари