Непродуманные шаги центральных банков могут негативно сказаться на всей мировой экономике, уверено большинство портфельных управляющих крупных международных фондов. Инвесторы при этом продолжают наращивать вложения в активы европейских компаний и компаний развивающихся стран, хотя российский фондовый рынок их столь же стабильно теряет.
Августовский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками Bank of America Merrill Lynch (BofA), показал рост опасений инвесторов относительно реализации денежно-кредитной политики ведущими центральными банками. В анкетировании приняли участие 202 управляющих фондов, в которых находились активы на $587 млрд. Согласно опросу, 22% управляющих заявили о том, что ошибочные действия со стороны ФРС или Европейского ЦБ являются ключевым риском с непредсказуемыми последствиями для мировой экономики. Месяцем ранее на первом месте были опасения относительно высокой долговой нагрузки ведущих экономик мира.
Опасения управляющих связаны с планами основных центральных банков ужесточить денежно-кредитную политику. Если в начале года таких действий ждали только от ФРС, то в последние месяцы и ЕЦБ начал заявлять о возможном сокращении монетарного стимулирования экономики. Тем самым, уже в обозримом будущем может закончиться эра крайне низких процентных ставок и очень мягкой кредитно-денежной политики. "²Быстрое повышение ставки ФРС может спровоцировать рецессию, особенно с учетом того, что узкие кредитные спреды и небольшая премия за риск серьезно подточили запас прочности в финансовой системе", - отмечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики "Альфа-капитал" Владимир Брагин.
Беспокойство у инвесторов вызывают и планы ФРС по продаже накопленных на балансе активов ($4,5 трлн).
Несмотря на существующие риски, инвесторы не спешат сокращать долю акций в своих портфелях. ²Избыток ликвидности заставляет инвесторов искать способы ее инвестирования, что приводит к росту цен активов. Продавать на таком рынке и ждать коррекции крайне рискованно, так как из-за низких доходностей "отбить" отставание впоследствии будет сложно", - отмечает Владимир Брагин. По данным опроса, число управляющих, которые увеличили вложения в акции, на 36% превысило число тех, кто их сокращал.
На общем фоне выделяются российские активы - по данным EPFR, за месяц иностранные инвесторы вывели из них $220 млн. "Негатив со стороны геополитики и антироссийская-санкционная риторика пока перевешивают в сознании иностранных инвесторов все фундаментальные доводы и финансовые результаты наших компаний, а внутренних инвесторов, способных поддержать рынок, недостаточно", - резюмировал господин Лосев.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
