Мнение управляющего.
Рынок акций.
В своих стратегиях на май многие крупные брокеры отмечают продолжающееся разделение интереса инвесторов не
только по секторам, но и по отдельным бумагам. Возможно, что до тех пор, пока нефтяные бумаги не начнут
дорожать вслед за уже подорожавшей нефтью (см. предыдущий Обзор), рост на российском рынке будет весьма
избирательным, когда инвесторы и спекулянты будут отыгрывать ту или иную конкретную идею в течение
незначительного промежутка времени. С одной стороны, подобный сценарий приведет к увеличению волатильости
торгов, с другой, индекс РТС на отдельных бумагах может не только закрепиться в диапазоне 1920-2008 пунктов,
но и показать новый максимум.
Однако уверенное преодоление уровня 2000 пунктов по индексу РТС и достижения расчетных уровней (см. раздел
Технический анализ) возможно лишь в условиях масштабных покупок. Высокий показатель рублевой ликвидности (что
частично можно отнести на счет проводимых аукционов по продаже имущества ЮКОСа и проведение последних IPO -
ММК, Фармстандарт, энергетических компаний, ВТБ и других) может сыграть положительную роль, так как
неудовлетворенный спрос может вылиться на вторичный рынок, оказав тем самым сильную поддержку бумагам. С
другой стороны, не стоит забывать о факторе замедленной реакции со стороны действующих и потенциальных
пайщиков, когда притоки новых средств с их стороны снижаются спустя некоторое время после начала понижательной
коррекции (что и произошло в мае, когда был зафиксирован отток из открытых паевых фондов впервые за более чем
полтора года), а увеличиваются соответственно лишь после того, как рынок в значительной мере отыграет своё
падение. В то же время сейчас ещё нельзя говорить об окончании периода перевода средств пенсионных накоплений
граждан из ПФР для инвестирования через управляющие компании и о завершении притока денег со стороны
негосударственных пенсионных фондов, что может положительным образом повлиять на рост спроса на российские
активы.
Рынок облигаций.
Мы ожидаем, что активность на внутреннем долговом рынке в ближайшую неделю останется невысокой ввиду
праздников. Вопреки традиционно активному первичному рынку, на текущую неделю не назначено ни одного
размещения - это может стать слабым фактором спроса на вторичном рынке вместе с достаточно позитивными
индикаторами денежного рынка, и индекс доходности может показать незначительное снижение по итогам недели.
Рынок акций.
В своих стратегиях на май многие крупные брокеры отмечают продолжающееся разделение интереса инвесторов не
только по секторам, но и по отдельным бумагам. Возможно, что до тех пор, пока нефтяные бумаги не начнут
дорожать вслед за уже подорожавшей нефтью (см. предыдущий Обзор), рост на российском рынке будет весьма
избирательным, когда инвесторы и спекулянты будут отыгрывать ту или иную конкретную идею в течение
незначительного промежутка времени. С одной стороны, подобный сценарий приведет к увеличению волатильости
торгов, с другой, индекс РТС на отдельных бумагах может не только закрепиться в диапазоне 1920-2008 пунктов,
но и показать новый максимум.
Однако уверенное преодоление уровня 2000 пунктов по индексу РТС и достижения расчетных уровней (см. раздел
Технический анализ) возможно лишь в условиях масштабных покупок. Высокий показатель рублевой ликвидности (что
частично можно отнести на счет проводимых аукционов по продаже имущества ЮКОСа и проведение последних IPO -
ММК, Фармстандарт, энергетических компаний, ВТБ и других) может сыграть положительную роль, так как
неудовлетворенный спрос может вылиться на вторичный рынок, оказав тем самым сильную поддержку бумагам. С
другой стороны, не стоит забывать о факторе замедленной реакции со стороны действующих и потенциальных
пайщиков, когда притоки новых средств с их стороны снижаются спустя некоторое время после начала понижательной
коррекции (что и произошло в мае, когда был зафиксирован отток из открытых паевых фондов впервые за более чем
полтора года), а увеличиваются соответственно лишь после того, как рынок в значительной мере отыграет своё
падение. В то же время сейчас ещё нельзя говорить об окончании периода перевода средств пенсионных накоплений
граждан из ПФР для инвестирования через управляющие компании и о завершении притока денег со стороны
негосударственных пенсионных фондов, что может положительным образом повлиять на рост спроса на российские
активы.
Рынок облигаций.
Мы ожидаем, что активность на внутреннем долговом рынке в ближайшую неделю останется невысокой ввиду
праздников. Вопреки традиционно активному первичному рынку, на текущую неделю не назначено ни одного
размещения - это может стать слабым фактором спроса на вторичном рынке вместе с достаточно позитивными
индикаторами денежного рынка, и индекс доходности может показать незначительное снижение по итогам недели.
SIA.RU: Главное
