КАК СОХРАНИТЬ. Портрет пайщиkа
В выражении лица российского пайщика все реже проскальзывает
страх и все чаще заинтересованность. Во лбу еще нет семи пядей,
но уровень инвестиционной грамотности неумолимо растет. Со
времени создания первых паевых фондов прошло уже более 10 лет.
Однако индустрия коллективных инвестиций сложилась сравнительно
недавно -- в конце 2003 года, когда на рынке работали сто ПИФов.
Сегодня их в шесть раза больше, в фондах сосредоточено более
540 млрд рублей, которые им доверили более 500 тыс. человек.
Кто эти люди?
Для начала немного о демографии -- пусть это и сухие данные,
зато объективные, а порой красноречивые. В основном вопросами
накопления и приумножения капиталов занимаются мужчины -- из
четырех покупателей пая только одна женщина. Психологи давно
подметили: представители сильного пола более склонны к риску и
усвоению новой информации.
Среднестатистическому пайщику от 30 до 50 лет. На рынке
коллективных инвестиций почти нет молодых. "Пока мы молоды,
живем только сегодняшним днем, тратя все на текущее
потребление", -- пытается объяснить "великовозрастность" рынка
коллективных инвестиций заместитель гендиректора УК "Ак Барс
Капитал" А.Курбангалиев. После 30 лет, имея возможность
откладывать часть средств, человек задумывается о своей
старости, о том, как обеспечить себе достойное существование в
будущем.
Более всего о заделе на будущее заботятся те, кому уже сегодня
есть что терять. И все же большинство пайщиков едва ли можно
отнести к "сверхдоходной" категории. Типичный владелец пая --
представитель так называемого среднего класса с ежемесячным
доходом, приближающимся к 50 тыс. рублей.
Как отмечают специалисты, за последние три года российский
пайщик по инвестиционным повадкам стал больше походить на своих
западных собратьев.
Во-первых, увеличился инвестиционный
горизонт -- срок, на который вкладчик готов доверить свои деньги
рынку. Если раньше клиент забирал свои средства из ПИФа через
2-3 месяца, то теперь большинство инвесторов готовы держать их в
фонде более года. Управляющие компании надеются, что в ходе
следующего витка инвестиционной эволюции горизонт вложений
отодвинется на 5-10 лет.
Во-вторых, пайщик стал меньше путаться в финансовой
терминологии. Во всяком случае найти пару-тройку отличий между
фондами акций и облигаций он в состоянии. Усложнилась и система
инвестиционных координат. Если раньше измерение проходило в
основном по оси "доходность" ("жадность"), то теперь достойную
пару составляет ей ось "риск" ("страх"). Ориентируясь в этой
системе по большей части интуитивно, пайщик достаточно подвижен
и охотно меняет фонды в зависимости от текущей конъюнктуры.
При росте рынка инвестор "сидит" в ПИФах акций, при падении
переходит в облигации или смешанные инвестиции. Разумеется, он
далеко не всегда поспевает за рынком, но старания становятся все
более осмысленными. Во всяком случае для большинства
"коллективных" инвесторов понятие "информационный фон" перестало
быть пустым звуком.
И все же система координат "жадность-страх" несимметрична.
Большая часть средств сегодня сосредоточена в фондах акций --
пайщик любит рисковать и оптимистичен в своих оценках.
Наконец, инвесторы стали более ответственно подходить к выбору
управляющей компании. "Раньше они смотрели только на рекламу с
цифрами роста, а сейчас проводят собственные исследования", --
делится наблюдениями заместитель гендиректора УК "Алемар"
Дмитрий Ретунских. Репутация компании, ее "возраст" и опыт,
участие в рейтингах -- все это интересно пайщику.
Впрочем, квалификация "коллективных" инвесторов далека от
мировых стандартов. Среднестатистический пайщик выучил
финансовый алфавит, но лексикон его еще беден и речь зачастую
бессвязна.
Влиться в мировую инвестиционную культуру большинство российских
пайщиков пока не готовы. Обычный американец не станет выбирать
фонд на ощупь, ему не надо напрягать свою интуицию, ведь
существуют различные сравнительные показатели, проверенные
временем и позволяющие уверенно ориентироваться в инвестиционной
среде: доходность/риск, коэффициенты Шарпа, Сортино, "Бета",
целый ряд других. "Пока среди российских пайщиков не принято
увлекаться такими расчетами", -- констатирует вице-президент УК
"Тройка Диалог" Андрей Звездочкин.
Кроме того, если в развитых странах, где индустрия коллективных
инвестиций существует десятки лет, принято вкладываться в паевые
фонды в режиме нон-стоп, например отчисляя деньги с каждой
зарплаты, то в России обычно покупают паи сразу на крупную
сумму, которую до этого хранили на депозите в банке.
Нельзя оставить без внимания и еще одну черту современного
российского пайщика -- его отношение к потерям.
Сегодня он проявляет неожиданную
стойкость и не бежит из фондов в периоды коррекций на рынке,
а наоборот, увеличивает позиции, отнесясь
к коррекции как к "распродаже".
"Люди понимают, что коррекция -- это присущий
фондовому рынку и подчас вполне здоровый процесс. Те, кто застал
падение 2004-2005 годов, знают, что за этим последует рост", --
отмечает руководитель департамента розничных услуг УК "ОФГ
Инвест" Игорь Рябов.
Инвестиционная "стрессоустойчивость" -- то свойство, которое
управляющие компании старательно культивируют в своих клиентах.
Они заинтересованы в обучении новичков, ведь "умный" пайщик
задает меньше вопросов и меньше нервничает. Специально для
начинающих проводятся бесплатные семинары, открываются call-центры
и службы информационной поддержки.
Обычно УК предлагают
начать знакомство с ПИФами, инвестируя в менее рискованные
фонды. Управляющим важно, чтобы клиент не чувствовал себя
обманутым, если ему что-то недорассказали -- уж очень не хочется
вспоминать понятие "обманутый вкладчик".
"Финанс"
"Популярность ПИФов зависит от близости к людям"
На вопросы корреспондента газеты "Дело" отвечают
специалисты рынка коллективных инвестиций.
Согласно исследованиям, еще недавно основную массу пайщиков
представляли бизнесмены и т.н. "белые воротнички". Описывая
среднестатистического частного инвестора, покупающего паи ПИФов,
управляющие отмечали, что это мужчина 40 лет с высоким доходом.
Изменилась ли картина за последний год?
Кто сейчас покупает паи ПИФов?
Александра Водовозова, руководитель Бизнеса коллективных
инвестиций Финансовой корпорации "УРАЛСИБ" (Москва):
Действительно, несколько лет назад, описывая
среднестатистического инвестора, мы давали похожий портрет. К
перечисленным характеристикам следовало бы добавить
наличие специального образования (финансовое, экономическое, западная
школа) и проживание в Москве или Санкт-Петербурге. Особое
внимание обращалось на такой фактор, как "время принятия решения
об инвестировании": тогда на решение уходило до 1,5 лет.
В последнее время пайщик изменился.
Сегодня паи ПИФов покупают не только мужчины, но и женщины:
всего лишь за год количество женщин-пайщиков в УК "УРАЛСИБ"
выросло до 30%, что вносит коррективы в привычный образ.
Исчезает привязка к возрасту -- современному инвестору может быть
и 30, и 60 лет. Также инвестор стал быстрее определяться с
решением о покупке паев -- теперь на это уходит до 3 месяцев.
Вполне вероятно, что через 5 лет типичным инвестором станет
женщина средних лет, работающая на частном предприятии.
Все эти изменения связаны с тем, что фондовый рынок становится
привлекательным для частного инвестора. Конечно, еще рано
говорить о появлении в России массового инвестора, так как
российский рынок ценных бумаг все еще проходит период становления,
и инвесторы делают только первые шаги на этом рынке.
Когда будет преодолен порог в 1 млн пайщиков,
можно будет говорить о некоем массовом интересе.
Тем не менее, по данным "Национальной лиги управляющих" (НЛУ),
в течение 2006г. число ненулевых
счетов в ПИФах выросло в 5-6 раз и составляет сегодня почти 500 тыс.
Если говорить о нашей компании, то оборот ПИФов увеличился в 3-4
раза, количество клиентов -- в 3 раза.
Людмила Лукова, Иркутский филиал компании "Брокеркредитсервис":
Большая часть пайщиков ПИФов УК БКС -- это мужчины. Что же касается
возрастных характеристик, то к нам приходят пайщики самых разных
возрастов, однако наиболее представительная возрастная группа -- это люди
старше 45 лет.
Михаил Сафонов, Иркутское представительство компании "АЛОР+":
По нашей статистике, действительно, среди пайщиков больше
мужчин. Но это чаще не бизнесмены, а самые разные люди -- от
пенсионеров до студентов. И ситуация не меняется.
Специалисты рынка раньше сетовали на то, что развитие ПИФов
тормозится недостаточной финансовой грамотностью населения.
Насколько ситуация изменилась сегодня?
Что способствует повышению грамотности?
Александра Водовозова:
Действительно, пока только узкая прослойка населения имеет целостное
и адекватное представление о ПИФах, еще меньше людей пользуются
возможностью вкладывать в них средства и получать прибыль. Одно из
важнейших наших наблюдений -- это процесс формирования
инвестиционной культуры россиян. Государство уже делает шаги в
этом направлении, Минэкономразвития разработало соответствующую
программу.
Мы, в свою очередь, как и все предыдущие годы,
основной упор делаем на организацию мероприятий, которые
позволяют нашему потенциальному клиенту напрямую общаться с
инвестиционным консультантом: это семинары, которые мы проводим
2 раза в неделю в 17 городах, Дни открытых дверей в
банковских отделениях, где продаются паи и др.
Людмила Лукова:
Бесспорно, сейчас население стало более грамотным в плане
инвестирования. Все чаще приходят подготовленные клиенты, которые сразу же
говорят, в какой фонд и какую сумму они хотят вложить.
Большую роль в повышении инвестиционной грамотности населения играют
семинары, бесплатные ознакомительные лекции, которые проводятся
большинством профессиональных участников. Так, БКС еженедельно проводит
семинары по самостоятельной торговле на рынке ценных бумаг и ПИФам во всех
городах, где открыты офисы компании. Немаловажным фактором выступает и
широкое освещение в СМИ деятельности ПИФов.
Михаил Сафонов:
Да, среди потенциальных инвесторов заметна недостаточная
финансовая грамотность. Сейчас ситуация, пусть медленно, но
меняется. Повышению грамотности способствует заинтересованность
инвесторов в надежных и выгодных способах инвестирования.
Влияет также освещение этой темы в СМИ и усилия профессиональные
участников рынка ценных бумаг,
активно популяризирующих фондовый рынок как возможность
сохранить и приумножить денежные средства. И, конечно, высокие
результаты вложений в ПИФы за последние два года.
Что, по вашим оценкам, больше всего интересует людей,
приходящих к вам и инвестирующих в ПИФы: сбережение или
преумножение своих накоплений?
Какие сегодня предпочтения у частных инвесторов?
Какие фонды пользуются большей популярностью?
Александра Водовозова:
Частный инвестор, который приходит в фонды сейчас, отличается
большей финансовой осведомленностью. Он формулирует свои
инвестиционные цели и в зависимости от них выбирает фонд: для
преумножения -- акций, для сохранения -- облигаций.
Следует отметить возросшую мобильность пайщиков, которые объективно
оценивают ситуацию на рынке, не паникуют при его колебаниях,
перемещая деньги из одного фонда в другой. Так, в апреле, после
активного роста фондового рынка, ряд пайщиков перекладывали свои
средства из фондов акций в облигационные. По мнению участников
рынка, таким образом инвесторы решили защитить свои сбережения,
вспоминая прошлогоднюю ситуацию, когда в середине мая началось
затяжное падение рынка. В облигационный фонд "ЛУКОЙЛ Фонд
Консервативный" объем чистого привлечения за две последние
недели апреля превысил 171 млн. руб. По данным НЛУ, это один из
лучших результатов на рынке.
Людмила Лукова:
По данным наших исследований, чуть менее половины пайщиков привлекает
именно высокая доходность ПИФов. Высокий доход могут приносить ПИФы акций:
фонды этой категории являются лидерами по количеству -- сегодня их более
180. На втором месте -- фонды недвижимости (146), на третьем -- смешанные
ПИФы (139), приносящие умеренные доход при умеренном риске.
Михаил Сафонов:
По нашим наблюдениям, людей чаще интересует возможность
преумножить имеющиеся средства.
Вкладывают и перевкладывают, в основном, в
ПИФы с наибольшим ростом стоимости пая.
Пайщики прекрасно помнят прошлогоднее падение рынка, которое
началось в мае. К чему стоит быть готовым пайщику в мае этого
года? Чего можно ждать от рынка в ближайшие месяц-два?
Александра Водовозова:
В мае-июне акции могут подорожать примерно на 10%, а до конца
года -- на 30-35%.
Текущая ситуация больше напоминает май 2005
года, чем 2006-го. Динамика фондового рынка в первые месяцы
года была тогда почти такой же невнятной, как сейчас. В 2005-м
основной проблемой был политический риск, сейчас -- слабость цен
на нефть и большой объем размещений акций (около 20 млрд.
долларов всего за пять месяцев). В тот раз к середине года рынок
успешно вышел на траекторию роста, прибавив в итоге 67% всего за
семь месяцев. Повторение такого сценария сейчас вполне вероятно,
хотя и в меньших масштабах.
Основной объем размещений к середине
мая останется позади, включая выпуски акций ВТБ и Сбербанка
общей суммой 18 млрд. долларов. В оставшееся до конца года время
будут, в основном, размещаться пакеты акций
электроэнергетических компаний, которые, по большей части,
достанутся стратегическим инвесторам, не меняя баланс спроса и
предложения на рынке. Цены на нефть уже несколько месяцев
стабилизируются в районе 63-68 долларов за баррель Brent, что
позволяет российской экономике вполне успешно развиваться.
Наконец, почти все мировые рынки находятся в уверенном
восходящем тренде, а российские акции очень сильно отстали с
начала года и должны рано или поздно компенсировать это
отставание. Последняя нисходящая коррекция закончилась всего два
месяца назад, и вряд ли мы увидим новую уже в мае, -- обычно
интервал между ними составляет месяцев пять.
Так что наиболее
вероятным сценарием является умеренный рост рынка в мае-июне, с
возможной коррекцией в конце лета и новым ускорением ближе к
новому году до уровня 2500 по индексу РТС.
Людмила Лукова:
Фундаментальных причин для снижения рынка в мае 2006г.
не было, оно имело свою специфику: ФРС США подняла
процентную ставку, в результате чего иностранный инвестор ушел с
развивающихся рынков. Кроме России снижение на фондовом
рынке постигло тогда Китай, Индию и Бразилию.
При этом надо помнить, что за период январь-май 2006г. рынок
вырос на 40%, и на фоне ухода иностранцев отечественные инвесторы
просто фиксировали прибыль.
В первом квартале 2007 года рост рынка был скромнее, чем в прошлом году.
При этом мы стали свидетелями уже двух снижений рынка. Однако следует
помнить, что периодические снижения -- вполне закономерное явление для
фондового рынка. Они представляют собой благоприятное время для покупок,
т.к. рост с низких уровней позволяет получать хорошую прибыль в
долгосрочной перспективе.
Михаил Сафонов:
После длительного роста, я думаю, вероятна нисходящая
консолидация рынка на текущих уровнях.
SIA.RU: Главное
