Альфа-Банк. Банковская ликвидность – кризис доверия, - Наталия Орлова

"Банковский сектор испытывает серьезный кризис доверия. Средства корсчетах и на депозитах в ЦБ, составляющие 800 млрд руб, больше не является адекватной мерой положения дел с ликвидностью. Вчера ЦБ РФ пришлось влить в банковскую систему 360 млрд руб, еще 270 млрд поступило от Минфина вчера-сегодня, но межбанковские ставки выше 10%. Для стабилизации рынка необходимо экстренное снижение норм отчислений в ФОР.

510 млрд руб, поступивших вчера от ЦБ и Минфина, оказалось недостаточно, чтобы стабилизировать межбанковскую ставку. Несмотря на поступившие вчера через операции репо 360 млрд руб и еще 150 млрд руб от Минфина, ставка межбанковских кредитов подскочила вчера до 12%. Учитывая вчерашнее падение Индекса РТС на 11,5%, банки, по всей видимости, существенно сократят взаимное кредитование, стараясь идентифицировать потенциальные жертвы кризиса. Кризис доверия – очень плохая новость, которая говорит о необходимости значительного усиления поддержки ЦБ/Минфина. Сегодня Минфин дал банкам еще 119 млрд руб, но ставки межбанковского рынка выше 10%.

События на мировом рынке сильно усугубили нервозность на российском рынке. Вчера нервозность на межбанковском рынке также была обусловлена нестабильностью глобальных межбанковских рынков. Беспокойство по поводу объема финансовой поддержки, необходимой сберегательным банкам в США, а также состояния банков в Великобритании и Испании подтолкнуло ставку LIBOR вчера с 3,1% до 6,4%. Это существенно сокращает способность иностранных банков поддерживать российский межбанковский рынок.

В ближайший месяц Минфину придется рефинансировать по меньшей мере 403 млрд руб. Мы полагаем, ЦБ вряд ли предоставить банкам больше 500 млрд руб по операциям репо, поэтому в ближайшие недели будет очень важна роль Минфина. Однако, поскольку в до конца октября банки должны будут вернуть Минфину 403 млрд руб, значительная часть поддержки Минфина пойдет на рефинансирование этой суммы. Сегодня российские банки должны выплатить Минфину 53 млрд руб. Необходимо экстренное снижение нормативов отчислений в ФОР.

Мы полагаем, что важным фактором поддержки доверия банковского сектора могло бы стать экстренное сокращение нормативов отчислений в ФОР. На начало сентября 2009 г. Фонд Обязательных Резервов составлял 398 млрд руб. Его сокращение в два раза дало бы 200 млрд рублей для всей банковской системы и помогло бы восстановить доверие", - Наталия Орлова, главный экономист Альфа-Банка

Полная версия обзора