Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ
По итогам торгов в понедельник рубль остался на уровне 72,8 за доллар и подешевел к евро до 88,8 (-0,3%). Умеренное давление на российскую валюту оказало снижение нефтяных цен на 0,6%. Валюты развивающихся стран вчера преимущественно дорожали. Индекс валют развивающихся стран прибавил 0,2% за счет укрепления мексиканского песо на 0,8%, турецкой лиры на 0,6%, индийской рупии на 0,3%. Доллар ослаб к евро и британскому фунту на 0,2% на ожиданиях ускорения инфляции в США. Министр финансов США Джанет Йеллен сказала в интервью в воскресенье, что принятие программ поддержки экономики, предложенных Джо Байденом на 4 трлн долл будет позитивно для экономики, даже если это приведет к усилению инфляции и росту процентных ставок в США. Данные по инфляции в США за май выйдут в четверг. Большинство аналитиков, опрошенных Trading Economics, ожидает ускорение инфляции в США в мае до 4,7% по сравнению с 4,2% в апреле. Если прогноз оправдается и комментарии ФРС останутся лояльными к инфляции, то умеренное ослабление доллара к мировым валютам может продолжится.
В понедельник цены ОФЗ продолжили плавно снижаться. Доходности 10-летних ОФЗ выросла до 7,26% (+2 б.п.), годовые ОФЗ выросли до 6,04% (+4 б.п.). Давление на цены рублевых облигаций оказывает высокая инфляция. По данным Росстата в мае рост цен составил 6,0% г/г по сравнению с 5,5% в апреле. Уже прошедшего повышения ключевой ставки на 75 б.п. с начала года пока недостаточно для торможения кредитной активности населения и охлаждения потребительского спроса. Даже с учетом возможного повышения ключевой ставки на 50 б.п. до 5,5% на этой неделе денежно-кредитная политика останется мягкой, поскольку инфляция превышает ключевую ставку.
Перед заседанием ЦБР по ставке на этой неделе доходность ОФЗ может еще немного подрасти. На наш взгляд, 10-летние ОФЗ с доходностью выше 7,20% годовых выглядят интересно для покупки.
ПАО "Промсвязьбанк"
SIA.RU: Главное
