Курс доллара к рублю сегодня незначительно снизился, следуя за парой евро-доллар. Активность рынка была на среднем уровне, свидетельствуя об отсутствии агрессивных продаж валюты Банку России.
Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, снизился сегодня на 1,04 коп до уровня 25,8388 руб.
В первой половине дня котировки доллара на межбанковском рынке колебались в узком диапазоне - 25,83-25,87 руб и на 13.30 мск находились на отметке 25,8550-25,8600 руб как расчетами today, так и расчетами tomorrow.
Активность торговли валютой сегодня была на среднем уровне - объем сделок с долларом в системе электронных торгов ММВБ к этому часу составил около 600 млн долл расчетами today и 900 млн долл расчетами tomorrow. Именно расчетами tomorrow проводит свои операции на открытом рынке Банк России.
Как отмечают аналитики компании "Ренессанс капитал", с начала марта рублевая ликвидность в банковской системе увеличилась почти в четыре раза: сумма остатков на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ выросла с 442 млрд /1марта/ руб до рекордных 1,624 трлн руб /21 мая/. Основной причиной столь стремительного роста ликвидности стали вынужденные покупки иностранной валюты Банком России. Золотовалютные резервы РФ увеличились с начала марта на 71,8 млрд долл, а значит, денежная эмиссия составила порядка 1,860 трлн руб, или 20 проц от денежной массы /М2/.
Основным источником обильного притока валюты в страну были не экспортные операции, а средства иностранных инвесторов. Таким образом, либерализация валютного регулирования, де-факто проведенная первого июля 2006 г, а де-юре - первого января 2007 г привела к тому, что повышательное давление на рубль оказывает приток средств не только по текущему счету, но и по счету движения капитала. Часть поступлений по счету капитала связана с проведением аукционов по продаже активов "ЮКОСа" и размещениями акций Сбербанка и ВТБ.
Методы регулирования, которыми Банк России располагает сегодня, не позволяют решить проблему столь масштабного притока ликвидности. Действительно, резкое повышение ставок приведет лишь к тому, что в условиях сдерживания валютного курса иностранные инвесторы будут рассматривать российские денежные рынки как беспроигрышную возможность получения дохода, что только увеличит приток средств по счету капитала.
Очевидно, что такая ситуация является крайне нестабильной и не может продолжаться бесконечно долго. Дальнейшие события будут развиваться по одному из следующих сценариев. Либо Банк России предпримет жесткие шаги и прибегнет к регулятивным мерам, либо допустит существенное укрепление рубля.
Что касается регулятивных методов, это может быть или резкое увеличение нормативов отчислений в Фонд обязательного резервирования, или возвращение к политике валютного контроля. Первый вариант вряд ли возможен - нормативы обязательных резервов были повышены совсем недавно и незначительно, так как более существенное их увеличение могло быть опасным для банковской системы. Второй путь более вероятен, но это будет означать капитуляцию после недавней либерализации валютного законодательства, осуществленной, к тому же, по прямому указанию президента РФ.
Второй сценарий предусматривает, что регулятор не пойдет на радикальные меры, и избыточная ликвидность спровоцирует резкий скачок инфляции. Этот сценарий является менее вероятным, поскольку борьба с инфляцией остается одним из приоритетных направлений деятельности правительства.
Таким образом, Банка России остается лишь один путь - допустить ревальвацию рубля в номинальном выражении. Министр финансов Алексей Кудрин дважды за одну неделю заявил, что номинальное укрепление рубля возможно, но является крайней мерой борьбы с инфляцией. Между тем необходимость этого становится все более насущной. Аналитики "Ренессанс капитал" подтверждают свой прогноз курса доллар-рубль на конец текущего года на уровне 25 рублей за доллар США, но допускают, что существует вероятность более значительного укрепления российской валюты.
Пока же курс доллар-рубль четко повторяет динамику пары евро-доллар на мировом валютном рынке, где наступила временная стабилизация. Главная валютная пара сегодня на европейских торгах пара колебалась в диапазоне 1,3500-1,3525 долл/евро.
По оценкам аналитиков банка "Глобэкс", в понедельник основные валютные пары торгуются в очень узких диапазонах без ярко выраженных тенденций. Сегодняшний день, как и вся неделя, не слишком богат на фундаментальную статистику. Например, по США будут выходить лишь цифры по рынку недвижимости и данные по заказам на товары длительного пользования за апрель. На этом бледном фоне зажечь рынок смогут два германских исследования за май - индекс делового климата IFO и индекс экономических ожиданий ZEW за май. По прогнозам, оба показателя ожидаются лучше предыдущих, что может оказать некую поддержку единой валюте.
Пока же основные пары останутся в существующих диапазонах - на данный момент отсутствуют серьезные идеи и тенденции, способные привести к резкому изменению ситуации на валютном рынке, что означает, что на рынке будут превалировать технические факторы.
Может сохраниться корреляция между котировками доллара и состоянием дел на фондовом рынке США - почти непрерывный рост стоимости акций с обновлением рекордов по индексам способствует спросу на американскую валюту. Сюда же может добавиться эффект от повышения ставки в Китае - часть средств будет выведена с китайского фондового рынка и, возможно, на время попадет на американский рынок ценных бумаг, предварительно пройдя конвертацию в доллар США. Скорее всего, пара евро-доллар на наступившей неделе не выйдет за пределы диапазона 1,3420-1,3620 долл/евро, полагают аналитики банка "Глобэкс".
Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, снизился сегодня на 1,04 коп до уровня 25,8388 руб.
В первой половине дня котировки доллара на межбанковском рынке колебались в узком диапазоне - 25,83-25,87 руб и на 13.30 мск находились на отметке 25,8550-25,8600 руб как расчетами today, так и расчетами tomorrow.
Активность торговли валютой сегодня была на среднем уровне - объем сделок с долларом в системе электронных торгов ММВБ к этому часу составил около 600 млн долл расчетами today и 900 млн долл расчетами tomorrow. Именно расчетами tomorrow проводит свои операции на открытом рынке Банк России.
Как отмечают аналитики компании "Ренессанс капитал", с начала марта рублевая ликвидность в банковской системе увеличилась почти в четыре раза: сумма остатков на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ выросла с 442 млрд /1марта/ руб до рекордных 1,624 трлн руб /21 мая/. Основной причиной столь стремительного роста ликвидности стали вынужденные покупки иностранной валюты Банком России. Золотовалютные резервы РФ увеличились с начала марта на 71,8 млрд долл, а значит, денежная эмиссия составила порядка 1,860 трлн руб, или 20 проц от денежной массы /М2/.
Основным источником обильного притока валюты в страну были не экспортные операции, а средства иностранных инвесторов. Таким образом, либерализация валютного регулирования, де-факто проведенная первого июля 2006 г, а де-юре - первого января 2007 г привела к тому, что повышательное давление на рубль оказывает приток средств не только по текущему счету, но и по счету движения капитала. Часть поступлений по счету капитала связана с проведением аукционов по продаже активов "ЮКОСа" и размещениями акций Сбербанка и ВТБ.
Методы регулирования, которыми Банк России располагает сегодня, не позволяют решить проблему столь масштабного притока ликвидности. Действительно, резкое повышение ставок приведет лишь к тому, что в условиях сдерживания валютного курса иностранные инвесторы будут рассматривать российские денежные рынки как беспроигрышную возможность получения дохода, что только увеличит приток средств по счету капитала.
Очевидно, что такая ситуация является крайне нестабильной и не может продолжаться бесконечно долго. Дальнейшие события будут развиваться по одному из следующих сценариев. Либо Банк России предпримет жесткие шаги и прибегнет к регулятивным мерам, либо допустит существенное укрепление рубля.
Что касается регулятивных методов, это может быть или резкое увеличение нормативов отчислений в Фонд обязательного резервирования, или возвращение к политике валютного контроля. Первый вариант вряд ли возможен - нормативы обязательных резервов были повышены совсем недавно и незначительно, так как более существенное их увеличение могло быть опасным для банковской системы. Второй путь более вероятен, но это будет означать капитуляцию после недавней либерализации валютного законодательства, осуществленной, к тому же, по прямому указанию президента РФ.
Второй сценарий предусматривает, что регулятор не пойдет на радикальные меры, и избыточная ликвидность спровоцирует резкий скачок инфляции. Этот сценарий является менее вероятным, поскольку борьба с инфляцией остается одним из приоритетных направлений деятельности правительства.
Таким образом, Банка России остается лишь один путь - допустить ревальвацию рубля в номинальном выражении. Министр финансов Алексей Кудрин дважды за одну неделю заявил, что номинальное укрепление рубля возможно, но является крайней мерой борьбы с инфляцией. Между тем необходимость этого становится все более насущной. Аналитики "Ренессанс капитал" подтверждают свой прогноз курса доллар-рубль на конец текущего года на уровне 25 рублей за доллар США, но допускают, что существует вероятность более значительного укрепления российской валюты.
Пока же курс доллар-рубль четко повторяет динамику пары евро-доллар на мировом валютном рынке, где наступила временная стабилизация. Главная валютная пара сегодня на европейских торгах пара колебалась в диапазоне 1,3500-1,3525 долл/евро.
По оценкам аналитиков банка "Глобэкс", в понедельник основные валютные пары торгуются в очень узких диапазонах без ярко выраженных тенденций. Сегодняшний день, как и вся неделя, не слишком богат на фундаментальную статистику. Например, по США будут выходить лишь цифры по рынку недвижимости и данные по заказам на товары длительного пользования за апрель. На этом бледном фоне зажечь рынок смогут два германских исследования за май - индекс делового климата IFO и индекс экономических ожиданий ZEW за май. По прогнозам, оба показателя ожидаются лучше предыдущих, что может оказать некую поддержку единой валюте.
Пока же основные пары останутся в существующих диапазонах - на данный момент отсутствуют серьезные идеи и тенденции, способные привести к резкому изменению ситуации на валютном рынке, что означает, что на рынке будут превалировать технические факторы.
Может сохраниться корреляция между котировками доллара и состоянием дел на фондовом рынке США - почти непрерывный рост стоимости акций с обновлением рекордов по индексам способствует спросу на американскую валюту. Сюда же может добавиться эффект от повышения ставки в Китае - часть средств будет выведена с китайского фондового рынка и, возможно, на время попадет на американский рынок ценных бумаг, предварительно пройдя конвертацию в доллар США. Скорее всего, пара евро-доллар на наступившей неделе не выйдет за пределы диапазона 1,3420-1,3620 долл/евро, полагают аналитики банка "Глобэкс".
SIA.RU: Главное
