В конце квартала Минфин увеличил активность на долговом рынке. По итогам последних в отчетном периоде размещений двух выпусков ОФЗ с постоянным купоном объем привлечения достиг 60 млрд руб., что в четыре раза выше объема привлечения на аукционах недельной давности. Этому способствовал возросший до 120 млрд руб. совокупный спрос на гособлигации. Доходность 10-летних ОФЗ составила 10,56% годовых, 18-летних бумаг — 10,76% годовых. Таким образом, как отмечает главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак, по первому выпуску Минфин ограничил премию на уровне 4 б. п., по более длинным бумагам сохранил премию на уровне 7 б. п., так же как и на аукционе двумя неделями ранее.
Тем не менее квартальный план по заимствованиям остался невыполненным, вместо 800 млрд руб. Минфин привлек 739 млрд руб. Однако этот результат — второй по величине для этого периода времени и многократно превышает показатель первого квартала 2022 года. Больший объем средств Минфин занимал в начале 2021 года (около 780 млрд руб.), однако почти половина этого объема была привлечена в последний аукционный день (355 млрд руб.). В этом году, как отмечает старший вице-президент офиса рынков долгового капитала Росбанка Татьяна Амброжевич, Минфин старался поддерживать баланс между выполнением плана и стабильным ценообразованием, поэтому не предлагал слишком больших дисконтов к рынку, не увеличивал объем размещений любой ценой.
При этом министерство в этом году ни разу не размещало ОФЗ с плавающим купоном (флоатеры), которые пользуются повышенным спросом со стороны банков и были ключевым инструментом привлечения финансирования на рынке в прошлом году. «Для Минфина увеличение доли заимствований в облигациях с плавающей ставкой означает повышение процентного риска для расходной части бюджета»,— поясняет Татьяна Амброжевич. По ее мнению, пока присутствует достаточный спрос на ОФЗ с фиксированным купоном, министерство предпочтет не увеличивать долю госдолга во флоатерах.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
