Минфин в начале июня сократил активность на первичном рынке ОФЗ. По итогам трех размещений 7 июня, в рамках которых были предложены два выпуска ОФЗ с постоянным купоном и один выпуск ОФЗ с переменным номиналом (линкеры), министерство реализовало бумаги только на 58,8 млрд руб. Это почти на 6% ниже результата предыдущей недели и более чем на 30% меньше объема заимствований 17 мая, когда в последний раз проводились три аукциона. В целом было удовлетворено почти 70% поданных заявок, объем которых составил 85,4 млрд руб.
Самым востребованным оказался самый короткий выпуск госбумаг с погашением в августе 2029 года. Спрос на него составил 48,6 млрд руб., однако Минфин разместил только на 25,26 млрд руб. 13-летние бумаги были размещены в полном доступном для размещения остатке (7,5 млрд руб.) при спросе, составившем 9,9 млрд руб. Оба размещения прошли с минимальной премией к вторичному рынку.
По оценке начальника управления анализа инструментов с фиксированной доходностью Газпромбанка Андрея Кулакова, по долгосрочным бумагам она составила 4 б. п., а по менее длинным бумагам — 5 б. п., что немного выше среднего уровня. «Можно говорить о сохранении консервативной тактики Минфина по размещению нового госдолга с отсечением агрессивных заявок»,— отмечает главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин.
Минфин может позволить себе отсечь наиболее агрессивные заявки на фоне улучшения показателей по исполнению бюджета. По итогам мая он был исполнен с небольшим профицитом в 13 млрд руб. после показанного в апреле дефицита в размере 1,3 трлн руб. «Со стороны бюджета нет сильного давления, поэтому Минфин продолжает консервативную тактику размещения ОФЗ»,— отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Однако такая тактика, как считают аналитики, оказывает негативное влияние на спрос инвесторов на облигации с постоянным купоном. Вдобавок к этому инвесторы заняли выжидательную позицию в преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке, которое состоится в пятницу.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
