Глобальные портфельные менеджеры резко сократили долю наличности в портфелях

Июньский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками Bank of America (BofA), свидетельствует о резком падении доли наличных средств в портфелях инвесторов. Средняя доля кэша снизилась с 5,6% до 5,1% — сильнейшее единовременное сокращение за последние восемь месяцев. Число управляющих, у которых доля наличности в портфеле была выше индикативного уровня, оказалось на 31% больше, чем тех, у кого показатель был ниже. За месяц показатель снизился на 13 процентных пунктов (п. п.).

Такие действия управляющих связаны со снижением опасений относительного банковского кризиса и ожиданиями согласования потолка госдолга США. С самого начала участники рынка отмечали, что отсутствие соглашения и полноценный дефолт по американским госбумагам маловероятны. По словам аналитика «КСП Капитал Управление активами» Михаила Беспалова, участники переговоров с обеих сторон понимали, что последствия этого события могут иметь очень серьезный и непредсказуемый эффект на рынки и экономику. В итоге соглашение было достигнуто, и 3 июня президент США подписал закон о повышении потолка госдолга. В итоге данный риск перестал быть значимым для рынка.

В отличие от риска дефолта, опасения относительно банковского кризиса снизились, но не ушли совсем. В июне 22% опрошенных называли этот риск ключевым для мировой экономики с непредсказуемым последствием. Месяцем ранее такого мнения придерживался каждый третий управляющий. «В случае сохранения ставок на высоком уровне на протяжении длительного времени проблемы у отдельных мелких и средних банков не исключены, но рынок, вероятно, верит в то, что этот риск не угрожает системе в целом, а риск-менеджмент у крупных игроков в отрасли выстроен на должном уровне»,— отмечает господин Беспалов.

В итоге после трехмесячного перерыва на первое место в списке опасений вернулись высокая инфляция и жесткая денежно-кредитная политика финансовых регуляторов. Такого мнения придерживаются 36% опрошенных менеджеров. На третьем месте с долей 17% остается ухудшение геополитики.

Виталий Гайдаев