На последнем аукционе полугодия Минфин пошел навстречу основным инвесторам — банкам — и предложил исключительно облигации с переменным купоном. Таких шагов эмитент не предпринимал более чем полтора года. И спрос не заставил себя ждать: объем выставленных заявок на покупку почти достиг 250 млрд руб., что вдвое выше показателя предыдущего размещения. Минфин удовлетворил заявки на сумму около 59 млрд руб.
Однако и привлечение такого объема потребовало от эмитента высокой премии. По оценке начальника управления анализа инструментов с фиксированной доходностью Газпромбанка Андрея Кулакова, спред к ставке RUONIA составил 52 б. п., что предполагает спред к ликвидному отрезку на вторичном рынке в размере 14–18 б. п. «Не исключено, что участники рынка, понимая цель министерства по недостающей для исполнения квартального плана величине, запросили повышенную премию»,— отмечает господин Кулаков.
Минфин второй квартал подряд не выполняет заявленный план по заимствованию.
По итогу отчетного периода суммарный объем размещения ОФЗ составил 836 млрд руб., что немногим меньше квартального плана в 850 млрд руб. В первом квартале разрыв был больше: при плановых 800 млрд руб. эмитент привлек только 739 млрд руб.
Особенностью второго квартала при проведении аукционов по ОФЗ стал выход на них клиентов Санкт-Петербургской валютной биржи (СПВБ), тогда как ранее аукционы проводились исключительно на Московской бирже. Всего по итогам отчетного периода объем удовлетворенных заявок на СПВБ превысил 77 млрд руб., или 9,2% от общего объема размещений.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
