«Металлоинвест» 12 октября закрыл книгу заявок по размещению нового выпуска облигаций в юанях. Инвесторам были предложены 2,5-летние бумаги. Благодаря высокому спросу объем размещения был увеличен с 750 млн до 1 млрд CNY, а ставка купона снижена до 5,75% годовых. Год назад компания разместила три выпуска юаневых облигаций на 3 млрд CNY. Однако конъюнктура тогда была явно лучше — доходность по сопоставимым и даже более длинным бумагам была ниже на 2–2,5 процентного пункта.
С начала апреля в России не было размещено ни одного выпуска облигаций в китайской валюте. Как считает главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак, пауза, взятая компаниями, связана с определенным дефицитом ликвидности в юанях.
Дефициту размещений способствует и снижение интереса к долговым бумагам в китайской валюте со стороны инвесторов на фоне активного роста рынка замещающих облигаций. «Зачем покупать юаневые бонды под 5% годовых, когда есть выпуск в долларах под 7% годовых»,— отмечает гендиректор «Арикапитала» Алексей Третьяков.
Все это и привело к росту доходности юаневых облигаций. «В настоящее время двухлетние облигации в юанях компаний первого эшелона торгуются с доходностью 4,8–5,3% годовых, четырехлетние — с доходностью 5,6–5,8% годовых»,— уточняет Александр Ермак. Сложившиеся на российском рынке юаневые доходности, как отмечает директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров, уже более привлекательны, чем инструменты китайских эмитентов, что может способствовать подъему интереса к ним со стороны инвесторов.
Виталий Гайдаев
