В 2023 году состоялось 51 размещение (33 выпуска с учетом допразмещений) замещающих облигаций (ЗО) суммарным объемом $13,5 млрд. Это в 1,8 раза больше показателя 2022 года. Причем если два года назад замещающие облигации выпустили только шесть эмитентов, то в минувшем году их количество удвоилось, причем активность проявили финансовые организации — Альфа-банк (замещал рублевые евробонды), Совкомбанк, Тинькофф-банк и ГТЛК.
Как и в предшествующий год, основной объем выпусков (свыше 70%) приходится на облигации, номинированные в долларах. Наряду с выпусками в евро и фунтах стерлингов, которые замещались и в 2022 году, в минувшем году замещались облигации, номинированные в швейцарских франках и рублях. В среднем показатель замещения за два года составил 54% от номинального объема еврооблигаций. Наиболее высокая доля замещения была в рублевых бумагах и нескольких долларовых выпусках, в которых показатель доходил до 82–84%. Это может свидетельствовать о высокой доле локальных держателей бумаг с хранением в российских депозитариях.
Вместе с тем активность эмитентов оказалась недостаточной для завершения процесса замещения евробондов в первоначальные сроки, установленные в указе президента (1 января 2024 года). В декабре 2023 года указом главы государства был продлен срок замещения еврооблигаций еще на полгода. Затягивание процесса замещения евробондов локальными облигациями связано с тем, что многие заемщики рассчитывали легко получить разрешение правительственной комиссии не замещать свои еврооблигации, заявил в интервью «Интерфаксу» замминистра финансов Алексей Моисеев. «Однако жесткая позиция комиссии по этому вопросу свела возможность исключений к минимуму, и евробонды замещают даже те, кто изначально категорически не хотел этого делать»,— отметил чиновник.
На сегодняшний день только три эмитента получили разрешение правкомиссии — «Северсталь», «Уралкалий» и ВЭБ. Пока на этот год заявлено размещение почти двух десятков выпусков замещающих облигаций девятью эмитентами номинальным объемом свыше $9 млрд.
Виталий Гайдаев, Дмитрий Ладыгин, Айгуль Абдуллина, Наталья Скорлыгина, Евгений Зайнуллин
SIA.RU: Главное
