Привлечение средств на долговом рынке обходится Минфину все дороже: 6 марта по выпуску ОФЗ с погашением в марте 2034 года средневзвешенная доходность составила 12,93% годовых. Результат оказался на 0,38 п. п. выше ставки на предыдущем аукционе по таким бумагам, прошедшем всего две недели назад. Еще сильнее выросла доходность короткого выпуска (с погашением в феврале 2027 года) — 12,73% годовых 6 марта против 12,02% годовых 7 февраля. Выше доходность по долгосрочным бумагам была установлена на аукционах в январе 2016 года (14,39% годовых), по коротким — в марте 2015 года (13,37% годовых).
Последние аукционы ОФЗ прошли с заметной премией ко вторичному рынку — 15 б. п. по короткому выпуску и 5 б. п. по длинному, отмечает главный аналитик по долговым рынкам БК «Регион» Александр Ермак. Таким образом, Минфин смягчил тактику заимствований, увеличив долю удовлетворенных заявок. По итогам сбора заявок общий интерес к выпускам составил почти 119 млрд руб., из которых 110,5 млрд руб. пришлось на десятилетний выпуск (на треть выше показателя недельной давности). Причем эмитент удовлетворил две трети поданных заявок — на 77,3 млрд руб., из которых 72,3 млрд руб. пришлось на длинный выпуск.
Минфин вынужден повышать стоимость заимствований вслед за ростом доходностей ОФЗ на вторичном рынке.
Как уточняет господин Ермак, по итогам минувшей недели доходности в среднем выросли на 21 б. п. (против повышения на 4 б. п. на предыдущей неделе) до 12,2–14% годовых. При этом доходность долгосрочных выпусков выросла в среднем на 29 б. п., до 12,3–13,4% годовых.
Рост доходности происходит на фоне ускорившейся с начала года инфляции и ожиданий более позднего, чем ожидалось, понижения ключевой ставки. «Значительная часть рынка ожидала, что ЦБ может уже весной начать снижать ставку. Однако регулятор продолжает ориентировать рынок на возможное снижение ставки только во втором полугодии»,— говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
В связи с тем что текущие доходности ОФЗ существенно ниже ключевой ставки, рост стоимости заимствований продолжится, полагают эксперты.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
