ТРАСТ. Как справиться с валютными спекулянтами? - Владимир Брагин и Павел Пикулев

"Проблема спекулятивных атак на курс рубля по-прежнему стоит остро. Совершенно очевидно, что ограничения на объем своп-операций ЦБ не смогли полностью "выбить" спекулянтов из длинных долларовых позиций. Вместо ЦБ их позиции теперь фондируют другие банки, которые получили доступ к беззалоговым аукционам ЦБ и теперь за счет этих ресурсов "снабжают патронами" покупателей валюты. В принципе понять эти банки можно. При нынешних ставках предоставлять ликвидность под валюту очень выгодно.

С учетом вышесказанного, чтобы остановить снижение ЗВР, ЦБ надо решить две задачи. Одних надо "отвадить" от фондирования валютных спекулянтов за счет денег ЦБ, при этом не отлучая никого дискриминационным способом от "грааля" ликвидности.

Вторых надо отучить покупать валюту со "своповым" плечом, не вводя ограничения на капитальные операции. Как этого добиться?

Один из вариантов решения подсказали постоянные остановки торгов по акциям на ММВБ и РТС. Может быть ЦБ стоит воспользоваться опытом ФСФР и на денек приостановить торги по инструменту TOD-TOM на ММВБ, где сейчас ежедневно проходят обороты по US$5-7 млрд.?

Не исключено, что в тот же день рынку представится отличный шанс проверить, где нынче находится бид ЦБ по бивалютной корзине. Правда, такие эксперименты все же стоит проводить не в налоговый период".