Знакомьтесь -- Российская ипотека! - аналитики, ИБ "Траст"

• "Российская ипотека – сравнительно новый, но исключительно динамичный сегмент экономики. Благодаря совершенствованию законодательства, развитию инфраструктуры и программе "Доступное и комфортное жилье гражданам России" она превратилась в самый динамичный сегмент кредитного и финансового рынков, потеснив с этого места потребительское кредитование. Объем выданных ипотечных кредитов в 2005 году вырос в 3 раза, а в 2006 – в 4,4.
• Мы ожидаем, что в ближайшие 3-4 года рынок ипотеки продолжит расти стремительными темпами. Объем выданных ипотечных кредитов к 2010 году приблизится RUR5 трлн., при этом средние ставки упадут с нынешних 11,0-14,0% до 7,0-8,0% в рублях.
• В настоящий момент на рынке ипотеки доминирует несколько крупных игроков, из которых бесспорным лидером является Сбербанк, портфель выданных кредитов которого почти в 10 раз больше, чем у ближайшего банка-конкурента – ВТБ. Впрочем, ситуация может поменяться. Благодаря АИЖК и секьюритизации роль частных банков в ближайшие годы может возрасти. Наиболее динамично ипотека будет развиваться в регионах.
• Секьюритизация ипотечных кредитов является исключительно важной частью системы ипотечного кредитования и главным источником привлечения средств в ипотеку. В России уже созданы законодательные и инфраструктурные предпосылки для развития рынка ипотечных бумаг, и мы ожидаем, что в ближайшем будущем этот рынок будет отмечен экспоненциальным ростом.
• Сейчас "настоящих" ипотечных облигаций не российском рынке не так много – всего 7 выпусков. Из них 5 номинированы в иностранной валюте – облигации ВТБ, ДельтаКредита, Городского Ипотечного Банка и ГПБ-Ипотеки. На рублевом долговом рынке присутствуют лишь два выпуска бумаг, обеспеченных закладными /ГПБ-Ипотека и АИЖК-Ипотека/, но это лишь самое начало. Мы ожидаем, что на горизонте 5-7 лет рынок ипотечных бумаг станет сопоставим по размеру с рынком корпоративного долга и превысит по объемам RUR1 трлн.
• В ближайшее время лидером по секьюритизации может стать Агентство по ипотечному жилищному кредитованию /АИЖК/, которое собирается до конца года разместить ипотечных бумаг еще на RUR10 млрд. Помимо АИЖК о планах по выпуску ипотечных облигаций заявляли Газпромбанк, который планирует продолжить сделки секьюритизации ипотечных кредитов как на внешнем, так и на внутреннем рынке, Россельхозбанк, Альфа-Банк, УРАЛСИБ и др.
• Оценка привлекательности ипотечных бумаг сопряжена с определенными сложностями, но мы надеемся, что те преимущества, которыми они обладают, сыграют решающую роль для инвесторов. К достоинствам ипотечных облигаций можно отнести высокое кредитное качество, наличие налоговых льгот и в перспективе – облегченную процедуру вхождения в ломбардный список ЦБ и лист А1 на ММВБ.
• Со временем ипотечные облигации превратятся в один из наиболее популярных инструментов долгового рынка. Особенно они интересны, на наш взгляд, в качестве объекта инвестирования пенсионных денег и резервов страховых компаний", - аналитики, ИБ "Траст".

Полная версия обзора