Октябрь 2008 года оказался провальным не только для паевых фондов акций. В октябре не смогли противостоять
падению рынков даже консервативные фонды облигаций. Две трети открытых фондов показали убытки пайщиков более 10%, аи некоторых фондов обесценились более чем на 20%. На более длительных промежутках времени, в том числе один-два года, пайщики, пожелавшие выйти из фондов, также зафиксировали бы убытки. При этом рост стоимости паев в редких фондах на протяжении периода в один-три года все равно проигрывал инфляции.
Тем не менее ситуация на финансовом рынке к концу октября начала выправляться. Массированное кредитование госбанков со стороны государства стало доходить и до рынка. Ставки на долговом рынке стабилизировались, выросли объемы торгов. В результате, как считает директор управления анализа финансовых рынков УК Росбанка Андрей Стоянов, "в октябре ситуация на рынке облигаций сделала вложения в этот сегмент едва ли не более выгодными по соотношению доходность/риск по сравнению с акциями".
При этом управляющие рассматривают возможности инвестирования в облигации с точки зрения ликвидности, то есть возможности без больших потерь по сравнению с текущей рыночной ценой приобрести или продать ценные бумаги. Как отмечает аналитик ФК "Уралсиб" Денис Порывай, отдельные бумаги, входящие в ломбардный список ЦБ, торгуются с
доходностью до 40% годовых. К ним относятся облигации ряда розничных банков, компаний связи, металлургических компаний.
Управляющие в целом считают, что валютные облигации привлекательнее, чем рублевые. Как отмечает руководитель аналитического управления УК "Уралсиб" Александр Головцов, "ставки по этим инструментам сопоставимы, а вот вероятность ослабления рубля сейчас выше, чем вероятность его укрепления". Впрочем, управляющие выделяют и сложности работы с валютными облигациями, в первую очередь для частных инвесторов. Для их приобретения требуется от $100 тыс. и
больше. Кроме того, как напоминает Александр Головцов, для открытых фондов финансовые инструменты должны покупаться на биржах, а валютные облигации -- это не биржевой инструмент. Поэтому остается приобретение в портфели индивидуального доверительного управления.
Виталий Ъ-Гайдаев, Дмитрий Ъ-Ладыгин
SIA.RU: Главное
