Горе от ума
В первой декаде августа на российском фондовом рынке произошло значительное падение, вызванное обвалом западных, а вслед за ними и азиатских фондовых площадок. По итогам дня 10 августа, впервые с конца июня, индекс РТС снизился до отметки 1897 пункта. В начале нынешней недели некоторое улучшение состояния дел на западных площадках позволило выровняться и отечественному рынку, индекс РТС попытался стабилизироваться в диапазоне 1920-1930 пунктов. Однако развитие "ипотечного кризиса" в США, который стал основной причиной падения всех финансовых рынков, и продолжение снижения западных фондовых индексов привели 15 августа к новой "просадке" индекса РТС ниже знакового уровня 1900 пунктов.
Углубление проблем на рынке кредитования США обусловило кризис на рынке межбанковских кредитов: нежелание банков предоставлять кредиты друг другу привело к резкой стоимости процентных ставок на мировых рынках МБК. Кризис ликвидности, возникший в США, "неожиданно" перекинулся на европейские банки, что вызвало еще более панические настроения. Для решения проблем с ликвидностью Центробанки ведущих стран мира вынуждены были резко увеличить объем предоставления кредитов коммерческим банкам. Но шторм на западных финансовых рынках успел обрушить российские фондовые индексы. В распродажах, затронувших все ликвидные бумаги, приняли участие как российские игроки, спешно фиксирующие прибыль, так и нерезиденты, сокращающие позиции по наиболее рискованным активам.
С началом нынешней недели предпринятые Центробанками ведущих стран действия, направленные на поддержание ликвидности на кредитных рынках, немного улучшили настроения американских инвесторов, что позволило фондовым индексам США удержаться от нового значительного падения. Благодаря этому российский рынок акций начал осторожное восхождение наверх, ведомый акциями компаний нефтегазового сектора. Повышению котировок способствовала как положительная динамика мировых цен на нефть, так и ожидания выхода сильных квартальных отчетов нефтяных компаний.
На этом фоне российские "быки" попытались оттолкнуться от психологически значимого уровня поддержки 1900 пунктов по индексу РТС и инициировать новый подъем рынка. Однако им удалось лишь ненадолго стабилизировать его около достигнутых уровней. В целом же, по словам экспертов, на рынке в настоящее время царит неопределенность, а в ближайшем будущем весьма вероятно командовать парадом будут уже "медведи".
Коррекция российского рынка вверх после заметного снижения на предыдущих торговых сессиях была вполне закономерной. Однако в дальнейшем, на фоне сохраняющейся нервозности на зарубежных фондовых площадках, падение может продолжиться. По некоторым оценкам серьезным уровнем поддержки может выступать уровень 1850 пунктов по индексу РТС. Однако некоторые специалисты не исключают и более глубокое проседание российского рынка акций -- до 1800, и даже до 1700 пунктов по индексу РТС.
Новое снижение на всех фондовых площадках, в том числе и на российской, может иметь продолжение в случае ухудшения ситуации на ипотечном рынке США. Начались даже разговоры о повторении азиатского кризиса 1997 года, который захлестнул весь мир и привел к дефолту в России в 1998 году. Он начинался именно на рынке ипотечного кредитования в Бангкоке. Если же этот кризис повторится на территории США, он будет иметь более разрушительный характер для мировой экономики, и снижение мировых фондовых индексов будет не менее значительно, чем в 1997-1998 годах.
Специалисты уверены, что на сегодняшний момент едва ли стоит ждать столь фатального для российского рынка развития событий, как дефолт. Все же бюджетная ситуация в нашей стране сильно отличается в лучшую строну от той, что была в 97-98 годах. Кроме того американская экономика всегда показывала свою силу, и вполне возможно -- так случится и на этот раз. Но, по оценкам некоторых аналитиков, такого глобального обострения в мировых финансах не наблюдалось с 11 сентября 2001 года.
В целом же, пока не стабилизируется внешний фон, покупки акций на текущих уровнях -- достаточно рискованное предприятие. Ряд аналитиков полагают, что в ближайшее время трейдеры будут рассматривать любое повышение котировок как возможность для открытия коротких позиций. До конца лета каких-либо значимых поводов для покупок акций, скорее всего, не возникнет, и российский рынок будет находиться в ожидании стабилизации на зарубежных биржах.
Однако некоторые эксперты считают, что с точки зрения среднесрочных перспектив и фундаментального анализа нашей экономики точечные покупки акций даже на текущих уровнях могут стать весьма прибыльными уже к концу года.
СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, Росбизнесконсалтинг, ИД "КоммерсантЪ"
За период с 5 по 16 августа рынок акций значительно снизился, индекс РТС опустился до 1886,83 пунктов (-4.06%).
Лидерами падения стали акции компаний Ивэнерго (-15,67%) и МОЭСК (-17,08%). Сильнее всех на рынке выросли акции Новгородэнерго (+14,35%), Сургутнефтегаза (+4,03%), Ютэйр (+1,93%), ТГК-10 (+1,77%) и Балтика привилегированные (+0,99%).
Акции Сургутнефтегаза выросли на слухах о скупке крупными игроками больших пакетов с целью консолидации менеджментом полного контроля над компанией, а также о возможной ее продаже сторонним владельцам. Подобные слухи появляются довольно часто, в силу запутанной и рисковой с точки зрения защиты прав менеджмента структуры собственников компании. Вряд ли стоит делать на них ставку и включать Сургутнефтегаз в свой портфель. Скорее всего, в ближайшее время новостной фон вокруг компании утихнет, и акции опять начнут торговаться хуже рынка, как это происходит уже несколько лет.
На текущий момент сложно определить состояние рынка. С одной стороны, он не выглядит слишком перепроданным, чтобы торопиться с покупками. С другой -- вероятность дальнейшего глубокого снижения также невысока. В такой ситуации волатильность рынка может забросить его в любую сторону. Однако более разумным нам представляется начинать формировать портфель уже по текущим ценам. Нестабильность мировых рынков, конечно, может перерасти в полномасштабное снижение, но пока ситуация не выглядит чересчур драматичной.
Как ни странно, наибольший интерес сейчас вызывают акции банковского сектора, в первую очередь Сбербанка. В качестве защитных акций можно порекомендовать привилегированные акции РАО ЕЭС, потенциал которых ограничен ценой выкупа 29,44, а также акции МТС, которые пока слабо реагируют на падение рынков. В качестве стратегии покупки подешевевших акций стоит обратить внимание на ВСМО Ависма, ГМК Норильский Никель, Газпром и Лукойл.
Олег Чихладзе, ИК "Компания Брокеркредитсервис", Иркутский филиал
Материал подготовлен к публикации Сибирским Информационным Агентством (СИА, Иркутск)
В первой декаде августа на российском фондовом рынке произошло значительное падение, вызванное обвалом западных, а вслед за ними и азиатских фондовых площадок. По итогам дня 10 августа, впервые с конца июня, индекс РТС снизился до отметки 1897 пункта. В начале нынешней недели некоторое улучшение состояния дел на западных площадках позволило выровняться и отечественному рынку, индекс РТС попытался стабилизироваться в диапазоне 1920-1930 пунктов. Однако развитие "ипотечного кризиса" в США, который стал основной причиной падения всех финансовых рынков, и продолжение снижения западных фондовых индексов привели 15 августа к новой "просадке" индекса РТС ниже знакового уровня 1900 пунктов.
Углубление проблем на рынке кредитования США обусловило кризис на рынке межбанковских кредитов: нежелание банков предоставлять кредиты друг другу привело к резкой стоимости процентных ставок на мировых рынках МБК. Кризис ликвидности, возникший в США, "неожиданно" перекинулся на европейские банки, что вызвало еще более панические настроения. Для решения проблем с ликвидностью Центробанки ведущих стран мира вынуждены были резко увеличить объем предоставления кредитов коммерческим банкам. Но шторм на западных финансовых рынках успел обрушить российские фондовые индексы. В распродажах, затронувших все ликвидные бумаги, приняли участие как российские игроки, спешно фиксирующие прибыль, так и нерезиденты, сокращающие позиции по наиболее рискованным активам.
С началом нынешней недели предпринятые Центробанками ведущих стран действия, направленные на поддержание ликвидности на кредитных рынках, немного улучшили настроения американских инвесторов, что позволило фондовым индексам США удержаться от нового значительного падения. Благодаря этому российский рынок акций начал осторожное восхождение наверх, ведомый акциями компаний нефтегазового сектора. Повышению котировок способствовала как положительная динамика мировых цен на нефть, так и ожидания выхода сильных квартальных отчетов нефтяных компаний.
На этом фоне российские "быки" попытались оттолкнуться от психологически значимого уровня поддержки 1900 пунктов по индексу РТС и инициировать новый подъем рынка. Однако им удалось лишь ненадолго стабилизировать его около достигнутых уровней. В целом же, по словам экспертов, на рынке в настоящее время царит неопределенность, а в ближайшем будущем весьма вероятно командовать парадом будут уже "медведи".
Коррекция российского рынка вверх после заметного снижения на предыдущих торговых сессиях была вполне закономерной. Однако в дальнейшем, на фоне сохраняющейся нервозности на зарубежных фондовых площадках, падение может продолжиться. По некоторым оценкам серьезным уровнем поддержки может выступать уровень 1850 пунктов по индексу РТС. Однако некоторые специалисты не исключают и более глубокое проседание российского рынка акций -- до 1800, и даже до 1700 пунктов по индексу РТС.
Новое снижение на всех фондовых площадках, в том числе и на российской, может иметь продолжение в случае ухудшения ситуации на ипотечном рынке США. Начались даже разговоры о повторении азиатского кризиса 1997 года, который захлестнул весь мир и привел к дефолту в России в 1998 году. Он начинался именно на рынке ипотечного кредитования в Бангкоке. Если же этот кризис повторится на территории США, он будет иметь более разрушительный характер для мировой экономики, и снижение мировых фондовых индексов будет не менее значительно, чем в 1997-1998 годах.
Специалисты уверены, что на сегодняшний момент едва ли стоит ждать столь фатального для российского рынка развития событий, как дефолт. Все же бюджетная ситуация в нашей стране сильно отличается в лучшую строну от той, что была в 97-98 годах. Кроме того американская экономика всегда показывала свою силу, и вполне возможно -- так случится и на этот раз. Но, по оценкам некоторых аналитиков, такого глобального обострения в мировых финансах не наблюдалось с 11 сентября 2001 года.
В целом же, пока не стабилизируется внешний фон, покупки акций на текущих уровнях -- достаточно рискованное предприятие. Ряд аналитиков полагают, что в ближайшее время трейдеры будут рассматривать любое повышение котировок как возможность для открытия коротких позиций. До конца лета каких-либо значимых поводов для покупок акций, скорее всего, не возникнет, и российский рынок будет находиться в ожидании стабилизации на зарубежных биржах.
Однако некоторые эксперты считают, что с точки зрения среднесрочных перспектив и фундаментального анализа нашей экономики точечные покупки акций даже на текущих уровнях могут стать весьма прибыльными уже к концу года.
СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, Росбизнесконсалтинг, ИД "КоммерсантЪ"
За период с 5 по 16 августа рынок акций значительно снизился, индекс РТС опустился до 1886,83 пунктов (-4.06%).
Лидерами падения стали акции компаний Ивэнерго (-15,67%) и МОЭСК (-17,08%). Сильнее всех на рынке выросли акции Новгородэнерго (+14,35%), Сургутнефтегаза (+4,03%), Ютэйр (+1,93%), ТГК-10 (+1,77%) и Балтика привилегированные (+0,99%).
Акции Сургутнефтегаза выросли на слухах о скупке крупными игроками больших пакетов с целью консолидации менеджментом полного контроля над компанией, а также о возможной ее продаже сторонним владельцам. Подобные слухи появляются довольно часто, в силу запутанной и рисковой с точки зрения защиты прав менеджмента структуры собственников компании. Вряд ли стоит делать на них ставку и включать Сургутнефтегаз в свой портфель. Скорее всего, в ближайшее время новостной фон вокруг компании утихнет, и акции опять начнут торговаться хуже рынка, как это происходит уже несколько лет.
На текущий момент сложно определить состояние рынка. С одной стороны, он не выглядит слишком перепроданным, чтобы торопиться с покупками. С другой -- вероятность дальнейшего глубокого снижения также невысока. В такой ситуации волатильность рынка может забросить его в любую сторону. Однако более разумным нам представляется начинать формировать портфель уже по текущим ценам. Нестабильность мировых рынков, конечно, может перерасти в полномасштабное снижение, но пока ситуация не выглядит чересчур драматичной.
Как ни странно, наибольший интерес сейчас вызывают акции банковского сектора, в первую очередь Сбербанка. В качестве защитных акций можно порекомендовать привилегированные акции РАО ЕЭС, потенциал которых ограничен ценой выкупа 29,44, а также акции МТС, которые пока слабо реагируют на падение рынков. В качестве стратегии покупки подешевевших акций стоит обратить внимание на ВСМО Ависма, ГМК Норильский Никель, Газпром и Лукойл.
Олег Чихладзе, ИК "Компания Брокеркредитсервис", Иркутский филиал
Материал подготовлен к публикации Сибирским Информационным Агентством (СИА, Иркутск)
SIA.RU: Главное
