"Если вы думаете, что ФРС спасет кредитный и ипотечный рынок…подумайте дважды.
Сейчас фондовые площадки находятся в ожидании вторника, поэтому негатив на этой неделе инвесторы воспринимают через призму надежд. Безусловно, все понимают, что это очень кратковременная "фишка" для рынка.
Чего можно ожидать от рынка после вторника?
Думаю, рынок уже впитал снижение на 25 процентных пунктов в свои ожидания, поэтому в случае, если снижение будет объявлено именно на эту величину, некоторые инвесторы могут разочароваться. По состоянию на сегодняшний день, фьючерсы на процентную ставку указывают 53,2% за снижение на 50 процентных пунктов. Но только из-за волнений инвесторов и плохой статистики по рынку труда ФРС, скорее всего, не пойдет на резкое снижение ставки. В стиле Федрезерва более консервативная политика. Даже потери рынка труда стоит оценить в перспективе нескольких месяцев. Хотя перспективы эти не самые утешительные. По мнению известного американского аналитика увольнения уже в ближайшие месяцы могут составить 100 тыс. человек /в августе из ипотечного сектора было уволено 25 тыс./. Примечательно, что традиционно рецессии начинаются с резко негативных данных по рынку труда и заканчиваются их резких всплеском. Кроме того, показатель, который в прошлую пятницу оказался на 6-ти летнем минимуме входит в исследования Национального Бюро Экономического Исследования США. Эта организация обладает правом определять находится ли экономика в рецессии или нет. Проблема заключается в том, что исследование основывается на данных за несколько месяцев /в среднем за 6/, поэтому до тех пор, пока НБЭИ официально определяет рецессия ли сейчас или нет, еще не один десяток компаний может выйти из бизнеса своих отраслей.
Даже в случае если рынок получит заветные 50 пунктов, нам тоже стоит ожидать падения рынка. Единственная разница в 25 или 50 пунктах сведется лишь к тому, как скоро упадет рынок. В случае 25 пунктов это может быть гораздо быстрее, а вот 50 пунктов все же обеспечит более мягкую посадку.
Но что дадут рынку эти 50 пунктов? Помогут ли они решить три существующие проблемы: ипотечный рынок, высохшую ликвидность и увеличивающееся количество безработных?
Во-первых, этот ход со стороны ФРС не повысит платежеспособность ипотечных заемщиков, которые не способны рассчитаться с банками и ипотечными компаниями по кредитам. Соответственно убытки последних не исчезнут с повестки. Строительные, ипотечные и кредитные компании, в сою очередь, продолжат испытывать дефицит средств и проблемы с привлечением денег. Их способность рассчитаться со своими кредиторами не вырастет на столько, чтобы погасить свои обязательства, соответственно фондам, содержащим прободные бумаги, не удастся увеличить свою стоимость до прежних значений.
Во-вторых, снижение ставки не увеличит доступ к денежным ресурсам для проблемных компаний – они останутся при них. С момента начала активных действий финансовых властей всего мира ситуация с ликвидностью разрешилась лишь поверхностно. Снижение ставки ФРС не заставит банки смягчить условия выдачи кредитов, они также будут более осторожно проводить мониторинги и оценивать свои риски. Соответственно, доверие инвесторов в меньшей мере зависит от действий Федеральной Резервной Системы или других представителей финансовой власти, инвесторы доверяют лишь своему видению и опасениям. Поэтому оптимизма участникам рынка может хватить лишь до первой негативной статистики после заседания.
В-третьих, рынок по-прежнему будет "огладываться в будущее", ведь уже в октябре начнется отчетный квартал американских корпораций. Последние два месяца, на мой взгляд, напугали большую часть инвесторов, поэтому лишь немногие осмеливаются ждать сильных отчетом, особенно из проблемных секторов.
В-четвертых, практика показывает, что снижение ставки не оказывает существенной поддержки домостроительным компаниям".
SIA.RU: Главное
