На минувшей неделе мировой финансовый рынок с тревогой ожидал публикацию крупнейшими инвестбанками США отчетности за последние три месяца -- ведь именно летом американский рынок из-за ипотечного кризиса лихорадило больше всего. Однако в конце минувшей недели все вздохнули с облегчением -- большинству инвестбанков удалось избежать
слишком больших потерь за счет высокой степени диверсификации бизнеса. Но эксперты предупреждают, что в ближайшем будущем рынку еще придется испытать на себе последствия кредитного кризиса.
Вал по плану
На прошлой неделе были объявлены результаты деятельности крупнейших инвестбанков США -- Lehman Brothers, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Bear Stearns -- за третий квартал 2007 финансового года (июнь--август). Впервые за последнее время этих данных ждали с особым вниманием -- ведь отчетность банков должна была показать, как кризис на ипотечном рынке США, вызвавший несколько обвалов мировых фондовых рынков, отразился на крупнейших американских инвестбанках,
традиционно играющих очень важную роль в работе всей мировой финансовой системы.
Первым квартальный отчет опубликовал Lehman Brothers, финансовые показатели оказались выше прогнозов аналитиков. Хотя в третьем квартале 2007 финансового года чистая прибыль банка упала на 3%, до $887 млн, или $1,54 в пересчете на акцию, по сравнению с $916 млн, или $1,57 на акцию, в третьем квартале 2006 года.
На следующий день после Lehman Brothers свои результаты опубликовал инвестбанк Morgan Stanley -- они разочаровали аналитиков, но "ужасными" признаны не были. Прибыли от текущих операций снизились на 7%, составив $1,47 млрд, или $1,38 в расчете на акцию, против $1,59 млрд, или $1,5 на акцию, за аналогичный квартал прошлого финансового
года.
В четверг отчет опубликовал инвестбанк Bear Stearns, показав самые слабые результаты за последние десять лет. Чистая прибыль за третий квартал упала на 61% и составила $171,3 млн, или $1,16 в расчете на акцию, по сравнению с $438 млн, или $3,02 на акцию, за аналогичный период прошлого года.
Лучшие результаты продемонстрировал банк Goldman Sachs. Прибыль выросла на 79%, составив $2,85 млрд, или $6,13 на акцию, по сравнению с $1,59 млрд, или $3,26, за аналогичный период прошлого года. Чистая выручка выросла на 63% -- до $12,3 млрд.
Лучшее лекарство от кризиса
Агентство Moody`s выпустило доклад, посвященный результатам деятельности банков, сделав упор на том, что банкам удалось смягчить удар по ипотечному бизнесу за счет других операций. "Наши рейтинги, данные банкам, показывают цикличную природу рынка, а также то, что преодоление негативных последствий на рынке может быть сложным.
Однако результаты, опубликованные на этой неделе, показывают, что 'сдерживающие противовесы', существующие в бизнесе этих банков, работают в соответствии с ожиданиями",-- заявил старший вице-президент Moody`s Питер Нерби, подготовивший доклад. Позитивную реакцию Moody`s поддерживает и аналитик американского подразделения Deutsche Bank Майкл Майо: "Является ли стакан на четверть пустым или на три четверти полным? Мы считаем, что он в большей степени полон,
чем пуст. Инвестбанкиры еще раз показали свою способность держать удар в сложных условиях".
Говоря о том, почему банкам удалось показать относительно неплохие результаты за третий квартал, аналитики отмечают, что все зависит от того, насколько диверсифицированным является бизнес каждого отдельного банка.
Российская невозмутимость
Впрочем, эксперты сходятся во мнении, что ипотечный кризис США пока не оказывает масштабного влияния на российский рынок. "Ипотечный кризис США затронул лишь отдельных игроков российского рынка, однако системной проблемы в России нет",-- считает главный экономист инвесткомпании "Тройка Диалог" Анатолий Гавриленков. При этом на
инвестиционном бизнесе самих банков он пока в явном виде не отразился. В первую очередь потому, что специализированных инвестиционных банков, к тому же публичных, на российском рынке
фактически нет. А доля инвестиционного бизнеса в коммерческих банках, особенно на волне подъема потребительского кредитования, невелика. Тем не менее переносы различных размещений как акций, так и облигаций
отразятся на показателях банков, однако об этом станет известно лишь ближе к новогодним праздникам.
При этом восполнить потери за счет расширения основного бизнеса может получиться не у всех кредитных организаций. "Те банки, у которых в кредитных портфелях доля зарубежных средств, привлеченных посредством заимствований, составляет более 20%, вынуждены пересматривать свою кредитную политику, поскольку не имеют возможности продолжать свой
рост за счет cиндицированных кредитов и евробондов,-- отмечает главный экономист банка HSBC Александр Морозов.-- Таким образом, темпы роста банковских активов, которые обеспечиваются в значительной мере за счет кредитования, замедлятся".
По мнению специалистов, наиболее сильное влияние кризис ликвидности оказал на банки, занимающиеся ипотечным и потребительским кредитованием. "Банки ужесточают условия выдачи кредитов, сокращают лимиты и делают все, чтобы контролировать объем ликвидности, находящийся у них на балансе",-- говорит господин Пономаренко. И основной причиной такого поведения, по мнению экспертов, является отсутствие возможности секьюритизации долговых обязательств из-за
резкого снижения спроса на такие бумаги со стороны инвесторов. Так, о своих планах по секьютиризации заявляли ВТБ, "Уралсиб", Газпромбанк и банк "Возрождение". "Сейчас эти сделки, скорее всего, будут перенесены на более поздний срок в связи с потенциальной нехваткой спроса",-- говорит старший аналитик ИФК "Метрополь" Марк Рубенштейн.
Екатерина Ъ-Дударева, Евгений Ъ-Хвостик, Мария Ъ-Разумова
SIA.RU: Главное
