С 16 по 28 февраля индекс РТС снизился на 2,05% до 1858 пунктов

Налетай, подешевело...

Последние дни февраля преподнесли участникам российского фондового рынка очень неприятный сюрприз. Еще на прошлой неделе индекс РТС, закрепившийся значительно выше отметки 1900 пунктов и достигший новых рекордных уровней, "посматривал" на отметку 2000. А сегодня рынок находится ниже 1850 пунктов по индексу РТС, и никто не может с уверенностью сказать, не уйдет ли он в ближайшие дни еще ниже.

Первая волна обвала рынка прошла 27 февраля, когда котировки большинства российских акций по итогам торгов уменьшились на 3-5%, а индекс РТС понизился на 3,28% -- до отметки 1906 пунктов. Главным поводом для панических распродаж российских акций иностранными инвесторами стало стремительное падение ценных бумаг в Китае после заявлений китайских властей о намерении повышением учетной ставки бороться с перегревом фондового рынка (за последний год он вырос примерно на 135%).

Стимулировала падение российского рынка и негативная динамика западноевропейских и американских фондовых индикаторов на фоне роста опасений по поводу возможной рецессии экономики США. Как заявил недавно бывший глава ФРС США А.Гринспен, рецессия в американской экономике может начаться уже в конце текущего года.

Аналитики полагают, что именно по этой причине американские фондовые индексы рухнули в прошедший вторник на максимальные величины за последние 6 лет, потеряв в весе более 3 процентов. И не столь важна причина падения, гораздо хуже сам его факт и величина. Большую долю своих доходов американцы получают именно на фондовом рынке, и потому потери заокеанских инвесторов могут негативно отразиться на темпах роста всей экономики США. В этой ситуации инвесторы переносят вложения из акций и рискованных высокодоходных активов развивающихся рынков (в т.ч. и российского) в более безопасные активы -- казначейские обязательства США.

Впрочем, на первых порах многие аналитики не придали начавшемуся снижению рынка слишком большого значения. Одни полагали, что реакция трейдеров на новости из Китая носила скорее эмоциональный характер, а более существенных поводов для сокращения позиций на развивающихся рынках нет. Цены на нефть достаточно высоки, чтобы поддержать спрос на российские ценные бумаги. И потому возможной целью движения они видели уровень в 1880-1900 пунктов по индексу РТС.

Другие говорили, что с позиций технического анализа котировки большинства российских ценных бумаг продолжают оставаться в восходящем тренде. И в краткосрочной перспективе на российском фондовом рынке должно продолжиться повышение, в рамках общей положительной динамики на сырьевых площадках.

Однако в последний день зимы, 28 февраля, индекс РТС упал еще на 3,11 процента относительно предыдущего закрытия, и достиг 1846,88 пункта. После утреннего скачкообразного снижения до уровня поддержки в 1850 пунктов, рынок попытался оттолкнуться вверх. Однако сделать это ему не удалось, и началось тестирования уже новой зоны поддержки в 1800-1835 пунктов.

Негативную динамику демонстрируют и многие азиатские фондовые индексы -- падают акции Южной Кореи, Малайзии, Индонезии. На Филиппинах снижение основного фондового индекса достигало в среду 10%, в Малайзии -- почти 6%. Китайский рынок после снижения накануне на 9,2% в среду "отступил" еще на 1,8%. Несмотря на стабилизацию цен на нефть выше 60 долл. за баррель, негативная динамика мировых фондовых индексов предопределила снижение котировок и российских акций.

Как полагают специалисты, теперь на ближайшее время рынок полностью переключится на внешний новостной фон. Тот факт, что американские фьючерсы на индексы растут, позволяет надеяться, что ситуация может немного измениться в положительную сторону. Цены на российские акции выглядят привлекательными для покупки, но "эффект домино" в сочетании с массовой паникой может затмить всю привлекательность. Если текущие уровни по индексу РТС не устоят в результате продаж, то рынок акций РФ вполне может упасть еще примерно на 5%.

Сложно сказать, последует ли новая волна распродаж. Здесь все будет зависеть от настроя на мировых рынках, прежде всего, в США. Падение индекса РТС ниже уровня 1850 пунктов укажет на дальнейший обвал -- в район 1750 пунктов. Однако пока поддержка около 1850 пунктов не пробита, остаются шансы на возвращение к верхней границе восходящего канала (в 1970 пунктов по индексу РТС). Поэтому можно сказать, что сейчас рынок находится на ключевой отметке, и закрытие по итогам недели будет критичным.

Некоторый оптимизм внушает тот факт, что важнейший для российского рынка фактор -- цены на нефть, уверенно держатся выше 60 долл. за баррель, что обеспечивает определенную поддержку рынку акций. Но очень многое будет зависеть от дальнейшего развития событий на внешних рынках -- от того, продолжится ли уход от рисков и распродажа акций и прочих рискованных активов. Последние сигналы указывают на приостановку падения, хотя после такого неожиданного "отрезвления" инвесторы должны стать более осторожными, и будут более внимательно относится к выбору акций и рынков.

Ряд специалистов считают, что с большой вероятностью можно ожидать стабилизации рынка акций в ближайшие дни, а затем восстановления утраченных позиций -- фундаментально на рынках ситуация не изменилась и в долгосрочной перспективе выглядит благоприятной. Если исходить из этих соображений, то имеет смысл использовать текущее падение цен для увеличения позиций в акциях.

С другой стороны, как отмечают некоторые аналитики, "маятник качнулся в обратную сторону", и рынки акций всего мира сейчас снижаются. Российскому в одиночку устоять будет трудно. Поэтому тем инвесторам, у которых еще остались на руках акции, можно посоветовать продавать их на волнах локального роста.

Ответить же на вопрос, когда закончиться текущее падение, сейчас не смогут ни американские, ни китайские "коллеги по цеху" российских фондовиков.

СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, Финмаркет, Росбизнесконсалтинг, ИД "КоммерсантЪ"

* * *

За период с 16 по 28 февраля индекс РТС снизился на 2,05% до 1858 пунктов. Лидерами падения стали акции компаний ТГК-4 (-49,0%) и Ростелеком привилегированные (-12,77%). Заметно выросли за этот период акции Кубаньэнерго (+35,91%), Архэнерго (+34,38%), Красный Октябрь (+33,33%). Из голубых фишек стоит отметить акции Иркутскэнерго (+9,61%), Верхнесалдинское МО (+6,25%), и Сбербанк (+4,85%).

Наиболее активно росли до 27 февраля акции электроэнергетических компаний второго эшелона и металлургии, наблюдалось движение также в акциях потребительского сектора.

В настоящее время рынок довольно сильно снижается, и причин для этого несколько. Основная их них -- коррекция на китайском рынке. Следует учесть и снижение ликвидности, что также давит на котировки.

Наиболее устойчивыми к падению сейчас могут оказаться акции Сбербанка, которые вряд ли опустятся ниже 89000 р. за штуку. Не должны сильно упасть и акции ГМК Норильский Никель, поскольку цены на никель остаются на максимальных уровнях. Из нефтяных акций можно выделить лишь Лукойл, который в значительной мере застрахован от падения цен на нефть, имея большую долю переработки. Должен показать хорошие результаты по итогам года и Газпром: цены на газ внутри России растут, и будут расти еще долгое время. РАО ЕЭС "остывает" после внушительного роста. Вероятнее всего, интерес к этим акциям скоро вернется, и они снова начнут расти.

В целом создается впечатление, что нынешнее падение не будет катастрофическим, и его можно принять за возможность дешево войти в рынок по некоторым бумагам. Сильнее рынка будут Сбербанк, РАО ЕЭС, ГМК Норильский Никель, слабее -- нефтяные бумаги.

Олег Чихладзе, ИК "Компания Брокеркредитсервис", Иркутский филиал

Материал подготовлен к публикации Сибирским Информационным Агентством (СИА, Иркутск)