"Рождественское ралли" можно считать законченным

Предпоследнюю рабочую неделю уходящего года российский рынок акций уже привычно начал на оптимистичной ноте. По итогам торгов 22 и 23 декабря основные индексы закрылись в уверенном плюсе, несмотря на негативный настрой на внешних площадках. Но в среду 24 декабря резервы оптимизма так же привычно подошли к концу, и рынок опять испытал коррекцию вниз, до 667,7 пунктов по индексу РТС. По словам большинства экспертов, на этом "рождественское ралли" можно считать законченным.

Аналитики отмечают, что активность на российском фондовом рынке выросла в начале недели исключительно благодаря господдержке. Несмотря на то, что большинство иностранных инвесторов уже прекратили активные действия в преддверии рождественских каникул, объем торгов вырос почти на 40% по сравнению с предыдущими днями. И основным покупателем выступал ВЭБ, который скупал бумаги десятка крупнейших компаний. Именно это привело к существенному подъему российских фондовых индексов в начале недели.

По словам специалистов, к настоящему времени страсти вокруг будоражащего вопроса "будет ли рождественское ралли?" утихли, и все острее встает вопрос "оставаться ли в бумагах на новогодние праздники?". И большинство экспертов отвечают, что краткосрочным игрокам лучше уйти "на каникулы" в "деньги". Вероятность негативного открытия рынка в новом году велика, особенно учитывая новое резкое снижение цен на "черное золото": котировки ближайшего фьючерса марки "brent" ушли ниже 39 долл. за баррель. Впрочем, те же эксперты отмечают, что динамика нефтяных цен в нынешних условиях плохо поддается прогнозу, да и фундаментальный анализ рынка акций сегодня практически не работает.

Но кому удастся уйти из акций в деньги без новых потерь -- вопрос отдельный. Специалисты говорят, что ближе к Новому Году обороты торгов будут уменьшаться, рынок станет еще более узким. И на этом фоне возможны движения котировок акций в любом направлении.

Что же касается более долгосрочных прогнозов, то большинство экспертов не ожидают скорого возрождения фондового рынка, относя его на второе полугодие 2009 года. Они рекомендуют инвесторам переждать период резких колебаний индексов в валютных инструментах, по крайней мере до прояснения ситуации с мировыми ценами на нефть.

Российский рынок более чем на 50% состоит из акций компаний нефтегазового сектора. Поэтому неизбежно, что конъюнктура мирового рынка нефти будет влиять на фондовый рынок. А факторов, которые негативно влияют на рынок нефти, пока слишком много, они легко могут уронить цену нефти до 20 долл. за баррель. По некоторым оценкам, сейчас в мире имеется избыточное предложение нефти, эквивалентное примерно 1,2-1,5 млн. баррелей в сутки, которое в условиях быстро падающего спроса ведет к быстрому увеличению коммерческих запасов нефти. ОПЕК заявляет, что с января 2009 года сокращение квот по сравнению с уровнем сентября составит 4 млн. баррелей в сутки. Однако даже при условии, что часть ОПЕК продолжит снижение квот на добычу, а также закроется часть ставших нерентабельными производств, стабилизация на рынке нефти ожидается только через четыре-шесть месяцев.

Поэтому на первое полугодие 2009 большинство специалистов прогнозируют слабый рынок акций. На ближайшие три-шесть месяцев они рекомендуют инвесторам выбирать консервативные стратегии. В частности, держать средства в кэше, предпочитая корзину валют (в евро и долларах) из-за сложности прогнозирования поведения валютных курсов.

Конечно, "аппетит к риску" у инвесторов должен рано или поздно вернуться. Но произойти это может, скорее, ближе ко второй половине 2009 года. По более пессимистичным прогнозам, "аппетит к риску" в мире вернется не раньше окончания рецессии в основных мировых экономиках, т.е. не раньше 4 квартала 2009 года. При этом российский фондовый рынок может перестать существовать как отдельный рынок и будет следовать мировым тенденциям.

Использованы материалы агентства Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ"