УРАЛСИБ. Пока ожидания девальвации в реальном секторе сильны, - они серьёзно сдерживают экономическую активность, поскольку
предприниматели предпочитают переводить все свободные средства в доллары и евро. Ускорение падения рубля в начале
года позволяет рассчитывать, что активная фаза этого падения закончится уже в первом квартале
С самого начала 2009 года рынки не давали инвесторам скучать. Скачок котировок на все рискованные активы в первые три рабочих дня на Западе сменился мощной фиксацией прибыли. Инвесторы напуганы слабой корпоративной отчётностью за четвёртый квартал 2008 года и новой порцией негативной макроэкономической статистики. Многие зарубежные эмитенты, похоже, стараются отнести максимальную долю возможных убытков на катастрофический минувший год, чтобы в 2009 году показать более впечатляющий рост прибыли. Статистика по экономикам ключевых стран за ноябрь-декабрь отражает влияние кредитного кризиса, который обострился минувшей осенью с банкротством Lehman Brothers. С тех пор доступ к заёмному капиталу на мировых рынках заметно облегчился, однако экономическая активность реагирует на эти изменения с опозданием в несколько месяцев. Огромные вливания бюджетных денег в экономику развитых стран и Китая помогут преодолеть спад до конца текущего года. Однако до того, как господдержка найдёт реальное отражение в макроиндикаторах, рынки могут оставаться волатильными. Дополнительным фактором нестабильности для российских бумаг стал курс рубля. Многие иностранные инвесторы предпочитают дождаться окончания девальвации российской валюты.
Пока ожидания девальвации в реальном секторе сильны, - они серьёзно сдерживают экономическую активность, поскольку
предприниматели предпочитают переводить все свободные средства в доллары и евро. Ускорение падения рубля в начале
года позволяет рассчитывать, что активная фаза этого падения закончится уже в первом квартале. К тому времени заметно
улучшится и баланс спроса и предложения на нефтяном рынке. В условиях высокой волатильности мы продолжаем держать значительные денежные резервы в портфелях. Однако уже совсем скоро может сложиться благоприятная ситуация для их
полного инвестирования. Напомним, что после таких больших обвалов, как прошлогодний, в следующие 12 месяцев фондовый рынок взлетает в среднем на 90%. Вполне возможно, что время для такого взлёта настанет именно в 2009 году.
Пока же денежная «подушка» в портфелях защищает пайщиков от значительных потерь при снижении рынка. Паи практически всех фондов прибавили в стоимости по сравнению с закрытием 31 декабря, на фоне отрицательной динамики индексов акций и облигаций. Особенно выделяется фонд Уралсиб Связь и ИТ, который хорошо заработал на скачке котировок МТС и Ростелекома. Спрос на услуги связи обычно остаётся устойчивым даже в ходе экономического спада. К тому же, компании данной отрасли платят хорошие дивиденды. При продолжении падения рынка такие бумаги останутся относительно стабильными. По крайней мере, в рублёвом выражении. В целом мы пока воздерживаемся от резких изменений в структуре портфелей, сохраняя или даже слегка увеличивая денежные резервы в ожидании очередного u1087 приступа паники на рынках. Возможно, благоприятная ситуация для покупки сложится уже к концу текущей недели. При нынешнем размахе колебаний котировок доход от входа в рынок даже на локальном «дне» легко может составить 30-40% в течение пары месяцев. Мы будем стремиться использовать эти колебания, чтобы заработать дополнительную прибыль для пайщиков.
На SIA.RU публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских
и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции.
Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации.
С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала.
Комментарии носят исключительно ознакомительный характер;
они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг.
Стоимость ценных бумаг может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом
не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги.
SIA.RU: Главное
