На денежном рынке сохранится острый дефицит ликвидности
Из-за негативной динамики на мировых фондовых биржах индекс РТС вчера закрылся на отрицательной территории – 3,27%. Из новостей хочется отметить успокаивающие заявления Аркадия Дворковича и Алексея Кудрина по среднесрочным перспективам курса рубля к доллару. Производители калийных удобрений «Уралкалий» и «Сильвинит» сообщили, что в прошлом году были вынуждены сократить свое производство из-за падения спроса на свою продукцию (Рейтер).
Ситуация на денежном рынке перешла из разряда «напряжённая» в разряд «острый дефицит ресурсов», что в общем-то является первым сигналом качественного изменения конъюнктуры на внутреннем валютном рынке. В результате валютных операций и выплаты 1/3 квартального НДС остатки на счетах банков в ЦБ снизились до минимального с конца апреля 2008 года уровня (на 20,3% до 543,7 млрд. руб.). Одновременно банки на 22% увеличили задолженность по операциям РЕПО с ЦБ до 665 млрд. рублей. Ставки на межбанковские кредиты выросли до уровней, наблюдаемых в пик кризиса осенью прошлого года, превысив 20%. Такое развитие событий вынудило банки начать продажу валюты с целью проведения налоговых выплат. В результате на фоне очередного расширения технического коридора девальвировавший с утра рубль к концу дня существенно отыграл утраченные позиции. Курс рубля к бивалютной корзине обесценился на 0,2% до 37,88 рубля. Дефицит рублёвой ликвидности сохранится на период налоговых выплат (т.е. до конца месяца), соответственно существует вероятность замедления девальвации рубля. Тем не менее, наши оценки показывают, что девальвационный потенциал всё ещё сохраняется.
На forex в пара евро/доллар сегодня с утра продолжает торговаться у отметки 1,3 доллара за евро. Причём, евро существенно отыграл позиции после обвального падения на вчерашних торгах (курс опускался до отметки 1,284 доллара за евро).
Обвал котировок на американских фондовых биржах приведет к открытию рынка со снижением на 2% - 3%. Наихудшую динамику в США показали акции банковского сектора и акции нефтяных компаний (снижение нефтяного индекса Amex Oil составило 5,1%) – именно эти сектора окажутся под ударом на нашем рынке. Сегодня на рынке только два фактора, которые могут помочь погасить панику: близость технической поддержки 500 пунктов по индексу РТС и положительный фьючерс на открытие американского рынка. Условия для зарождения повышательного тренда на фондовом рынке – в виде стабильных цен на нефть и стабильного курса рубля по отношению к основным резервным валютам отсутствуют. Что касается рынка акций в США, то он будет расти не ранее того момента как инвесторы убедятся, что новые стимуляционные меры оказывают положительное воздействие на экономику США. Инаугурации Обамы для роста акций недостаточно.
Сегодня на денежном рынке сохранится острый дефицит ликвидности. По-прежнему главными причинами сохранения напряжённости останутся девальвационные ожидания и предстоящие налоговые выплаты, которые должны быть осуществлены в первой половине следующей недели (26 января акцизы и НДПИ, 28 января налог на прибыль). Ставки на недельные кредиты могут продолжить снижение, отражая политику подконтрольных государству маркетмейкеров по снижению напряжённости на денежном рынке. В то же время, стоимость однодневных кредитов будет сохраняться на очень высоком уровне. Сегодня в систему должны прийти около 63 млрд. руб. от привлечённых в понедельник и вторник беззалоговых кредитов ЦБ. Одновременно около 38 млрд. руб. пойдут на погашение ранее привлечённых беззалоговых кредитов ЦБ и депозитов от фонда ЖКХ. Остальная сумма имеет все шансы пополнить валютные портфели участников рынка. Впрочем, учитывая минимальные объёмы ресурсов в системе на фоне периода налоговых выплат, банки в ближайшее время могут существенно ослабить интерес к валюте, а некоторые будут вынуждены снижать валютные позиции.
В долгосрочном плане мы настроены оптимистично. На прошлой неделе Первый заместитель Руководителя Администрации Президента РФ Владислав Сурков сказал: «кризис – это не конец пути, а только его этап». Мы с ним согласны.
Из-за негативной динамики на мировых фондовых биржах индекс РТС вчера закрылся на отрицательной территории – 3,27%. Из новостей хочется отметить успокаивающие заявления Аркадия Дворковича и Алексея Кудрина по среднесрочным перспективам курса рубля к доллару. Производители калийных удобрений «Уралкалий» и «Сильвинит» сообщили, что в прошлом году были вынуждены сократить свое производство из-за падения спроса на свою продукцию (Рейтер).
Ситуация на денежном рынке перешла из разряда «напряжённая» в разряд «острый дефицит ресурсов», что в общем-то является первым сигналом качественного изменения конъюнктуры на внутреннем валютном рынке. В результате валютных операций и выплаты 1/3 квартального НДС остатки на счетах банков в ЦБ снизились до минимального с конца апреля 2008 года уровня (на 20,3% до 543,7 млрд. руб.). Одновременно банки на 22% увеличили задолженность по операциям РЕПО с ЦБ до 665 млрд. рублей. Ставки на межбанковские кредиты выросли до уровней, наблюдаемых в пик кризиса осенью прошлого года, превысив 20%. Такое развитие событий вынудило банки начать продажу валюты с целью проведения налоговых выплат. В результате на фоне очередного расширения технического коридора девальвировавший с утра рубль к концу дня существенно отыграл утраченные позиции. Курс рубля к бивалютной корзине обесценился на 0,2% до 37,88 рубля. Дефицит рублёвой ликвидности сохранится на период налоговых выплат (т.е. до конца месяца), соответственно существует вероятность замедления девальвации рубля. Тем не менее, наши оценки показывают, что девальвационный потенциал всё ещё сохраняется.
На forex в пара евро/доллар сегодня с утра продолжает торговаться у отметки 1,3 доллара за евро. Причём, евро существенно отыграл позиции после обвального падения на вчерашних торгах (курс опускался до отметки 1,284 доллара за евро).
Обвал котировок на американских фондовых биржах приведет к открытию рынка со снижением на 2% - 3%. Наихудшую динамику в США показали акции банковского сектора и акции нефтяных компаний (снижение нефтяного индекса Amex Oil составило 5,1%) – именно эти сектора окажутся под ударом на нашем рынке. Сегодня на рынке только два фактора, которые могут помочь погасить панику: близость технической поддержки 500 пунктов по индексу РТС и положительный фьючерс на открытие американского рынка. Условия для зарождения повышательного тренда на фондовом рынке – в виде стабильных цен на нефть и стабильного курса рубля по отношению к основным резервным валютам отсутствуют. Что касается рынка акций в США, то он будет расти не ранее того момента как инвесторы убедятся, что новые стимуляционные меры оказывают положительное воздействие на экономику США. Инаугурации Обамы для роста акций недостаточно.
Сегодня на денежном рынке сохранится острый дефицит ликвидности. По-прежнему главными причинами сохранения напряжённости останутся девальвационные ожидания и предстоящие налоговые выплаты, которые должны быть осуществлены в первой половине следующей недели (26 января акцизы и НДПИ, 28 января налог на прибыль). Ставки на недельные кредиты могут продолжить снижение, отражая политику подконтрольных государству маркетмейкеров по снижению напряжённости на денежном рынке. В то же время, стоимость однодневных кредитов будет сохраняться на очень высоком уровне. Сегодня в систему должны прийти около 63 млрд. руб. от привлечённых в понедельник и вторник беззалоговых кредитов ЦБ. Одновременно около 38 млрд. руб. пойдут на погашение ранее привлечённых беззалоговых кредитов ЦБ и депозитов от фонда ЖКХ. Остальная сумма имеет все шансы пополнить валютные портфели участников рынка. Впрочем, учитывая минимальные объёмы ресурсов в системе на фоне периода налоговых выплат, банки в ближайшее время могут существенно ослабить интерес к валюте, а некоторые будут вынуждены снижать валютные позиции.
В долгосрочном плане мы настроены оптимистично. На прошлой неделе Первый заместитель Руководителя Администрации Президента РФ Владислав Сурков сказал: «кризис – это не конец пути, а только его этап». Мы с ним согласны.
SIA.RU: Главное
