БКС. ВТБ: огромные убытки и хорошая маржа

ВТБ: огромные убытки и хорошая маржа

(Комментарий: Денис Мухин – ФГ БКС, Дмитрий Хамракулов – Банк Москвы)

Июль-сентябрь прошлого года стал не самым лучшим для ВТБ: банк показал убыток в $369 млн. Таких потерь не ожидали аналитики, одни прогннозировали, что убыток составит не более $100 млн, другие – $6 млн.

Сегодня госбанк обнародовал неаудированную отчетность по МСФО за 9 месяцев и III квартал 2008 года. Активы группы ВТБ за 9 месяцев выросли на 22% - до $113,06 млрд. Кредитный портфель увеличился на 40,7% - до $84,5. В результате доход от основной деятельности вырос на 83,8% - до $3,8 млрд. Остаток средств на счетах клиентов - на 41,7% - до $52,6 млрд. Чистая прибыль ВТБ за 9 месяцев снизилась на 70% до $316 с $1,05 млрд. Причем за третий квартал банк получил чистый убыток в размере $363 млн.

«Мы ожидали убыток в $100 млн, - говорит Денис Мухин, аналитик ФГ БКС. - Основная причина – потери по операциям с ценными бумагами, которые по итогам 9 месяцев превысили $500 млн, составив в третьем квартале $273 млн».

Аналитики Банка Москвы прогнозировали размер убытка от операций с ценными бумагами по итогам 9 месяцев чуть меньше - $491 млн. «Мы ожидаем убытков по итогам третьего квартала в размере $6 млн, учитывая увеличение резервов на потери по судам и убытки от операций с ценными бумагами», - писал в своем обзоре Дмитрий Хамракулов, аналитик Банк Москвы.

Денис Мухин так же отмечает, что реклассификация ценных бумаг за данный период позволила получить $97 млн «бумажных» доходов. «Дополнительное негативное влияние на показатель прибыли оказало резкое увеличение резервов на возможные потери по ссудам, доля которых в кредитном портфеле выросла с 1,3% в 2007 году до 2,5% к октябрю 2008 года», - добавляет аналитик.

В то же время, несмотря на общий рост рыночной стоимости фондирования для многих финансовых учреждений, ВТБ сумел увеличить чистую процентную маржу до 4,8% с 4,4% в 2007 году. «С целью упрочения позиции банка в текущих беспрецедентных рыночных условиях, в ноябре 2008 года ВТБ объявил о ряде мер по снижению расходов. Эти меры включают перенос сроков переезда в новое здание, снижение административных расходов, введение моратория на прием новых сотрудников в рамках Группы ВТБ, а также сокращение персонала розничного банка ВТБ24. ВТБ продолжает осуществлять мониторинг издержек и рассматривать меры по их снижению с учетом сложных экономических условий», - отмечается в сообщении компании.

«Несмотря на высокие темпы роста балансовых показателей группы и некоторое расширение чистой процентной маржи по итогам 9 месяцев 2008 года, мы полагаем, что обнародованная отчетность окажет негативное влияние на рыночную стоимость акций ВТБ», - заключает Денис Мухин.

На 12:10 мск акции ВТБ росли на 0,38%, в то время как индекс ММВБ составлял 1,95%.