Сжатие продолжается, но нефть против
Торги на российских фондовых площадках во второй половине дня постепенно вышли из красной зоны под воздействием роста нефтяных котировок, сохраняющихся положительных фьючерсов S&P 500 и укрепления курса рубля. Индекс РТС закрылся с ростом на 1,44% (524,69 пункта), а индекс ММВБ снижается на -1,5% (622 пункта).
Сравнивая динамику мировых индексов, видно, что сырьевые экономики во многом уже отыграли сжатие мирового спроса, в то время как экономики «производственные» находятся в самом разгаре понижательного тренда. Исключение составляет только Китай, остающийся главным идейным драйвером роста мировой экономики. Так, после вчерашнего падения на американских фондовых площадках российские индексы выглядят не так плачевно, как и индексы Индии (-0,2) и Австралии (-0,6%). А вот торги на фондовых площадках Китая, Японии, Западной Европы отреагировали значительно более болезненно на падение американских индексов.
До недавнего времени, индекс S&P 500 упорно колебался вблизи важного технического уровня поддержки в 800 пунктов, а конъюнктура на американских фондовых площадках во многом формировала поддержку мировых цен на сырьё. После пробития уровня поддержки у субъектов рынка возникла достаточно значимая неопределённость относительно дальнейшей динамики цен на сырьё? Вероятно, в краткосрочной перспективе влияние падающей динамики американских индексов на нефтяные котировки может быть ослаблено.
Сегодня мы наблюдаем проявление этой тенденции. Нефтяные котировки растут на 0,5%. В то же время, макроэкономическая статистика свидетельствует о дальнейшем охлаждении экономической активности в мире. Так, на Тайване в январе падение промышленного производства в годовом измерении составило 39% (похоже скоро без военного вмешательства остров вернётся в юрисдикцию Китая). Сохраняется дефляция на рынке недвижимости в США, снижается потребление. Очевидно, что рост нефтяных котировок обоснован иными факторами. Возможно, это связано с пониманием недопустимо низкой цены на нефть и формированием крупными инвесторами на этом фоне запасов.
Понятно, что с нефтяными котировками неопределённость сохраняется. Зато радует стабильность на внутреннем денежном и валютном рынках (о стимулирующей функции денежно-кредитной политики промолчим). Курсовая волатильность конечно присутствует, но рыночные котировки даже не тестируют верхнюю границу курсового коридора.
Напротив, субъекты рынка сегодня, как и ожидалось, вынуждены были осуществлять продажи иностранной валюты для проведения завтрашних налоговых выплат. Это оказало дополнительную поддержку и российским фондовым площадкам. На этом фоне ЦБ заявил, что начинает устанавливать на ежедневной основе минимальную ставку однодневного РЕПО на аукционной основе. Тем самым, финансовый инструментарий ЦБ по влиянию на денежный и валютный рынок будет усилен. Напомню, что по заявлениям представителей ЦБ к концу месяца в ломбардный список ценных бумаг принимаемых в обеспечение регулятором должны быть включены акции крупнейших российских компаний. Принятие данных мер положительно скажется на конъюнктуре денежного рынка, что отразится и на фондовых площадках.
Знаковым событием стало заявление члена правления ЕЦБ Эвальда Новатны, который заявил, что дефляции ни в Еврозоне, ни в США по итогам 2009 года зафиксировано не будет. Кроме того, ЕЦБ согласен с ФРС в вопросе того, что уже в последнем квартале текущего года может быть осуществлён возврат к положительному экономическому росту. Заявление достаточно смелое и, безусловно, внесло долю оптимизма в рынок. К тому же с открытия на американских площадках наблюдается некоторая положительная коррекция после вчерашнего обвала.
SIA.RU: Главное
