Рост российского фондового рынка продолжается уже месяц. С начала марта индекс РТС увеличился с 544,58 до 740,94 пункта

То ли еще будет

Рост российского фондового рынка продолжается уже месяц. С начала марта индекс РТС увеличился с 544,58 до 740,94 пункта (на закрытие торгов 25 марта), а индекс ММВБ с 666 до 851 пунктов. Таким образом, первый вырос на 36%, а второй на 28%. Значительная разница в темпах роста на двух основных российских торговых площадках объясняется тем, что индекс РТС рассчитывается в долларах, а американская валюта серьезно ослабла относительно российской -- с начала месяца почти на 7%. Основным драйвером российского фондового рынка прошлой недели стал рост цен на нефть, которая подорожала почти до четырехмесячного максимума.

Коррекция рынка, начавшаяся было 24 марта, продолжалась недолго. Уже на следующий день инвесторы возобновили покупки, и рынок отскочил вверх на неплохих объемах, позволяющих надеяться на новую волну роста и обновление максимумов в краткосрочной перспективе. По словам специалистов, многочисленные сигналы об изменении инвестиционного климата, получаемые с международных площадок, свидетельствуют о возможном начале стабилизации мировой экономики. И поэтому рост рынка продолжается, несмотря на страхи разворота.

Для российского рынка акций дополнительным фактором роста стало повышение цены на нефть. Стоимость российской нефти "Urals" впервые с ноября прошлого года превысила отметку 50 долл. за баррель, прибавив более 5%. Сильный рубль в сочетании с высокими ценами на нефть повышает привлекательность рублевых активов в глазах инвесторов. Недавно эксперты американского банка "Citigroup" повысили рейтинг российских акций в модельном портфеле до уровня "выше среднего" и ждут роста индекса РТС к концу года до 950 пунктов. Среди основных причин пересмотра рейтинга эксперты называют стабилизацию цен на нефть, курса рубля и резервов ЦБ.

Эти же причины своей активизации называют портфельные управляющие российских ПИФов, которые сократили долю свободных средств в фондах за счет приобретения акций. Однако стремительный рост котировок быстро лишил рынок дешевых акций. Сейчас уже нет бумаг, в отношении которых можно было бы уверенно сказать, что они вырастут в цене -- отмечают специалисты. Уверенный рост российского фондового рынка продолжается чуть больше месяца, и вероятность наступления коррекции становится все выше.

Ряд экспертов полагают, что краткосрочная цель роста рынка уже достигнута. По их мнению, в настоящее время подъем происходит на остаточном эффекте от ожиданий по поводу выкупа финансовыми властями всевозможных активов у банковской системы. Однако свежих позитивных новостей не предвидится, и поэтому в краткосрочной перспективе ожидается коррекция рынков акций. В то же время, фундаментальный потенциал роста не исчерпан, и до середины лета российский фондовый рынок еще будет выше.

Однако более осторожные специалисты напоминают, что пока весь рост проходит на ожиданиях выхода из кризиса финансовой системы США. Если же вспомнить о реальной экономике, то в ней продолжается стремительное падение, и не факт, что проблемы здесь удастся решить простым вливанием денег. По их словам, наблюдаемый в настоящее время рост -- это всего лишь временная смена настроений "истеричных" финансовых рынков, у которых сейчас нет надежных ориентиров, но есть много страхов. Обратная смена настроений может произойти так же быстро, когда станет понятно, что "количественное ослабление", к которому прибегают ФРС, Банк Англии, Банк Японии, еще совершенно не означает рост потребительской активности, снижение рисков в кредитном секторе и восстановление производства.

Об этом же говорят и российские финансовые власти. Как заявил недавно министр финансов А.Кудрин, выступая на заседании расширенной коллегии Минфина РФ, некоторый рост мировых фондовых индексов и повышение цены на нефть "не должны нас расслаблять". Это временное улучшение, и с учетом основных индикаторов американской и мировой экономики, которые ухудшаются по ключевым своим показателям, в ближайшее время будет можно ожидать коррекцию фондовых рынков и дальнейшее снижение роста ВВП.

Использованы материалы агентства Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ"