"Как мы не раз уже пытались объяснить, отношение к риску как к производной от мировой ликвидности есть порок и величайшее заблуждение, вынесенное из заканчивающейся в судорогах эпохи левереджа.
Безусловно, грешно не воспользоваться ситуацией, когда подобная "наивность" предлагает вам заработать на очередном suckers или bear market rally. Однако надо четко понимать, что никакого "бычьего" рынка и разворота экономики за этими ралли пока нет.
Даже если вас не убедили аргументы Б.Гросса, Дж.Сороса и Н.Рубини, то, в любом случае, статью в Financial Times знаменитого трейдера и автора книги о "черных лебедях" рынка Нассима Талеба стоит прочитать непременно. Статья называется не очень выразительно: "Десять принципов мира, свободного от "черных лебедей" /"черный лебедь", black swan – обозначение малопредсказуемых рыночных явлений, лежащих на периферии вероятностного распределения в статистике/, однако содержит в себе сжатое, емкое и очень, на наш взгляд, точное тезисное описание текущей ситуации кризиса и тех ее составляющих, которые должны быть исключены из посткризисного мира.
Приведем здесь лишь пару из 10 тезисов, которые, на наш взгляд, являются убийственными для чрезмерных и преждевременных оптимистов: "8. Не давайте наркоману еще наркотиков, если у него ломка. Использование левереджа для излечения слишком высокого левереджа – это не гомеопатия /лечение подобного подобным – Н.К./, это отказ от лечения. Долговой кризис – это не временный кризис, это структурный кризис. Нам нужна реконструкция... 10. Делайте омлет, разбивая яйца. Этот кризис не может быть преодолен с помощью временных починок, как не могут отдельные заплатки сделать снова годным сгнивший корпус корабля... Мы должны привести в порядок систему прежде, чем она сама себя исправит... То, чему суждено поломаться, должно поломаться само, долг пусть превратится в equity,... пусть больше не будет leveraged buyouts, банкиры должны быть поставлены на подобающее место...".
Каждое слово здесь заслуживает внимания. И при этом делает абсолютно ничтожными заявления о том, что кризис достиг дна /потому что центробанки дали экономикам уже очень много денег, а МВФ добавит, кому нужно еще/, – мы вряд ли даже близко подошли к реконструкции "сгнившего корпуса корабля", мы все еще латаем его.
Позволим себе еще пару блестящих, на наш взгляд, и столь же принципиальных цитат: "Люди должны волноваться за свой бизнес /который они контролируют/, а не за свои инвестиции /которые они не контролируют/... Тогда мы увидим экономику, которая ближе к нашей природе: меньшие по размеру компании, больше экологии, без левереджа. Мир, в котором предприниматели, а не банкиры берут на себя риски, а компании рождаются и умирают каждый день без того, чтобы эта новость оказывалась на первых полосах газет", - Николай Кащеев, МДМ-Банк
SIA.RU: Главное
