ПИФЫ

По мнению экспертов, 2006 год стал для российского рынка коллективных инвестиций наиболее успешным за всю его историю. На фоне благоприятной ситуации на фондовом рынке количество пайщиков ПИФов увеличилось за год в два раза.

Своим мнением об итогах года и прогнозами на перспективу поделились с корреспондентом СИА специалисты региональных компаний и банков.

Каким минувший год был для вашей компании? Насколько увеличилось количество пайщиков? Чем 2006 год отличался от предыдущего? Какие основные тенденции на рынке ПИФов вы могли бы отметить и что ожидаете в году нынешнем?

Михаил Пуляевский, компания "Алор+":

Действительно, прошедший год стал годом коллективных инвестиций. По итогам года объем привлеченных средств только в открытые ПИФы составил 42 млрд рублей, что более чем в 5 раз (!) больше, чем в 2005 году, а количество пайщиков превысило знаковую отметку в 350 тыс. ненулевых лицевых счетов.

Из тенденций рынка ПИФов следует отметить не только устойчивый рост емкости данного сегмента и увеличение количества пайщиков, но и качественные изменения.

Так, в 2006 году линейка фондов, представленных на рынке, расширилась количественно и качественно. За счет развития агентской сети рынок ПИФов "вошел" в регионы, и теперь практически в любом крупном городе России потенциальный инвестор может выбрать для себя именно тот актив, который пожелает.

В нашем регионе с февраля 2006г. начал функционировать проект "Сеть Паевых Супермаркетов" (СПС) -- а это 65 фондов от 26-и Управляющих Компаний. Приятно отметить, что в пятерку лидеров по итогам года среди открытых ПИФов попали сразу четыре фонда, входящие в проект СПС, в т.ч. "Агана-Экстрим" (+86,74%), "КИТ -- Российская Электроэнергетика" (+84,23%), "Универ -- фонд акций" (+84%).

Что касается интервальных фондов, то лидером по итогам года стал фонд "Энергия Капитал" (+96,14%), также входящий в проект СПС. Кроме того, на региональном рынке ПИФов появился новый инструмент данного сектора -- ЗПИФН "Жилищное строительство" под управлением УК "Арсагера", инвестирующий средства пайщиков в строящееся жилье Санкт-Петербурга. Этот актив может быть хорошим инструментом для диверсификации портфеля ПИФов любого пайщика, так как ситуация на фондовом рынке не влияет на его динамику.

Наши ожидания на 2007 и последующие годы -- не менее радужные, так рынок ПИФов качественно меняется год от года, растет конкуренция среди управляющих компаний, а это выгодно, прежде всего, рядовому пайщику.

Сергей Четвериков, Иркутский филиал компании "Брокеркредитсервис":

В целом 2006 год выдался очень удачным для Управляющей компании Брокеркредитсервис: совокупные активы открытых ПИФов выросли на 334% до 1,200 млрд рублей, а количество открытых счетов пайщиков выросло в 3 раза и сейчас составляет более 10000 счетов.

Динамика привлечения пайщиков в Иркутском филиале полностью соответствует общероссийским показателям, и сейчас в Иркутске количество наших пайщиков приближается к 2000 человек.

Интерес к ПИФам мы ощущали в течение всего года, причем особенно активным было первое полугодие (до майско-июньской коррекции на рынке), когда в нашем офисе каждый день образовывались очереди из желающих вложить свои деньги в ПИФы. Наибольший объем продаж пришелся на фонды акций, благодаря замечательной динамике роста основных фондовых индексов в течение всего года.

Главным достижением 2006 года на рынке коллективных инвестиций я бы назвал именно приход "народных масс" на этот рынок, ведь людских очередей в инвестиционных компаниях не было с середины 1990-х годов, когда граждане продавали полученные при приватизации акции предприятий. Таким образом, с полным основанием можно говорить о новом этапе в развитии фондового рынка России.

Ожидания на 2007 год у меня умеренно-оптимистичные. Учитывая, что этот год -- предвыборный, и что повышательный тренд на рынке акций сохраняется, в первой половине года до проведения ежегодных собраний акционеров акции будут сохранять свою привлекательность. Ожидания по доходности рынка акций находятся в пределах 30-50% годовых. Так что в ПИФы также будут вкладывать деньги, особенно на фоне снижения доходности по банковским вкладам и падения привлекательности вложений в валюту.

Конкурентом ПИФам может стать растущая недвижимость в Иркутске, так как россияне традиционно больше доверяют тому, что они могут "потрогать своими руками". И мы иногда видим, как очередной клиент, накопивший в наших ПИФах один-два миллиона рублей, снимает деньги и идет покупать квартиру.

Полина Яковенко, Иркутский филиал Банка Москвы:

2006 год стал для УК Банка Москвы годом динамичного развития и успеха. Совокупная стоимость чистых активов ПИФов выросла с начала года в 4,6 раза и на 29.12.06 составила 7,641 млрд рублей. Количество открытых счетов в реестрах ПИФов составило 22967 (рост в 5,5 раз). По объему чистого привлечения в открытые и интервальные фонды в 2006 году УК Банка Москвы вышла на второе место среди 124 УК.

Значительный приток средств пайщиков наблюдался в течение года во всех фондах акций УК Банка Москвы. При этом ПИФы "Красная площадь -- акции компаний с государственным участием" (62,78%) и "Биржевая площадь -- Индекс ММВБ" (63,64%) вошли в десятку самых популярных российских ПИФов. Интервальный ПИФ "Кузнецкий мост" (53,09%) занял 4 место по доходности в категории интервальных фондов смешанных инвестиций.

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" совместно с Национальной Лигой Управляющих (НЛУ) подготовили Рейтинг качества управления активами фондов -- 2006. Два ПИФа -- открытый фонд акций "Биржевая площадь -- Индекс ММВБ" и интервальный фонд смешанных инвестиций "Кузнецкий мост" -- получили высший рейтинг "А" (высокий уровень качества управления активами фонда), фонду смешанных инвестиций "Рождественка" присвоен рейтинг на уровне "В" (средний уровень качества управления активами фонда).

Группа отраслевых фондов, сформированных в течение 2006 года, расширила инвестиционные возможности клиентов компании, позволив им инвестировать в конкретную отрасль -- электроэнергетику, связь, нефть и металлургию. В частности, фонды "Замоскворечье -- Российская энергетика" и "Останкино -- Российская связь" были сформированы в период, максимально удачный для инвестиций в эти отрасли. В результате с момента формирования паи фондов выросли на 50,5% (94,52% годовых) и 62,66% (117,29% годовых) соответственно.

По мнению наших аналитиков, 2007 год будет позитивным для рынка, и он продолжит свой рост. Средняя доходность рынка акций, по оценкам аналитиков Банка Москвы, составит в 2007 году 18-20%, однако доходность компаний-фаворитов оценивается в среднем на уровне 25-35%. Доходность выше рынка могут показать такие отрасли, как мобильная связь, электроэнергетика, банки и черная металлургия.

В прошлом году заметно изменилась структура вложений в ПИФы. Если в 2005 году половину всех денег привлекли фонды облигаций, то в 2006 пайщики предпочитали вкладывать деньги в фонды акций. Какие фонды, по вашему мнению, будут более востребованы в 2007 году?

Михаил Пуляевский:

На наш взгляд, наиболее востребованными останутся фонды акций. И связано это, прежде всего, с результатами прошедших лет.

Возможно, повышенной популярностью станут пользоваться и фонды смешанных инвестиций, причем основной приток средств в них может быть обеспечен недавними пайщиками акционерных фондов, желающими диверсифицировать риски вложений и частично зафиксировать прибыль прошлых лет.

Облигационные фонды, по нашему мнению, не будут пользоваться популярностью в связи со слабыми показателями прошедших лет, которые позволяли в лучшем случае сохранить номинальную стоимость вложенных средств.

Возрастет популярность фондов недвижимости (ЗПИФН), как альтернативных фондовому рынку активов.

Сергей Четвериков:

Действительно, ПИФы облигаций в прошлом году потеряли свою былую привлекательность и едва удержались от чистого оттока средств пайщиков. Пальму первенства в привлечении денег перехватили фонды акций и индексные фонды.

Думаю, что эта ситуация сохранится и в нынешнем году. Единственное изменение, которое можно предположить, это рост интереса пайщиков к вкладам в смешанные фонды. От закрытых ПИФов недвижимости серьезных подвижек ожидать не приходится, т.к. они создаются, в основном, для уже известных владельцев и не предназначены для привлечения средств широких масс населения.

Полина Яковенко:

Мы думаем, что тенденция по размещению в фонды акций останется. Дело в том, что при достаточно невысоком уровне доходности долгового рынка большинство наших пайщиков рассматривают фонд облигаций не в качестве самостоятельного инструмента для инвестиций, а, скорее, как некую "тихую" гавань, в которой можно пересидеть любые штормы на рынке акций.

В 2006 году некоторые фонды продемонстрировали доходность на уровне 80% годовых. Какие, по вашему мнению, отраслевые фонды могут показать лучшую доходность в 2007 году и почему?

Михаил Пуляевский:

Из отраслевых фондов лучшую доходность в 2007 году, скорее всего, покажут фонды, ориентированные на вложения в электроэнергетику, телекоммуникации, связь. Причина все та же -- активное реформирование данных отраслей.

Возможно, возьмут реванш и фонды, ориентирующиеся во вложения в нефтегазовый сектор: по нашему мнению, многие бумаги данного сектора недооценены рынком.

Сергей Четвериков:

В 2007 году наиболее интересными будут электроэнергетика (благодаря проведению реформы и дополнительным эмиссиям акций), энергетическое машиностроене (благодаря инвестициям энергетиков в обновление основных фондов), нефтепереработка и потребительский сектор.

Так что если есть желание вкладываться в отраслевые ПИФы, то нужно искать фонды указанных отраслей. Хотя лично я рекомендовал бы покупать паи индексных фондов акций: они наиболее адекватны рынку, и здесь исключена возможность "ошибиться с отраслью-фаворитом".

Индекс РТС, отражающий динамику российского фондового рынка, находится практически на максимумах. Нет ли опасности, что цены акций могут значительно упасть?

Михаил Пуляевский:

Инвестор, вкладывающий свои средства в ПИФы, должен четко осознавать, что опасность снижения есть всегда, это ведь фондовый рынок.

Тем не менее, мы не видим причин для масштабного движения рынка вниз и считаем, что потенциал роста далеко не исчерпан. Наш прогноз -- достижение индексом РТС в 2007 году отметки в 2250 пунктов.

Сергей Четвериков:

Индекс РТС растет -- и это самое главное. Пока он растет, лучше расти вместе с ним. В прошлом году акции выросли на 70%, а средняя доходность за последние 5 лет составляет более 50% годовых.

Таким образом, один год "в акциях" -- то же самое, что 10 лет держать деньги на вкладе в банке. Это с лихвой окупает большинство рисков от владения ценными бумагами. Никто не может знать, когда остановится рост, и наступит ли снижение цен акций. Однако если к этому моменту ваши инвестиции вырастут на 30%, 50% или 100%, вам будет гораздо легче пережить будущую коррекцию. Так что чем раньше начнем инвестировать -- тем лучше будет результат.

Полина Яковенко:

В 2007 году рост российского фондового рынка продолжится. По оценки наших аналитиков, справедливое значение индекса РТС через 12 месяцев составит 2160 пунктов, что на 18,5% выше текущих уровней.

Источник публикации: газета "Дело", N03 (287) от 16 февраля 2007г.

Материал подготовлен к публикации Сибирским Информационным Агентством (СИА, Иркутск)