Нефть, тренд, май

Нефть, тренд, май

Российский фондовый рынок начал май с апрельским энтузиазмом. Рост цен на нефть, как следствие -- рост рубля, и как следствие -- рост интереса западных инвесторов, позволили российским фондовым индексам преодолеть очередные уровни сопротивления и установить новые годовые максимумы. На послепраздничных торгах 12 мая индекс РТС вырос на 4,43% до 979 пунктов, индекс ММВБ -- на 2,98% до 1059,54 пункта. Следующую торговую сессию, 13 мая, опять открыли "быки". Но на этот раз игра на повышение не сложилась, и по итогам торгов индекс РТС провалился до 947,53 пункта (на 3,3% ниже закрытия вторника), а индекс ММВБ -- до 1007,88 пункта (на 4,9% ниже).

В первой половине сессии на фоне высоких цен на нефть (фьючерсы на нефть марки "Brent" приближались к психологически важной отметке 60 долл. за баррель) российские фондовые индексы устремились к новым рекордам -- до 1000 пунктов по индексу РТС и 1100 пунктов по инднексу ММВБ. И в начале торгов им это даже удалось. Но негативная статистика по промышленному производству Еврозоны в марте вызвала первую волну распродаж, которая в дальнейшем нашла подпитку в коррекции фьючерсов на американские индексы и на "черное золото". В результате большинство наиболее ликвидных российских акций потеряли за день от 4% до 8%. Во втором эшелоне наблюдались и более существенные потери, внутридневное колебание по некоторым бумагам составляло 10-11%.

Многие аналитики полагают, что на рынке акций, возможно, началась долгожданная коррекция. Большинство российских игроков уже давно ее ждали, но она не происходила только из-за притока средств зарубежных фондов (в начале мая фонды "Emerging markets" акций и облигаций привлекли дополнительные средства, которые выводились из фондов низкорисковых активов и фондов акций развитых стран в пользу развивающихся рынков). Однако относительно причин и возможной глубины коррекции мнения экспертов расходятся.

Одни считают, что фундаментальных предпосылок в пользу "медведей" нет. Цены на нефть, и это главное, находятся почти на докризисном уровне, Банк России снижает ставку рефинансирования, вероятно дальнейшее укрепление российского рубля. Цена нефти "Urals" на уровне 41-45 долл. за баррель позволяет на основе фундаментального анализа прогнозировать индекс РТС в коридоре 900-1200 пунктов. А значит -- причин для очень значительной коррекции или возвращения к минимумам текущего года нет. Возможно, это лишь коррекция в явно перегретых котировках ведущих бумаг, которая может составить около 7-9% от своих максимальных годовых отметок.

Другие аналитики считают, что причины "сбоя" нужно искать глубже. По их мнению, российский рынок в последнее время слишком переоценивал улучшение экономической ситуации, которое не вполне очевидно. Начала второй фазы кризиса ориентировочно можно ожидать уже летом этого года. И, возможно, 13 мая -- это первый звоночек к смене растущего тренда на нисходящий. Сейчас от падения рынок не останавливают даже высокие цены на нефть -- "пузырь" должен сдуться, и для этого нужно время. Поэтому даже при позитивном внешнем фоне количество продавцов на российском рынке акций в ближайшее время, скорее всего, будет преобладать.

Третьи эксперты напоминают, что рынок, который настроен на рост, не всегда нуждается в негативных новостях, чтобы изменить направление своего движения. Просто в определенный момент он устает от роста. Невнятная динамика цен на нефть 13 мая, а также снижение европейских фондовых индикаторов не дали достаточных поводов к оптимизму на наших биржах. Иными словами, как западные, так и российские инвесторы просто не нашли существенных поводов для подъема биржевых индексов, а значит продавцов на биржах стало больше.

По мнению некоторых аналитиков, прояснить ситуацию смогут ближайшие торговые сессии. Если мы увидим индекс ММВБ ниже уровня 920 пунктов -- о продолжении весеннего ралли можно будет забыть. В противном случае -- рынок дает хорошую возможность купить подешевевшие бумаги в расчете на новый рост.

СИА. Использованы материалы агентства Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ"