"Вчера представитель МЭРТ дал предварительную оценку инфляции за октябрь: по версии МЭРТ, уже за первые 2 недели инфляция составила 0.9%, а по итогам месяца может достигнуть 1.3-1.6%, т.е. вдвое превысить сентябрьский уровень. МЭРТ также подтвердил, что инфляция может превысить в 2007 году 10%, хотя Правительство надеется на быстрый эффект от ряда стабилизационных мер. Сегодня первый зампред ЦБ г-н Улюкаев также озвучил свой прогноз по годовой инфляции: 9.5-10%.
При этом позиции ведомств сходятся по поводу вероятности укрепления рубля к бивалютной корзине: ЦБ и МЭРТ считают его маловероятным, поскольку ревальвация не эффективна для борьбы со структурной /т.е. носящей немонетарных характер/ инфляции. По нашему мнению, добиться эффективного результата только за счет мер административного регулирования будет очень сложно. Кроме того, даже если регуляторам удастся добиться фиксации цен в последние два месяца 2007 года, инфляционное давление может привести к очень высокой "отложенной" инфляции в январе-феврале 2008 года.
На сегодняшний день, антиинфляционные меры Правительства подразумевают замораживание ценовых надбавок на "товары социального ассортимента", снижение импортных или повышение экспортных пошлин на отдельные виды товаров, более активное применения антимонопольного законодательства. На наш взгляд, административные меры могут привести лишь к краткосрочному сдерживанию инфляции, поскольку, на наш взгляд, приток капитала и бюджетные расходы оказывают влияние на инфляцию не в меньшей степени, чем глобальный рост на продовольственные товары или картельные соглашения производителей.
Кроме того, действия Правительства и ЦБ выглядят несколько противоречивыми: заявления об административном сдерживании инфляции делаются на фоне резкого увеличения бюджетных расходов и выделения достаточно большого объема средств на финансирование институтов развития.
Мы также отмечаем, что Правительству придется бороться с инфляцией сразу на нескольких фронтах. По информации газеты Коммерсант, ассоциация владельцев независимых АЗС предупредила о возможном росте цен на бензин вследствие дефицита, возникшего в московском регионе. Помимо рекордного роста цен на нефть /который пока не вызвал адекватного роста цен на топливо/, в качестве одной из причин дефицита называется рост экспортных поставок в преддверии увеличения пошлин на нефтепродукты.
По нашему мнению, административный контроль над ценами и меры таможенно-тарифного регулирования могут дать лишь краткосрочный эффект. При этом традиционно бурный рост бюджетных расходов создаст очень высокое инфляционное давление в первые месяцы 2008 года. Мы полагаем, что ощутимый для населения рост цен крайне нежелателен в предвыборный период, поэтому исключать возможность укрепления рубля как единственный проверенный способ борьбы с инфляции преждевременно.
Сегодня г-н Улюкаев вновь подтвердил, что укрепление рубля против бивалютной корзины до конца 2007 года "крайне маловероятно". Тем не менее, мы считаем, что постепенное укрепление номинального курса рубля остается в арсенале ЦБ и будет применено в ближайшие 2-3 месяца, если Правительству не удастся добиться значимых результатов по сдерживанию инфляции".
SIA.RU: Главное
