Схема для "Системы". Государство согласовало с АФК порядок ее выхода из "Связьинвеста". Государство договорилось с АФК "Система" о выкупе блокирующего пакета корпорации в холдинге "Связьинвест"

Государство договорилось с АФК "Система" о выкупе блокирующего пакета корпорации в холдинге "Связьинвест", говорится в письме, которое вчера министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев отправил премьер-министру Владимиру Путину.

По словам источника "Ъ", близкого к правительству, министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев вчера направил премьер-министру Владимиру Путину письмо, в котором уведомляет, что в соответствии с полученным поручением правительства от 5 мая были проведены переговоры с АФК "Система" и достигнуты договоренности. "Суть договоренностей состоит в том, что АФК отдает 25% плюс одну акцию "Связьинвеста" (государству принадлежит 75% минус одна акция.-- "Ъ")
и 50% сотового оператора "Скай Линк" (оставшиеся 50% принадлежат структурам датского юриста Джефри Гальмонда.--"Ъ"), взамен корпорация получает 23% ОАО "Московская городская телефонная сеть" (66% голосующих акций владеет "Комстар-ОТС", "дочка" "Системы".-- "Ъ"), кроме того, с нее списывается долг Сбербанку в 26 млрд руб.",-- говорит источник "Ъ". Долговые обязательства "Системы" берет на себя Внешэкономбанк, которому впоследствии "Связьинвест" передаст 25% плюс одну акцию холдинга. В письме также говорится, что "разница между обмениваемыми активами приблизительно составляет 9 млрд руб., поэтому АФК согласилась передать дополнительно телекоммуникационные активы".

Источник, близкий к "Системе", подтверждает, что АФК договорилась с министерством. От официальных комментариев в "Связьинвесте" и пресс-службе АФК "Система" отказались.

Мажоритарный акционер АФК предлагал использовать принадлежащий АФК пакет "Связьинвеста" для погашения кредита Сбербанка в 26 млрд руб., но при условии, что "Система" получит 28% МГТС (в конце голосующий пакет "Связьинвеста" в МГТС размылся с 28% до 23,3% из-за того, что акционеры МГТС проголосовали против выплаты дивидендов по итогам 2008 года). В мае апреле Ernst & Young (оценщик нанят "Связьинвестом") определил стоимость в 12 млрд руб., а стоимость 25% плюс одной акции холдинга, принадлежащих "Системе",-- в 23,7 млрд руб.

Оценка Ernst & Young почти в три раза меньше, чем просила "Система" ($1,9 млрд), и почти в два раза меньше цены, которую сама АФК в свое время заплатила за долю в "Связьинвесте" Acces Industries Леонарда Блаватника ($1,3 млрд). После оценки Ernst & Young АФК дала понять, что в этом случае сама заплатит государству еще за четверть холдинга
около 20 млрд руб., доведя свою долю до контрольной.

Аналитик "ВТБ Капитала" Виктор Климович считает, что подобная схема обмена более выгодна "Системе". "Текущая рыночная стоимость пакета "Комстара" в "Связьинвесте" составляет $773 млн, а холдинга в МГТС -- $342 млн. По вчерашнему курсу долг "Комстара" перед Сбербанком составлял $825 млн, таким образом 50% "Скай Линка" оценили в $395 млн без учета долга",-- рассуждает эксперт. Господин Климович напоминает, что недавно ВЭБ объявил, что будет выкупать долю "КИТ Финанса" в
"Ростелекоме" по цене 230 руб. за акцию. "Если исходить из этой цены, 50% "Скай Линка" были оценены в $170 млн, однако это также завышенная оценка",-- говорит он. По оценке господина Климовича, стоимость "Скай Линка" сейчас равна сумме его долга -- около $600 млн.

Аналитик "Тройки Диалог" Евгений Голосной полагает, что сделка выгодна обеим сторонам: государство избавилось от акционера в лице АФК и теперь может спокойно заняться реорганизацией. В то же время, с точки зрения государства, стоимость пакета 25% плюс одна акция существенно выше, чем оценка Ernst & Young, так как суммарная рыночная стоимость пакетов акций, принадлежащих "Связьинвесту", вчера составляла $3,08.

Инна Ъ-Ерохина, Анна Ъ-Балашова