Совет директоров ЦБ принял решение о четвертом в 2009 году снижении ставки рефинансирования вслед за сокращающейся инфляцией. С 13 июля ставка рефинансирования уменьшится еще на 0,5% -- до 11%. Политика снижения ставок ЦБ пока не достигает основной цели -- сокращения ставок по кредитам коммерческих банков, снижения почти не происходит.
Опрошенные "Ъ" экономисты считают, что ЦБ ее не добьется, пока не будет решена проблема плохих банковских активов.
Очередное решение о снижении ставки рефинансирования и процентных ставок по денежно-кредитным операциям банка не является неожиданным. Представители денежных властей неоднократно заявляли о том, что сокращающаяся инфляция, которая по итогам июня 2009 года в годовом выражении составляла уже 11,9%, дает веские основания ЦБ для снижения
ставок. Три предыдущих сокращения основной ставки ЦБ проводились в апреле, мае и июне 2009 года с неизменным шагом 0,5%. Главная цель такой политики, как подчеркивается в заявлении регулятора, "стимулирование кредитной активности банковского сектора".
Пока политика ЦБ по снижению процентных ставок не дает ожидаемых результатов, что признают и в самом банке. Согласно данным ЦБ, средняя ставка банков по кредитам нефинансовым организациям в рублях на срок до года в мае составляла 15,9%, потеряв лишь 1,2% с января 2009 года.
Большинство экономистов убеждены, что снижением ставки рефинансирования ЦБ не сможет добиться доступности кредитов для предприятий. "Пока продолжается приток бюджетных денег, ставка рефинансирования будет оставаться просто индикатором движения инфляции,-- считает Евгений Гавриленков из "Тройки Диалог".-- Деньги из бюджета входят в систему под нулевую ставку, у банков появляется довольно большой кредитный ресурс через счета клиентов-бюджетополучателей, и занимать нет нужды, это видно по объемам репо и ставке на межбанковском рынке".
Алексей Моисеев из "Ренессанс Капитала" говорит, что фактически единственной страной, где кредитование компаний сейчас растет, является Китай -- там кредит распределяется директивно. Снижение ставок -- мера номер один, без нее ничего не получится, нужны очень низкие, возможно, даже отрицательные ставки. Но кроме этого необходима макроэкономическая стабильность и решение проблемы плохих активов.
Отметим, пока правительство настаивает на том, что единственной мерой поддержки банков будет рефинансирование их через эмиссию ОФЗ.
Алексей Ъ-Шаповалов
SIA.RU: Главное
