Согласно пресс-релизу, опубликованному Комиссией по торговым операциям на товарных рынках США (CFTC), комиссия изучает "влияние, которое оказывают спекулянты на рынке нефти и бензина, а также способы возможного ограничения этого влияния и увеличения прозрачности рынка". Скорее всего, спекулянтам повысят залоговые требования и (или) существенно
ограничат максимально разрешенный объем позиций, подобно тому, как сделано на зерновом рынке. Аналогичные меры собираются принять во Франции и Англии.
На первый взгляд действия регуляторов вполне обоснованны. Мировая экономика устала от "болтанки" цен на нефть.
Однако попытки обвинить во всем спекулянтов и ограничить их присутствие на рынке напоминают мне убийство почтальона, принесшего письмо с дурной вестью. Ведь трейдеры не создают тенденции, а только следуют им. Рост цен на нефтяном рынке произошел из-за китайского экономического бума, а последовавшее за ним падение -- из-за мирового кризиса, а вовсе не потому, что трейдеры покупали или продавали контракты на нефть. Можно назвать еще десяток факторов, способных существенно повлиять на динамику нефтяных цен. Но, разумеется, гораздо проще обвинить трейдеров в уводе рынка от
"справедливой" цены, чем, например, добиться политической стабильности в нефтедобывающих регионах или повлиять на действия ОПЕК.
Специфика рынка такова, что в качестве "справедливой" можно обосновать почти любую цену. Истину, как всегда, может установить лишь рынок. И чем больше участников и чем меньше у них ограничений, тем больше справедливости. Таким образом, вводя искусственные ограничения спекулянтам по доступу на тот или иной рынок, регуляторы добьются обратного эффекта -- сделают рынок более манипулируемым, а не более предсказуемым.
А пока что напуганные будущими санкциями спекулянты закрывают свои позиции. Падение нефтяных котировок на 20% за семь торговых сессий во многом объясняется бегством спекулянтов. Отражая движение цен на нефть, "проснулся" и курс рубля, значительно ослабев за последние сессии. Тут у российского регулятора обнаружилось сходство с западными коллегами: вместо того чтобы диверсифицировать экономику, уменьшая ее зависимость от нефтяного экспорта, нам проще обвинить спекулянтов в обвале курса национальной валюты и ввести новые ограничения на финансовых рынках. Кажется, в начале кризиса мировые лидеры как раз обсуждали, что в регулировании финансовых рынков должен применяться унифицированный подход. Это, по всей видимости, именно он.
Дмитрий Тратас
ограничат максимально разрешенный объем позиций, подобно тому, как сделано на зерновом рынке. Аналогичные меры собираются принять во Франции и Англии.
На первый взгляд действия регуляторов вполне обоснованны. Мировая экономика устала от "болтанки" цен на нефть.
Однако попытки обвинить во всем спекулянтов и ограничить их присутствие на рынке напоминают мне убийство почтальона, принесшего письмо с дурной вестью. Ведь трейдеры не создают тенденции, а только следуют им. Рост цен на нефтяном рынке произошел из-за китайского экономического бума, а последовавшее за ним падение -- из-за мирового кризиса, а вовсе не потому, что трейдеры покупали или продавали контракты на нефть. Можно назвать еще десяток факторов, способных существенно повлиять на динамику нефтяных цен. Но, разумеется, гораздо проще обвинить трейдеров в уводе рынка от
"справедливой" цены, чем, например, добиться политической стабильности в нефтедобывающих регионах или повлиять на действия ОПЕК.
Специфика рынка такова, что в качестве "справедливой" можно обосновать почти любую цену. Истину, как всегда, может установить лишь рынок. И чем больше участников и чем меньше у них ограничений, тем больше справедливости. Таким образом, вводя искусственные ограничения спекулянтам по доступу на тот или иной рынок, регуляторы добьются обратного эффекта -- сделают рынок более манипулируемым, а не более предсказуемым.
А пока что напуганные будущими санкциями спекулянты закрывают свои позиции. Падение нефтяных котировок на 20% за семь торговых сессий во многом объясняется бегством спекулянтов. Отражая движение цен на нефть, "проснулся" и курс рубля, значительно ослабев за последние сессии. Тут у российского регулятора обнаружилось сходство с западными коллегами: вместо того чтобы диверсифицировать экономику, уменьшая ее зависимость от нефтяного экспорта, нам проще обвинить спекулянтов в обвале курса национальной валюты и ввести новые ограничения на финансовых рынках. Кажется, в начале кризиса мировые лидеры как раз обсуждали, что в регулировании финансовых рынков должен применяться унифицированный подход. Это, по всей видимости, именно он.
Дмитрий Тратас
SIA.RU: Главное
