Вчера "Русал" сообщил, что достиг с координационным комитетом международных кредиторов, "представляющим интересы более 70 банков", договоренности об основных условиях долгосрочной реструктуризации долга компании. Этот долг составляет $7,5 млрд, общий долг "Русала" -- $16,8 млрд. В комитет входят SMBC, ING Bank, Calyon, BNP Paribas, Societe Generale, UniCredit Group, Natixis, RBS, на которые приходится 42% международного долга "Русала". Но источник "Ъ", близкий к компании, уточнил, что одобрение получено также "от других банков" и в целом план поддержали держатели 65% долга. В "Русале" поясняют, что согласование было "письменно подтверждено членами комитета в конце прошлой недели".
Компания рассчитывает гасить долг в два этапа. В течение четырех лет размер выплат по основному долгу будет зависеть от операционных показателей "Русала", но в то же время он декларирует планы по сокращению к четвертому кварталу 2013 года общего долга на $5 млрд.
Процентная ставка по кредитам международных банков будет разбита на две составляющие. В денежной форме "Русал" планирует выплачивать кредиторам LIBOR плюс 1,75-3,5% (в зависимости от уровня долга компании). Еще часть процентов будет капитализирована, то есть переведена в тело основного долга. Размер этой части в "Русале" не раскрывают. Однако весной компания предлагала своему крупнейшему кредитору ВЭБу реструктуризировать кредит на $4,5 млрд, выплачивая
деньгами LIBOR плюс 3% и капитализируя еще 2%. Источник, знакомый с условиями соглашения "Русала" и комитета кредиторов, говорит, что в данном случае соотношение "похожее".
ВЭБ (ему тоже предлагалось продлить кредит до 2013 года), впрочем, на условия "Русала" не согласился и предпочел просто продлить кредит на год, то есть до конца октября 2010 года.
"Условия весьма благоприятны с точки зрения выживания "Русала",-- согласен Владимир Жуков из Nomura.-- Но у кредиторов был небогатый выбор. Альтернативы -- либо банкротство и распродажа активов, которые сейчас невозможно продать, либо внешнее управление".
По окончании первого этапа, поясняют в "Русале", оставшаяся сумма долга будет "рефинансирована текущими кредиторами еще на три года". При этом компания получит право рефинансировать долг на рыночных условиях, если сочтет это более выгодным.
В "Русале" подчеркивают, что выработанная схема призвана в первую очередь стабилизировать финансовое положение компании. С этой же целью "Русал" отказался от выплаты дивидендов акционерам (около 56,7% акций у Олега Дерипаски, около 18,9% -- у Виктора Вексельберга с партнерами, около 14% -- у группы ОНЭКСИМ, около 10,3% -- у
швейцарского трейдера Glencore) до тех пор, пока соотношение чистого долга к EBITDA не достигнет трех.
Аналитик западного инвестбанка при текущих ценах на алюминий оценивает EBITDA "Русала" по итогам 2009 года в $1-1,5 млрд, что соответствует коэффициенту долг/EBITDA на уровне 10-16. "В обозримом будущем коэффициента долг/EBITDA на уровне трех компания не увидит",-- уверен аналитик.
В среду условия реструктуризации, одобренные координационным комитетом, были представлены всем банкам-кредиторам на очередной ежемесячной встрече. "Согласованные условия встретили поддержку и одобрение у банков--участников встречи в Париже",-- заверяют в "Русале". Процесс реструктуризации будет завершен после "согласования условий кредитными комитетами банков, подготовки соответствующих юридических документов и соблюдения всех необходимых формальностей". В "Русале" рассчитывают, что это займет месяц-полтора, то есть все должно быть оформлено до истечения соглашения о невыплате компанией основного долга, которое было продлено до 18 сентября.
Рената Ъ-Ямбаева, Елена Ъ-Пашутинская, Петр Ъ-Мироненко
SIA.RU: Главное
