Осень на российском фондовом рынке началась на минорной ноте. В первые дни сентября заметно потеряли в стоимости большинство акций, торгуемых в РТС и на ММВБ

Месяц стояния

Осень на российском фондовом рынке началась на минорной ноте. В первые дни сентября заметно потеряли в стоимости большинство акций, торгуемых в РТС и на ММВБ. В роли основных негативных факторов выступали слабая нефть, ухудшение конъюнктуры на рынках промышленных металлов, вероятность продолжения снижения рынка США.

Пока индекс ММВБ удерживает уровень поддержки около своего среднесрочного тренда 1070 пунктов. Но, по словам специалистов, нефть стала сегодня тем "балластом", который тянет российский рынок акций вниз. Цены на нефть "Brent" ушли от своих максимальных годовых отметок (76,25 долл. за барр.) уже на 11% и торгуются в районе 68 долларов. Если же она продолжит свое отступление к 65 долл. и ниже, то можно ожидать, что в ближайшее время индексу ММВБ придется искать поддержку уже на уровнях около 1020 пунктов. Пробой же этих уровней выставит целью снижения 910 пунктов по индексу ММВБ.

Давит на российский рынок и "медвежий" настрой зарубежных фондовых площадок. В среду 2 сентября продолжили свое снижение европейские рынки акций, хотя уже и не столь резко. Сгустили краски мирового негатива американские фондовые рынки, потеряв около 2%. Причем фондовые индексы США в среду снизились уже 4-й день подряд из-за слабых данных по рынку труда. Неоднозначное впечатление у инвесторов оставил и протокол последнего заседания комитета по открытым рынкам ФРС США, который показал, что новых программ поддержки экономики пока не ожидается, однако и до завершении мягкого цикла монетарной политики ФРС еще далеко.

Учитывая продолжение негативного сценария развития торгов на Западе, некоторые эксперты делают вывод, что растущий тренд там закончился, хотя и о формировании нового "медвежьего" рынка говорить все же пока рано. Так или иначе, "бычий" тренд, наблюдавшийся на ведущих мировых фондовых биржах в августе, начал изживать себя. Выходящая статистика приносит на рынки лишь краткосрочную волатильность, но почти не влияет на ход торгов. При этом число продавцов на рынке постепенно увеличивается, а дневные максимумы мы видим на все более низких уровнях.

Справедливости ради аналитики отмечают, что обвал на зарубежных биржах пока не вызвал панических продаж на наших фондовых площадках. Мы лишь увидели снижение спроса как на бирже ММВБ, так и в секции наших АДР в Лондоне. Несмотря на 2-5% падение котировок акций, участникам российского рынка пока сложно сделать однозначный вывод о завершении "бычьего" тренда. Поэтому при малейшей возможности покупатели не упускают шанса завладеть инициативой на рынке. Но хватит ли их надолго?

Ряд экспертов полагают, что у "быков" просто закончились силы для продолжения роста. Практически весь август российский рынок акций простоял на месте. Хотя по итогам последней недели месяца РТС прибавил 3,78% и ММВБ 0,56%, в целом за август рынок практически не тронулся с места. С 1 числа к открытию 31 августа РТС вырос на 1,97%, ММВБ -- на 1,11%. А первые торги сентября сводят на нет даже этот скромный результат.

Большинство специалистов находят все больше факторов за продолжение соскальзывания рынка, во всяком случае в среднесрочной перспективе. По их мнению, все внешние факторы говорят о том, что глобальные игроки, задиравшие котировки акций вверх этой весной и летом, уже не готовы продолжать это движение осенью. Это значит, что фондовые и сырьевые индикаторы будет продолжать проседать под собственной тяжестью. Вслед за этим будет расти стоимость бивалютной корзины по отношению к рублю, а значит, будет снижаться привлекательность российских активов в глазах западных инвесторов.

До кризиса, или правильней сказать до кавказской войны прошлого года, доля нерезидентов на российском рынке акций составляла 50%, сейчас -- 20%. Соответственно, рынок стал более спекулятивным. Высокая волатильность делает краткосрочные спекуляции еще более рискованными, т.к. краткосрочная динамика рынка традиционно зависит от случайных факторов.

Однако некоторые аналитики по-прежнему сохраняют летний позитивный взгляд на рынок, рассчитывая, что опасения его участников относительно традиционно слабого для рынка акций сентября не оправдаются. По их словам, в мире наблюдаются все признаки оживления. Плюс сохраняется мягкая монетарная политика ведущих центробанков. Демонстрирует оживление и российская экономика. Дорогая нефть скажется на реальном секторе с лагом в 3-6 месяцев. А с лагом в 6-9 месяцев мы получим дорогой экспортный российский газ. Положительно скажется на экономике кредитная активность госбанков и инвестиционная активность государственных корпораций. Исходя из этого, они считают, что цель в 1300-1500 пунктов по индексу РТС к концу года по-прежнему остается вполне реальной, хотя риски, конечно, превышают традиционную ситуацию 2005-2007 годах.

СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ" и Газеты.ru