ДНПП
Ticker dnpp
Текущая цена $170.0/180.0
Целевая цена $309.52
Рекомендация покупать
Долгопрудненское научно-производственное предприятие (ДНПП) выпускает зенитные управляемые ракеты (ЗУР) средней дальности ЗРК "Бук-M1", "Бук-М1-2", зенитно-ракетный комплекс типа "Штиль" для военно-морского флота, системы авиационного и стрелково-пушечного вооружения и некоторые образцы высокоточного оружия, к примеру корректируемые авиабомбы КАБ-500. ДНПП производит и продукцию гражданского назначения (почти 200 наименований изделий для железнодорожного транспорта).
Основной акционер предприятия - концерн ПВО Алмаз-Антей, в который входит более 50 предприятий и НИИ. Концерн разрабатывает и производит системы противовоздушной и нестратегической противоракетной обороны. Алмаз-Антей - лидер по объемам продаж военной техники внутри России и на экспорт. В последнем рейтинге аналитического издания Defense News 100 крупнейших мировых производителей вооружений концерн занял 28-е место (лучшее из российских компаний).
Портфель заказов ДНПП, по нашим оценкам, составляет $300-350 млн. По сведениям ряда СМИ, в этом году предприятие приступило к исполнению контракта на поставку в Сирию зенитно-ракетных комплексов "Бук" объемом около $200 млн. Мы полагаем, что его выручка благодаря крупным контрактам к 2010 году вырастет вдвое, а чистая прибыль - почти в семь раз.
Доля выручки от реализации систем ПВО в совокупном объеме продаж российской военной техники в 2006 году увеличилась почти вдвое - объем экспорта средств ПВО достиг $600 млн, что составило 9.2% от общего объема поставок. В ближайшие три-пять лет продажи средств ПВО могут вырасти вдвое - до $1-1.5 млрд в год. Объем рынка средств ПВО эксперты оценивают в $5-6 млрд.
Основным риском инвестиций в акции ДНПП является его принадлежность к сфере ВПК. Предприятие находится под жестким контролем государственных органов. Можно предположить, что интересы миноритарных акционеров при такой политике имеют гораздо меньшее значение, нежели национальная безопасность России. Определенный риск таят планы перехода всех предприятий концерна Алмаз-Антей на единую акцию для проведения публичного размещения акций холдинга в среднесрочной перспективе. При такой конвертации существуют риски заниженной оценки компаний
холдинга, в том числе и Долгопрудненского научно-производственного предприятия.
Реестр практически всех предприятий, входящих в холдинг Алмаз-Антей, ведет регистратор Оборонрегистр. Акционерами самого регистратора выступают компании, входящие в Алмаз-Антей. Хранение реестров в регистраторской компании, близкой холдингу, априори увеличивает риски для миноритарных акционеров. В последнее время можно наблюдать
усиление основного и фактически единственного конкурента концерна Алмаз-Антей - ГУП "Конструкторское бюро приборостроения", которое выпускает известный зенитный ракетно-пушечный комплекс "Панцирь-Ф1".
ГУП "КБ приборостроения" намерено до конца этого года создать холдинг, куда должны войти 13 конструкторских бюро и НИИ.
Мы устанавливаем целевую цену акций предприятия на уровне $309.5, что означает потенциал роста почти в 77%, и присваиваем этим бумагам рекомендацию "ПОКУПАТЬ".
Ticker dnpp
Текущая цена $170.0/180.0
Целевая цена $309.52
Рекомендация покупать
Долгопрудненское научно-производственное предприятие (ДНПП) выпускает зенитные управляемые ракеты (ЗУР) средней дальности ЗРК "Бук-M1", "Бук-М1-2", зенитно-ракетный комплекс типа "Штиль" для военно-морского флота, системы авиационного и стрелково-пушечного вооружения и некоторые образцы высокоточного оружия, к примеру корректируемые авиабомбы КАБ-500. ДНПП производит и продукцию гражданского назначения (почти 200 наименований изделий для железнодорожного транспорта).
Основной акционер предприятия - концерн ПВО Алмаз-Антей, в который входит более 50 предприятий и НИИ. Концерн разрабатывает и производит системы противовоздушной и нестратегической противоракетной обороны. Алмаз-Антей - лидер по объемам продаж военной техники внутри России и на экспорт. В последнем рейтинге аналитического издания Defense News 100 крупнейших мировых производителей вооружений концерн занял 28-е место (лучшее из российских компаний).
Портфель заказов ДНПП, по нашим оценкам, составляет $300-350 млн. По сведениям ряда СМИ, в этом году предприятие приступило к исполнению контракта на поставку в Сирию зенитно-ракетных комплексов "Бук" объемом около $200 млн. Мы полагаем, что его выручка благодаря крупным контрактам к 2010 году вырастет вдвое, а чистая прибыль - почти в семь раз.
Доля выручки от реализации систем ПВО в совокупном объеме продаж российской военной техники в 2006 году увеличилась почти вдвое - объем экспорта средств ПВО достиг $600 млн, что составило 9.2% от общего объема поставок. В ближайшие три-пять лет продажи средств ПВО могут вырасти вдвое - до $1-1.5 млрд в год. Объем рынка средств ПВО эксперты оценивают в $5-6 млрд.
Основным риском инвестиций в акции ДНПП является его принадлежность к сфере ВПК. Предприятие находится под жестким контролем государственных органов. Можно предположить, что интересы миноритарных акционеров при такой политике имеют гораздо меньшее значение, нежели национальная безопасность России. Определенный риск таят планы перехода всех предприятий концерна Алмаз-Антей на единую акцию для проведения публичного размещения акций холдинга в среднесрочной перспективе. При такой конвертации существуют риски заниженной оценки компаний
холдинга, в том числе и Долгопрудненского научно-производственного предприятия.
Реестр практически всех предприятий, входящих в холдинг Алмаз-Антей, ведет регистратор Оборонрегистр. Акционерами самого регистратора выступают компании, входящие в Алмаз-Антей. Хранение реестров в регистраторской компании, близкой холдингу, априори увеличивает риски для миноритарных акционеров. В последнее время можно наблюдать
усиление основного и фактически единственного конкурента концерна Алмаз-Антей - ГУП "Конструкторское бюро приборостроения", которое выпускает известный зенитный ракетно-пушечный комплекс "Панцирь-Ф1".
ГУП "КБ приборостроения" намерено до конца этого года создать холдинг, куда должны войти 13 конструкторских бюро и НИИ.
Мы устанавливаем целевую цену акций предприятия на уровне $309.5, что означает потенциал роста почти в 77%, и присваиваем этим бумагам рекомендацию "ПОКУПАТЬ".
SIA.RU: Главное
