"В конце недели Газпром (GAZP) опубликует результаты за 2К07 по МСФО. Цены на газ были по меньшей мере не ниже, чем годом ранее. Однако поставки концерна по всем направлениям, кроме России, сократились, а затраты выросли, что должно было нивелировать положительный эффект высоких цен. Мы полагаем, что за 2К07 Газпром получили столько же EBITDA, сколько за 2К06 – $7 682 млн.
За 2К07 поставки российского газа в Европу снизились по оценкам на 1% до 38,8 млрд. куб. м, в ближнее зарубежье – на 16% до 18,8 млрд. куб. м. Вырос объем поставок только в России – на 1% до 60,4 млрд. куб. м. Впрочем, цены оставались высокими, особенно внутренние: по/видимому, российская цена реализации превысила уровень годичной давности на 21% и достигла $49,8 за 1 тыс. куб. м /с января тарифы были повышены на 15%, а рубль продолжал укрепляться/. Между тем цены для Европы за год, по сути, не изменились: мы полагаем, что тысяча кубометров стоила $258,1 – что, впрочем, на 4% меньше, чем в 1К07, ведь цена рассчитывается на основе цен альтернативного топлива девятимесячной давности, а тогда мазут был дешевле.
Отметим: в 2К07 цены на газ достигли минимума, и в оставшиеся кварталы года ожидается сильное повышение.
Ввиду таких операционных показателей мы ожидаем, что за 2К07 Газпром получил $12 222 млн. чистой выручки от продаж газа – на 8% больше, чем годом ранее. Выручка от продажи нефти по оценкам составила $6 236 млн. – на 5% выше уровня годичной давности: предприятия концерна добыли на 4,2% меньше нефти /сказалось главным образом продолжающееся снижение добычи Славнефти/, но возросли “очищенные” цены. Всего чистую выручку мы оцениваем в $20 166 млн., что на 8% больше, чем за 2К06.
Затраты – самый непростой для оценки показатель второго квартала. С одной стороны, на крупных статьях расходов, например на персонал и материалы, отрицательно сказались укрепление номинального курса рубля /на 4,9%/ и общая инфляция затрат в российской нефтегазовой отрасли. С другой стороны, снизился экспорт газа, т. е. расходы на транзит были меньше, чем годом ранее, в расходы на закупку газа – меньше, чем в 1К07. В целом, мы полагаем, что Газпром получил $7 682 млн. EBITDA – почти столько же, сколько за аналогичный период прошлого года".
За 2К07 поставки российского газа в Европу снизились по оценкам на 1% до 38,8 млрд. куб. м, в ближнее зарубежье – на 16% до 18,8 млрд. куб. м. Вырос объем поставок только в России – на 1% до 60,4 млрд. куб. м. Впрочем, цены оставались высокими, особенно внутренние: по/видимому, российская цена реализации превысила уровень годичной давности на 21% и достигла $49,8 за 1 тыс. куб. м /с января тарифы были повышены на 15%, а рубль продолжал укрепляться/. Между тем цены для Европы за год, по сути, не изменились: мы полагаем, что тысяча кубометров стоила $258,1 – что, впрочем, на 4% меньше, чем в 1К07, ведь цена рассчитывается на основе цен альтернативного топлива девятимесячной давности, а тогда мазут был дешевле.
Отметим: в 2К07 цены на газ достигли минимума, и в оставшиеся кварталы года ожидается сильное повышение.
Ввиду таких операционных показателей мы ожидаем, что за 2К07 Газпром получил $12 222 млн. чистой выручки от продаж газа – на 8% больше, чем годом ранее. Выручка от продажи нефти по оценкам составила $6 236 млн. – на 5% выше уровня годичной давности: предприятия концерна добыли на 4,2% меньше нефти /сказалось главным образом продолжающееся снижение добычи Славнефти/, но возросли “очищенные” цены. Всего чистую выручку мы оцениваем в $20 166 млн., что на 8% больше, чем за 2К06.
Затраты – самый непростой для оценки показатель второго квартала. С одной стороны, на крупных статьях расходов, например на персонал и материалы, отрицательно сказались укрепление номинального курса рубля /на 4,9%/ и общая инфляция затрат в российской нефтегазовой отрасли. С другой стороны, снизился экспорт газа, т. е. расходы на транзит были меньше, чем годом ранее, в расходы на закупку газа – меньше, чем в 1К07. В целом, мы полагаем, что Газпром получил $7 682 млн. EBITDA – почти столько же, сколько за аналогичный период прошлого года".
SIA.RU: Главное
