Ужас -- самая верная характеристика чувств, которые испытали американские инвесторы после выхода инфляционных данных по США на прошлой неделе. Индекс цен производителей за ноябрь вырос на 3,2% -- самый высокий месячный прирост с 1973 года, со времен нефтяного эмбарго. Никогда за последние 34 года, даже во время военных действий, оптовые цены производителей не росли столь стремительно. Данные по потребительской инфляции также продемонстрировали
существенный рост цен в ноябре на 0,8%, а в годовом исчислении -- на 4,3%. Страх инвесторов распространился на всю финансовую систему. Его обостряют ипотечный кризис, проблемы с ликвидностью в финансовых институтах и замедление экономики. Ведь самый действенный способ борьбы с инфляцией -- повышение ставки рефинансирования и, как следствие, стимулирование экономического развития. Кризис ликвидности лечится, напротив, понижением ставки. Два недуга одновременно называются "стагфляция". Ее-то и боятся участники рынков, потому что она не лечится. Стимулирование экономического роста может привести к неконтролируемому повышению цен, а борьба с инфляцией -- к застою в экономике. Рынок поспешил отреагировать на такие инфляционные данные скупкой долларов.
Показатели прошлой недели -- лишь верхушка инфляционного айсберга, и дальше будет хуже. Главные составляющие сегодняшнего роста инфляции -- рост цен на энергоносители (годовой рост на 21%) и продукты питания (рост цен по сектору 5% за год). Но ведь цены на нефть выросли более чем на 50% за год, а цены на зерновые культуры за 12 месяцев выросли в среднем на 100%! На этих примерах видно, что рост цен на сырье еще не полностью отразился на цене конечного продукта.
Если стагфляционный прогноз американской экономики оправдается, российский рынок столкнется с большими проблемами. Замедление экономики США отрицательно скажется на экономическом росте ведущих мировых держав, которые в той или иной степени зависят от США как рынка сбыта. Инфляционные данные по США могут переломить тенденцию падения доллара в долгосрочной перспективе.
существенный рост цен в ноябре на 0,8%, а в годовом исчислении -- на 4,3%. Страх инвесторов распространился на всю финансовую систему. Его обостряют ипотечный кризис, проблемы с ликвидностью в финансовых институтах и замедление экономики. Ведь самый действенный способ борьбы с инфляцией -- повышение ставки рефинансирования и, как следствие, стимулирование экономического развития. Кризис ликвидности лечится, напротив, понижением ставки. Два недуга одновременно называются "стагфляция". Ее-то и боятся участники рынков, потому что она не лечится. Стимулирование экономического роста может привести к неконтролируемому повышению цен, а борьба с инфляцией -- к застою в экономике. Рынок поспешил отреагировать на такие инфляционные данные скупкой долларов.
Показатели прошлой недели -- лишь верхушка инфляционного айсберга, и дальше будет хуже. Главные составляющие сегодняшнего роста инфляции -- рост цен на энергоносители (годовой рост на 21%) и продукты питания (рост цен по сектору 5% за год). Но ведь цены на нефть выросли более чем на 50% за год, а цены на зерновые культуры за 12 месяцев выросли в среднем на 100%! На этих примерах видно, что рост цен на сырье еще не полностью отразился на цене конечного продукта.
Если стагфляционный прогноз американской экономики оправдается, российский рынок столкнется с большими проблемами. Замедление экономики США отрицательно скажется на экономическом росте ведущих мировых держав, которые в той или иной степени зависят от США как рынка сбыта. Инфляционные данные по США могут переломить тенденцию падения доллара в долгосрочной перспективе.
SIA.RU: Главное
