Стратегическое приложение к еженедельному обзору предназначено для тех, кто готов взглянуть на реалии мировых
политико-экономических процессов шире и профессиональнее.
В приложении Вы найдете наш взгляд на динамику глобальных тенденций и их влияние на российскую экономику и
фондовый рынок.
Россия. Стратегия. 24 декабря 2007 г.
Российская макростабильность
Бедный Ёрик…
«Гамлет». Вильям Шекспир
В 1987, 1995 и 1997 годах ФРС срезала ставку по федеральным фондам всего на 75 базисных пунктов, и этого оказалось достаточно, чтобы переломить ситуацию и не допустить кризиса экономики. Сейчас мы уже увидели снижение ставки на 1 процентный пункт, а экспертные модели продолжают указывать большую вероятность замедления экономики США в будущем году.
Маэстро Гринспен осторожно предупреждает, - «появились признаки стагфляции»; Уоррен Баффет (Also called as Оракул из Омахи) называет mortgages жабой, которую сколько не целуй (в финансовом смысле), в принцессу не превратить.
Да и рынок уже начинает осознавать некоторую безосновательность своего недавнего оптимизма: стоило ФРС объявить снижение ставки до 4,25% вместо 4%, и разочарованные игроки обрушили рынок; обещания «раздачи слонов» в виде кредитных аукционов вдохновения не прибавили; а высокие данные по инфляции не оставили надежды на более смелое сокращение ставок в обозримом будущем.
Так что же рынок? – Рынок следует намеченному плану – пока всего на 7% ниже своего исторического максимума, но готов продолжать падение. Кто-то удачливый поставил на красное… еще есть время присоединить свои ставки.
За четыре месяца до выборов Россия уже знает имя будущего президента и премьера, и, таким образом, рынок акций освободился от своего главного риска – политического.
Официальные прогнозы макро показателей российской экономики на будущий год говорят о стабильном развитии экономики. Небольшие возможные отклонения фактических результатов вряд ли повлияют на рынок, су-
щественные отклонения с минусом маловероятны. Прогноз МЭРТ говорит о росте ВВП темпами около 6,5% в последующие три года, промышленного производства в среднем – 5,5%. Несмотря на практически уже глобальный кризис ликвидности в экономиках развитых стран, у ЦБР задача прямо противоположная – абсорбировать излишнюю денежную массу и уменьшить темпы инфляции. Минфин продолжает упорствовать в своем прогнозе сокращения инфляции до 5-6% к 2010 году. Но мы не видим проблем если инфляция окажется вдвое выше – в этом году индекс РТС установил исторический максимум при росте розничных цен более 10%.
Cо дня формирования модельного портфеля (29 мая 2007 года) совокупный доход по всем позициям составил 38,46%. За то же период индекс РТС вырос на 32,14%.
SIA.RU: Главное
