Суровые будни
Нынешняя неделя преподнесла участникам российского фондового рынка неприятный сюрприз. На торгах 15 января, под давлением нарастающего внешнего негатива, началось снижение котировок большинства ликвидных акций, которое в среду 16 января перешло уже в пике: падение рынка в этот день стало максимальным за последние несколько месяцев. Всего за два дня индекс РТС снизился с 2340 до 2225 пунктов.
По оценкам аналитиков, основными поводами для падения российского рынка стало снижение американских фондовых индексов до 9-месячных минимумов и значительное (на 1,5-4,9%) снижение азиатских фондовых площадок. Нарастание негативных настроений среди инвесторов вызвано опасениями по поводу слабости американской экономики и возможности экономического спада на фоне последних макроэкономических данных. Этот негатив усугубляется слабой отчетностью крупнейших западных компаний, а также снижением цен на нефть в связи с неожиданным спадом в секторе розничной торговли.
Еще в начале недели специалисты отмечали, что данные технического анализа указывают на возможность продолжения повышения индекса РТС -- вплоть до выхода к уровню исторического максимума около 2360 пунктов. А уже в среду сразу с открытием торгов произошло скачкообразное падение российского рынка. По словам экспертов, спекулянты решили "раскачать рынок по полной", и стали продавливать ценовые уровни для того, чтобы у участников рынка сработали "стоп-лоссы" -- заявки на принудительные продажи для минимизации рисков.
В результате в течение дня акции российских компании падали в цене практически без технических отскоков вверх. При этом среди ликвидных акций практически не было защитных бумаг. Нефтегазовый сектор снижался более чем на 5%, что провоцировалось снижающейся в цене нефтью. Бумаги "Газпрома" стали в данном случае лидерами падения курсовой стоимости.
Как говорят фондовые аналитики, опасения, связанные с проблемами в экономике США, сработали как бомба с часовым механизмом: до недавнего времени инвесторы ограничивались сокращением позиций по бумагам развитых рынков, теперь же, судя по характеру торгов, очередь дошла до российских "голубых фишек". Глобальные инвесторы, видимо, решили все же отыграть резко возросшую вероятность рецессии в США. Хотя уход ликвидности на денежный рынок и в казначейские облигации США не может быть бесконечным -- рано или поздно инвесторы должны начать возвращаться на рынки акций, включая российский.
На ближайшие несколько дней специалисты прогнозируют продолжение снижения цен на акции российских компаний. В качестве сильного уровня поддержки называется диапазон 2100-2150 пунктов по индексу РТС. Покупатели вернутся на рынок лишь после того, как фондовые индексы консолидируются около определенной отметки. Впрочем, в начале следующей недели инвесторы начнут формировать позиции перед заседанием ФРС 31 января. Учитывая, что глава американского Центробанка заявил недавно о готовности решительно действовать для предотвращения дальнейшего замедления американской экономики, ожидание резкого снижения ключевой ставки может внести позитивные настроения на мировые торговые площадки.
Говоря о более отдаленных перспективах, аналитики полагают, что пока нет поводов для особого пессимизма. Как только ситуация на внешних рынках успокоится, нас ждет восстановление. Поэтому ближайшие дни можно рассматривать как весьма подходящий период для формирования долгосрочных позиций в перепроданных бумагах. Россия с нынешней сильной и прозрачной политической властью и блестящими макроэкономическими индикаторами может стать одним из основных объектов прямых и портфельных иностранных инвестиций в 2008 году. Хотя, конечно, покупки акций наших компаний западными инвесторами будут в значительной степени обусловлены финансовым и потребительским секторами.
Привлекательность России в текущем году будет соседствовать с мировыми финансовыми потрясениями, соответственно нас ждет высокая волатильность российского рынка акций. При этом текущая ситуация в мире, вероятно, будет способствовать притоку денег на наш рынок, являющийся "тихой гаванью" для долгосрочных вложений капитала. Во всяком случае, по данным международного рейтингового агентства "Standard&Poor's" доходность вложений в российские акции в 2007 году составила более 23%, что почти в 4 раза превышает аналогичный показатель США (около 6%).
СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ"
В период с 29 декабря по 16 января рынок акций пытался обновить максимум, но, не выдержав внешних воздействий, опустился до уровня 2225,46 пунктов (- 3,1%).
Лукойл показывает очень слабую динамику: за период с середины декабря он рос всего два дня, а все остальное время падал. Причиной этого являются слабые финансовые показатели и высокое налоговое бремя на нефтяников. Компания очень много средств инвестирует в нефтепереработку, и результаты этих инвестиций будут видны еще не скоро. Многие фонды продают акции Лукойла в пользу Газпрома, который больше других компаний выигрывает от роста цен на нефть.
Риск снижения цен на нефть в ближайшее время довольно высок. В США вполне вероятна рецессия, а всплеск цен на нефть был вызван в большей мере монетарными факторами, нежели реальным балансом спроса и предложения. При этом НДПИ на следующий квартал будет рекордно большим, что очень негативно скажется на финансовых показателях Лукойла.
Газпром пытается обновить максимальные значения. Компания очень популярна у инвесторов: она не платит НДПИ, как нефтяники, однако в полной мере получает все выгоды от роста цен на нефть. Западные фонды довольно активно переоценивают Газпром в сторону повышения.
Акции ВТБ уже длительное время испытывают сильное давление. В ноябре-декабре они значительно выросли -- скорее всего, их скупали структуры, близкие к самому банку, чтобы результаты народного IPO не выглядели совсем провальными. На фоне обострения ипотечного кризиса в США цены для продажи были очень привлекательными, чем поспешили воспользоваться многие фонды, "подвисшие" в акциях ВТБ. Однако теперь они вновь выглядят слишком перепроданными. Банк вряд ли сильно пострадает от кризиса. Более того, скорее всего он сможет даже извлечь из него выгоду, скупая кредитные портфели других банков по выгодным ценам. На текущих уровнях покупка акций ВТБ выглядит вполне оправданно.
В целом можно говорить о некоем подобии рождественского ралли в январе: первые полторы недели месяца рынок рос, правда, в основном во втором эшелоне. Однако затем, после негативного отчета Сити банка, цены стали сильно падать. Пострадал в первую очередь ВТБ, как представитель финансового сектора, но и остальные фишки потеряли в среднем 5-7%.
В данный момент рынок пытается восстановиться, покупки от текущих уровней выглядят привлекательно, но уверенно говорить о том, что мы видим дно, пока преждевременно. После резких движений вниз сильнее всего отскакивают наиболее "горячие" акции -- сейчас это Полюс, Полиметалл, РБК. Вероятно, опережающими темпами будут восстанавливаться Газпром и ВТБ. Очень привлекательно для покупки выглядит ТГК-5. Во втором эшелоне спрос идет на Кузбассразрезуголь, Машиностроительный завод.
Олег Чихладзе, ИК "Компания Брокеркредитсервис", Иркутский филиал
Материал подготовлен к публикации Сибирским Информационным Агентством (СИА, Иркутск)
Нынешняя неделя преподнесла участникам российского фондового рынка неприятный сюрприз. На торгах 15 января, под давлением нарастающего внешнего негатива, началось снижение котировок большинства ликвидных акций, которое в среду 16 января перешло уже в пике: падение рынка в этот день стало максимальным за последние несколько месяцев. Всего за два дня индекс РТС снизился с 2340 до 2225 пунктов.
По оценкам аналитиков, основными поводами для падения российского рынка стало снижение американских фондовых индексов до 9-месячных минимумов и значительное (на 1,5-4,9%) снижение азиатских фондовых площадок. Нарастание негативных настроений среди инвесторов вызвано опасениями по поводу слабости американской экономики и возможности экономического спада на фоне последних макроэкономических данных. Этот негатив усугубляется слабой отчетностью крупнейших западных компаний, а также снижением цен на нефть в связи с неожиданным спадом в секторе розничной торговли.
Еще в начале недели специалисты отмечали, что данные технического анализа указывают на возможность продолжения повышения индекса РТС -- вплоть до выхода к уровню исторического максимума около 2360 пунктов. А уже в среду сразу с открытием торгов произошло скачкообразное падение российского рынка. По словам экспертов, спекулянты решили "раскачать рынок по полной", и стали продавливать ценовые уровни для того, чтобы у участников рынка сработали "стоп-лоссы" -- заявки на принудительные продажи для минимизации рисков.
В результате в течение дня акции российских компании падали в цене практически без технических отскоков вверх. При этом среди ликвидных акций практически не было защитных бумаг. Нефтегазовый сектор снижался более чем на 5%, что провоцировалось снижающейся в цене нефтью. Бумаги "Газпрома" стали в данном случае лидерами падения курсовой стоимости.
Как говорят фондовые аналитики, опасения, связанные с проблемами в экономике США, сработали как бомба с часовым механизмом: до недавнего времени инвесторы ограничивались сокращением позиций по бумагам развитых рынков, теперь же, судя по характеру торгов, очередь дошла до российских "голубых фишек". Глобальные инвесторы, видимо, решили все же отыграть резко возросшую вероятность рецессии в США. Хотя уход ликвидности на денежный рынок и в казначейские облигации США не может быть бесконечным -- рано или поздно инвесторы должны начать возвращаться на рынки акций, включая российский.
На ближайшие несколько дней специалисты прогнозируют продолжение снижения цен на акции российских компаний. В качестве сильного уровня поддержки называется диапазон 2100-2150 пунктов по индексу РТС. Покупатели вернутся на рынок лишь после того, как фондовые индексы консолидируются около определенной отметки. Впрочем, в начале следующей недели инвесторы начнут формировать позиции перед заседанием ФРС 31 января. Учитывая, что глава американского Центробанка заявил недавно о готовности решительно действовать для предотвращения дальнейшего замедления американской экономики, ожидание резкого снижения ключевой ставки может внести позитивные настроения на мировые торговые площадки.
Говоря о более отдаленных перспективах, аналитики полагают, что пока нет поводов для особого пессимизма. Как только ситуация на внешних рынках успокоится, нас ждет восстановление. Поэтому ближайшие дни можно рассматривать как весьма подходящий период для формирования долгосрочных позиций в перепроданных бумагах. Россия с нынешней сильной и прозрачной политической властью и блестящими макроэкономическими индикаторами может стать одним из основных объектов прямых и портфельных иностранных инвестиций в 2008 году. Хотя, конечно, покупки акций наших компаний западными инвесторами будут в значительной степени обусловлены финансовым и потребительским секторами.
Привлекательность России в текущем году будет соседствовать с мировыми финансовыми потрясениями, соответственно нас ждет высокая волатильность российского рынка акций. При этом текущая ситуация в мире, вероятно, будет способствовать притоку денег на наш рынок, являющийся "тихой гаванью" для долгосрочных вложений капитала. Во всяком случае, по данным международного рейтингового агентства "Standard&Poor's" доходность вложений в российские акции в 2007 году составила более 23%, что почти в 4 раза превышает аналогичный показатель США (около 6%).
СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, ИД "КоммерсантЪ"
В период с 29 декабря по 16 января рынок акций пытался обновить максимум, но, не выдержав внешних воздействий, опустился до уровня 2225,46 пунктов (- 3,1%).
Лукойл показывает очень слабую динамику: за период с середины декабря он рос всего два дня, а все остальное время падал. Причиной этого являются слабые финансовые показатели и высокое налоговое бремя на нефтяников. Компания очень много средств инвестирует в нефтепереработку, и результаты этих инвестиций будут видны еще не скоро. Многие фонды продают акции Лукойла в пользу Газпрома, который больше других компаний выигрывает от роста цен на нефть.
Риск снижения цен на нефть в ближайшее время довольно высок. В США вполне вероятна рецессия, а всплеск цен на нефть был вызван в большей мере монетарными факторами, нежели реальным балансом спроса и предложения. При этом НДПИ на следующий квартал будет рекордно большим, что очень негативно скажется на финансовых показателях Лукойла.
Газпром пытается обновить максимальные значения. Компания очень популярна у инвесторов: она не платит НДПИ, как нефтяники, однако в полной мере получает все выгоды от роста цен на нефть. Западные фонды довольно активно переоценивают Газпром в сторону повышения.
Акции ВТБ уже длительное время испытывают сильное давление. В ноябре-декабре они значительно выросли -- скорее всего, их скупали структуры, близкие к самому банку, чтобы результаты народного IPO не выглядели совсем провальными. На фоне обострения ипотечного кризиса в США цены для продажи были очень привлекательными, чем поспешили воспользоваться многие фонды, "подвисшие" в акциях ВТБ. Однако теперь они вновь выглядят слишком перепроданными. Банк вряд ли сильно пострадает от кризиса. Более того, скорее всего он сможет даже извлечь из него выгоду, скупая кредитные портфели других банков по выгодным ценам. На текущих уровнях покупка акций ВТБ выглядит вполне оправданно.
В целом можно говорить о некоем подобии рождественского ралли в январе: первые полторы недели месяца рынок рос, правда, в основном во втором эшелоне. Однако затем, после негативного отчета Сити банка, цены стали сильно падать. Пострадал в первую очередь ВТБ, как представитель финансового сектора, но и остальные фишки потеряли в среднем 5-7%.
В данный момент рынок пытается восстановиться, покупки от текущих уровней выглядят привлекательно, но уверенно говорить о том, что мы видим дно, пока преждевременно. После резких движений вниз сильнее всего отскакивают наиболее "горячие" акции -- сейчас это Полюс, Полиметалл, РБК. Вероятно, опережающими темпами будут восстанавливаться Газпром и ВТБ. Очень привлекательно для покупки выглядит ТГК-5. Во втором эшелоне спрос идет на Кузбассразрезуголь, Машиностроительный завод.
Олег Чихладзе, ИК "Компания Брокеркредитсервис", Иркутский филиал
Материал подготовлен к публикации Сибирским Информационным Агентством (СИА, Иркутск)
SIA.RU: Главное
