Укрепление реального эффективного курса рубля с начала 2008 года составило около 1,5% при плановом показателе на год, тем не менее все доступные индикаторы будущего поведения рубля, в том числе показатели рынка беспоставочных форвардов (так называемые кривые NDF), показывают, что инвесторы не ожидают дальнейшего укрепления рубля к корзине валют. Эти ожидания вчера в интервью "Прайм-ТАСС" подтвердил заместитель главы Банка России Алексей Улюкаев. По его словам, ЦБ не склонен более использовать механизм быстрого укрепления рубля в качестве меры борьбы с инфляцией в среднесрочной перспективе и рассчитывает, что инфляционные угрозы сократятся по крайней мере в первом полугодии 2008 года из-за других факторов.
В изложении господина Улюкаева сценарий, на который опирается в своих расчетах ЦБ, выглядит следующим образом. Первое полугодие 2008 года обещает быть относительно слабым с точки зрения притока капитала, основную массу притока, который, по расчетам ЦБ, может составить до $40 млрд, следует ожидать во второй половине года. Потенциальный
дефицит ликвидности в банковской системе ЦБ намерен закрывать в том числе через развитие механизмов рефинансирования. Наиболее сложным будет в этом плане апрель 2008 года. "Упущенное" первое полугодие может быть отыграно и притоком капитала к осени. Тем не менее к этому времени ЦБ также не намерен прибегать к укреплению рубля.
Суть же курсовой политики ЦБ на ближайшие три года господин Улюкаев пояснил так: "Чем больше мы укрепим рубль сейчас, тем больше мы будем вынуждены ослабить его потом", после обнуления счета текущих операций в 2009-2010 годах.
Дмитрий Ъ-Бутрин
В изложении господина Улюкаева сценарий, на который опирается в своих расчетах ЦБ, выглядит следующим образом. Первое полугодие 2008 года обещает быть относительно слабым с точки зрения притока капитала, основную массу притока, который, по расчетам ЦБ, может составить до $40 млрд, следует ожидать во второй половине года. Потенциальный
дефицит ликвидности в банковской системе ЦБ намерен закрывать в том числе через развитие механизмов рефинансирования. Наиболее сложным будет в этом плане апрель 2008 года. "Упущенное" первое полугодие может быть отыграно и притоком капитала к осени. Тем не менее к этому времени ЦБ также не намерен прибегать к укреплению рубля.
Суть же курсовой политики ЦБ на ближайшие три года господин Улюкаев пояснил так: "Чем больше мы укрепим рубль сейчас, тем больше мы будем вынуждены ослабить его потом", после обнуления счета текущих операций в 2009-2010 годах.
Дмитрий Ъ-Бутрин
SIA.RU: Главное
