"Сейчас банковский сектор испытывает негативное воздействие внешней рыночной конъюнктуры. Списание огромных сумм крупнейшими кредитными институтами по всему миру, а также опасения серьезных проблем с ликвидностью вызывают недоверие инвесторов к акциям банков. Несмотря на то, что российские банки не проводили списание средств, и большинство торгуемых банков показывали хорошие показатели роста бизнеса, они испытывают опосредованное воздействие. Иностранные инвесторы бояться вкладывать средства в активы банков. Ситуация на рынке начнет меняться не ранее второго полугодия текущего года. Для этого должна измениться не только рыночная конъюнктура, но и отношение инвесторов к банковским активам. Однако при нормализации рыночной конъюнктуры рынок быстро осознает недооценку российских банков. Соответственно мы увидим быстрый рост котировок акций банков.
На текущих уровнях сильно фундаментально недооцененными являются акции ВТБ (VTBR). Наша целевая цена составляет 0,0069 долл. за акцию /13,8 долл. за GDR/. Данная бумага привлекательна для среднесрочного и долгосрочного инвестирования. В этой связи мы считаем, что в ближайшее время котировки акций ВТБ будут оставаться очень волатильными. Тем не менее, при улучшении рыночной ситуации акции ВТБ, скорее всего, покажут лучшую динамику среди акций российского банковского сектора.
Котировки акций другой "голубой фишки" банковского сектора – Сбербанка (SBER) – также за последнее время значительно уступили свои позиции. В ближайшее время наиболее важным для Сбербанка будут являться действия, которые предпримет новое руководство во главе с Германом Грефом, а также реализация плана банка по запуску программы GDR на Лондонской бирже в случае улучшения рыночной конъюнктуры. Наша целевая цена по обыкновенным акциям банка – 4,98 долл., по привилегированным – 3,74 долл. за акцию. Негативом для банка стала отчетность по МСФО за 3 квартал. В случае же, если и годовая отчетность окажется хуже наших прогнозов, мы пересмотрим нашу справедливую цену.
В случае возникновения проблем в российском банковском секторе, крупнейшие российские банки с высокой долей государственного участия в капитале всегда могут рассчитывать на помощь основного акционера, что минимизирует риски вложения в данные активы.
С 1 января 2008 года согласно новому Бюджетному кодексу возможно размещение остатков на счетах казначейства в коммерческих банках. В первую очередь деньги будут размещаться в крупнейших гос. банках. Кроме того, имея доступ к рублевой ликвидности ЦБ, гос. банки смогут перекредитовывать более мелкие кредитные институты на рынке МБК в случае возникновения серьезных проблем с ликвидностью в банковском секторе. Кроме того, крупнейшие банки получат дополнительную клиентскую базу в ходе ее перераспределения от более мелких кредитных организаций, а также в ходе приобретений кредитных портфелей у других банков. Все это будет положительно отражаться на показателях ведения бизнеса и капитализации гос. банков.
В случае нормализации рыночной конъюнктуры IPO планирует провести Газпромбанк. Банк станет еще одной "голубой фишкой" в банковском секторе. Размещение может оказаться интересным для инвесторов.
При нынешней рыночной конъюнктуре мы не рекомендуем для инвестирования другие банковские активы, кроме Сбербанка и ВТБ.
Однако могут оказаться интересными для инвестирования банки 2-3 эшелонов, которые только готовятся к появлению в RTS Board. При появлении на бирже их капитализация должна значительно увеличиться, премия за ликвидность. Кроме того, продолжается процесс консолидации банковского сектора. Соответственно в ближайшее время мы ожидаем покупки крупными игроками мелких региональных банков. При совершении данных сделок покупатель обязан предоставлять оферту миноритарным акционерам региональных банков. Сейчас акции потенциальных объектов поглощения можно купить за очень смешные деньги. Зная прикуп, есть шансы получить прописку в Сочи", - Александр Разуваев и Ирина Пенкина, аналитики Собинбанка
На текущих уровнях сильно фундаментально недооцененными являются акции ВТБ (VTBR). Наша целевая цена составляет 0,0069 долл. за акцию /13,8 долл. за GDR/. Данная бумага привлекательна для среднесрочного и долгосрочного инвестирования. В этой связи мы считаем, что в ближайшее время котировки акций ВТБ будут оставаться очень волатильными. Тем не менее, при улучшении рыночной ситуации акции ВТБ, скорее всего, покажут лучшую динамику среди акций российского банковского сектора.
Котировки акций другой "голубой фишки" банковского сектора – Сбербанка (SBER) – также за последнее время значительно уступили свои позиции. В ближайшее время наиболее важным для Сбербанка будут являться действия, которые предпримет новое руководство во главе с Германом Грефом, а также реализация плана банка по запуску программы GDR на Лондонской бирже в случае улучшения рыночной конъюнктуры. Наша целевая цена по обыкновенным акциям банка – 4,98 долл., по привилегированным – 3,74 долл. за акцию. Негативом для банка стала отчетность по МСФО за 3 квартал. В случае же, если и годовая отчетность окажется хуже наших прогнозов, мы пересмотрим нашу справедливую цену.
В случае возникновения проблем в российском банковском секторе, крупнейшие российские банки с высокой долей государственного участия в капитале всегда могут рассчитывать на помощь основного акционера, что минимизирует риски вложения в данные активы.
С 1 января 2008 года согласно новому Бюджетному кодексу возможно размещение остатков на счетах казначейства в коммерческих банках. В первую очередь деньги будут размещаться в крупнейших гос. банках. Кроме того, имея доступ к рублевой ликвидности ЦБ, гос. банки смогут перекредитовывать более мелкие кредитные институты на рынке МБК в случае возникновения серьезных проблем с ликвидностью в банковском секторе. Кроме того, крупнейшие банки получат дополнительную клиентскую базу в ходе ее перераспределения от более мелких кредитных организаций, а также в ходе приобретений кредитных портфелей у других банков. Все это будет положительно отражаться на показателях ведения бизнеса и капитализации гос. банков.
В случае нормализации рыночной конъюнктуры IPO планирует провести Газпромбанк. Банк станет еще одной "голубой фишкой" в банковском секторе. Размещение может оказаться интересным для инвесторов.
При нынешней рыночной конъюнктуре мы не рекомендуем для инвестирования другие банковские активы, кроме Сбербанка и ВТБ.
Однако могут оказаться интересными для инвестирования банки 2-3 эшелонов, которые только готовятся к появлению в RTS Board. При появлении на бирже их капитализация должна значительно увеличиться, премия за ликвидность. Кроме того, продолжается процесс консолидации банковского сектора. Соответственно в ближайшее время мы ожидаем покупки крупными игроками мелких региональных банков. При совершении данных сделок покупатель обязан предоставлять оферту миноритарным акционерам региональных банков. Сейчас акции потенциальных объектов поглощения можно купить за очень смешные деньги. Зная прикуп, есть шансы получить прописку в Сочи", - Александр Разуваев и Ирина Пенкина, аналитики Собинбанка
SIA.RU: Главное
