Инфляция в США растет, а экономика замедляется. Федеральная резервная система (ФРС) увеличила прогноз роста потребительских цен на 2008 год до 2-2,2% и понизила прогноз роста ВВП до 1,3-2%. Экономисты уже говорят об увеличении риска стагфляции в экономике США.
Соотношение двух факторов -- роста потребительских цен и снижения темпов роста ВВП -- грозит стагфляцией. Именно о повторении такого сценария заговорили наблюдатели на фоне происходящего в США. "Пока это не основной сценарий, но его вероятность постоянно растет. Особенно на фоне постоянно растущих цен на сырье",-- говорит Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank.
В протоколе заседания ФРС, опубликованном вчера с традиционным трехнедельным лагом, говорится, что некоторые из участников заседания отметили "значительные" риски замедления экономики США. "Многие участники заседания были озабочены тем, что падение цен акций в сочетании с продолжающимся снижением стоимости жилья, что подразумевает уменьшение состояния домохозяйств, может вызвать сокращение потребительского спроса. Доступность кредитов для
потребителей и бизнеса, как представляется, снизилась, что может привести к ограничению экономического роста",-- говорится в протоколе.
В последнее время, стремясь не допустить экономического спада, ФРС решительно снижала процентные ставки. Последнее снижение на заседании 29-30 января составило 0,5%, до 3%. Ожидается, что 18 марта ставка ФРС будет снижена еще на 0,5%. Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Уильям Пул предупредил в среду, что избыточное снижение
процентных ставок чревато риском ускорения инфляции до неприемлемого уровня.
Экономист Калифорнийского университета Кристина Ромер считает, что повторение ситуации 70-х годов, когда ЦБ не вовремя решился ужесточить политику, маловероятно: ФРС проводит более ответственную политику. С ней согласен Константин Сонин из Центра экономических и финансовых исследований и разработок. "Стагфляция в США 70-х годов была подогрета политикой ФРС. Тогда считалось, что при существенных вливаниях денег в экономику можно ускорить рост. Сейчас ФРС скорее
повысит ставки, пожертвовав ростом, чем будет разгонять инфляцию",-- отмечает экономист. По его мнению, сценарий стагфляции в США "выглядит фантастическим".
Впрочем, если сценарий стагфляции в США все же реализуется, то и Россия получит свою дозу дополнительного роста потребительских цен. Во-первых, через увеличение стоимости импорта. Во-вторых, через рост притока капитала: Россия может стать крайне привлекательной мишенью для так называемой carry trade.
Алексей Ъ-Шаповалов, Максим Ъ-Шишкин
Соотношение двух факторов -- роста потребительских цен и снижения темпов роста ВВП -- грозит стагфляцией. Именно о повторении такого сценария заговорили наблюдатели на фоне происходящего в США. "Пока это не основной сценарий, но его вероятность постоянно растет. Особенно на фоне постоянно растущих цен на сырье",-- говорит Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank.
В протоколе заседания ФРС, опубликованном вчера с традиционным трехнедельным лагом, говорится, что некоторые из участников заседания отметили "значительные" риски замедления экономики США. "Многие участники заседания были озабочены тем, что падение цен акций в сочетании с продолжающимся снижением стоимости жилья, что подразумевает уменьшение состояния домохозяйств, может вызвать сокращение потребительского спроса. Доступность кредитов для
потребителей и бизнеса, как представляется, снизилась, что может привести к ограничению экономического роста",-- говорится в протоколе.
В последнее время, стремясь не допустить экономического спада, ФРС решительно снижала процентные ставки. Последнее снижение на заседании 29-30 января составило 0,5%, до 3%. Ожидается, что 18 марта ставка ФРС будет снижена еще на 0,5%. Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Уильям Пул предупредил в среду, что избыточное снижение
процентных ставок чревато риском ускорения инфляции до неприемлемого уровня.
Экономист Калифорнийского университета Кристина Ромер считает, что повторение ситуации 70-х годов, когда ЦБ не вовремя решился ужесточить политику, маловероятно: ФРС проводит более ответственную политику. С ней согласен Константин Сонин из Центра экономических и финансовых исследований и разработок. "Стагфляция в США 70-х годов была подогрета политикой ФРС. Тогда считалось, что при существенных вливаниях денег в экономику можно ускорить рост. Сейчас ФРС скорее
повысит ставки, пожертвовав ростом, чем будет разгонять инфляцию",-- отмечает экономист. По его мнению, сценарий стагфляции в США "выглядит фантастическим".
Впрочем, если сценарий стагфляции в США все же реализуется, то и Россия получит свою дозу дополнительного роста потребительских цен. Во-первых, через увеличение стоимости импорта. Во-вторых, через рост притока капитала: Россия может стать крайне привлекательной мишенью для так называемой carry trade.
Алексей Ъ-Шаповалов, Максим Ъ-Шишкин
SIA.RU: Главное
