Аналитики "Тройки Диалог" резко повысили оценку акций группы ГАЗ -- с $177 до $265. Рекомендация покупатьсохранена без изменений. Основанием для пересмотра стали высокие операционные результаты за 2007 год и хорошие перспективы на 2008-2012 годы. Значительный вклад в достижение результатов планируется внести за счет реализации
грузовой и дорожно-строительной техники. Выручка от реализации этой техники к 2012 году должна составить соответственно $2,8 млрд и $1,4 млрд, а доля от реализации этих видов продукции в общей структуре выручки составит 31%. "Среди всех подразделений группы эти сегменты в 2012 году будут показывать самую высокую рентабельность --
соответственно 11% и 13%",-- подчеркивают аналитики. Благодаря выходу на уровень рентабельности британского дочернего предприятия LDV и началу выпуска нового легкового автомобиля Siber произойдет повышение рентабельности группы ГАЗ в 2008-2012 годах. Операционная рентабельность группы, по оценкам, должна увеличиться с 7,4% в 2007
году до 8,1% в 2008 году и к 2012 году достигнет 9,7%. Кроме того, в ближайшем будущем группа может объявить о выборе партнера в проекте по разработке и производству легких дизельных двигателей. "В результате все коммерческие автомобили "ГАЗ" будут оснащаться дизельными двигателями собственного производства, что снизит зависимость группы от внешних поставщиков, таких как ЗМЗ и ММЗ",-- говорится в отчете. Аналитики отмечают, что группа ГАЗ оценена
дешевле сопоставимых производителей коммерческих автомобилей с развивающихся рынков. По коэффициенту EV/EBITDA на 2009 год оценка стоимости ГАЗа ниже на 43%, по соотношению P/E -- на 41%.
грузовой и дорожно-строительной техники. Выручка от реализации этой техники к 2012 году должна составить соответственно $2,8 млрд и $1,4 млрд, а доля от реализации этих видов продукции в общей структуре выручки составит 31%. "Среди всех подразделений группы эти сегменты в 2012 году будут показывать самую высокую рентабельность --
соответственно 11% и 13%",-- подчеркивают аналитики. Благодаря выходу на уровень рентабельности британского дочернего предприятия LDV и началу выпуска нового легкового автомобиля Siber произойдет повышение рентабельности группы ГАЗ в 2008-2012 годах. Операционная рентабельность группы, по оценкам, должна увеличиться с 7,4% в 2007
году до 8,1% в 2008 году и к 2012 году достигнет 9,7%. Кроме того, в ближайшем будущем группа может объявить о выборе партнера в проекте по разработке и производству легких дизельных двигателей. "В результате все коммерческие автомобили "ГАЗ" будут оснащаться дизельными двигателями собственного производства, что снизит зависимость группы от внешних поставщиков, таких как ЗМЗ и ММЗ",-- говорится в отчете. Аналитики отмечают, что группа ГАЗ оценена
дешевле сопоставимых производителей коммерческих автомобилей с развивающихся рынков. По коэффициенту EV/EBITDA на 2009 год оценка стоимости ГАЗа ниже на 43%, по соотношению P/E -- на 41%.
SIA.RU: Главное
