Пайщики все активнее занимаются спекулятивной игрой. В моменты достижения индексами максимальных значений вкладчики фиксируют прибыль в ожидании более или менее продолжительного спада. Управляющие предупреждают, что использование ПИФов в качестве инструмента спекуляций не оправдано.
Чистый отток средств инвесторов из открытых паевых фондов в феврале, по оценке "Ъ", сделанной на основе данных национальной лиги управляющих и информационного ресурса Investfunds, превысил 260 млн руб. Причем отток был характерен для всего спектра фондов, в том числе консервативных -- облигационных. Это расчет учитывал как крупные изъятия из фондов, так и крупные инвестиции в ПИФы. Например, в "ЛУКОЙЛ Фонд консервативный" (УК "Уралсиб") в два приема было инвестировано свыше 1 млрд руб. Еще около 200 млн руб. также в два приема было инвестировано в ПИФ "ЛУКОЙЛ Фонд первый" той же компании. Однако действия крупных инвесторов, как правило, не носят спекулятивного характера.
Как и во второй половине прошлого года, в этом году в поведении пайщиков прослеживается определенная тенденция. Пайщики относятся к ПИФам как к инструменту спекуляций. Как отметил вице-президент УК "Тройка Диалог" Андрей Звездочкин, "число пайщиков постоянно возрастает, а вместе с этим растет число вариантов их поведения: кто-то продолжает идти за доходностью и ждет сколько-нибудь постоянного роста, кто-то ждет "проседания" рынка, чтобы войти в него
на низких уровнях и в дальнейшем зафиксировать прибыль". В прошлом году при приближении индекса РТС к уровням 2000-2100 пунктов часть пайщиков фиксировала прибыль. При снижении индекса до уровней 1800-1900 пунктов они возвращались в фонды. В начале прошлого года такая волна занимала около трех месяцев, и можно было под нее подстроиться. Однако такие закономерности быстро становятся известны большому числу инвесторов. В результате их действий закономерность
ломается, и те, кто решил воспользоваться ею слишком поздно, могут потерять средства.
Падение в середине январе котировок российских акций также было полной неожиданностью для инвесторов. Однако они воспользовались этим для дальнейших спекуляций. Как отмечает, гендиректор УК "Альянс РОСНО Управление активами" Олег Мазуров, "после того как инвесторы активно входили в рынок в конце января, они начали фиксировать прибыль в
конце февраля". В это время индекс РТС как раз добрался до отметки 2100 пунктов. Однако, по мнению господина Мазурова, в таких спекуляциях нет большого смысла, ведь рост составил всего около 5%.
При этом управляющие отмечают дополнительный риск фондов облигаций. По словам гендиректора "Пиоглобал Эссет менеджмент" Андрея Успенского, "несмотря на то что это инструмент с фиксированной доходностью, при нынешнем кризисе ликвидности не исключены проблемы".
Александр Ъ-Мазунин, Дмитрий Ъ-Ладыгин
SIA.RU: Главное
