В условиях нестабильности на фондовом рынке интерес инвесторов привлекают инструменты с фиксированной доходностью. Кроме классических фондов облигаций к ним можно причислить и фонды, ориентированные на получение дивидендов по акциям. Впрочем, нерегулярность и низкая дивидендная доходность снижает привлекательность таких фондов. Как и в большинстве других ПИФов, пайщики зарабатывают в основном на росте курса ценных бумаг.
Фондов, которые в той или иной степени декларируют ориентацию на приобретение привилегированных акций и получение дивидендов, на российском рынке немного. Существует пять фондов акций ("Ермак -- фонд привилегированных акций", "Оптим привилегированный", АВК -- фонд привилегированных акций", "Русс-инвест -- привилегированные акции", "Ингосстрах дивидендный") и один фонд смешанных инвестиций ("Дивидендные акции и корпоративные облигации" под управлением УК
"Регион Эссет менеджмент"). По словам гендиректора "КИТ Фортис инвестментс" Владимира Кириллова, низкий интерес к таким фондам объясняется тем, что в условиях волатильного рынка они должны рассматриваться как спокойная гавань
для инвесторов, "однако выплаты дивидендов российскими эмитентами невелики и трудно прогнозируемы".
Низкую привлекательность подобных фондов признают и в самих управляющих компаниях. По словам гендиректора УК "Нивелир" Петра Носкова, идея использовать российские акции как инструменты получения дополнительной доходности за счет дивидендов теряет популярность. Об этом свидетельствует и снижение чистых активов фондов. Тем не менее ориентация на акции с повышенной выплатой дивидендов в ряде фондов дает о себе знать. Так, фонды "Оптим привилегированный" и "АВК -- фонд привилегированных акций" получили дивиденды в объеме около 4% по отношении к средней стоимости чистых активов (СЧА) за год. У фондов "Ермак -- фонд привилегированных акций" и "Русс-инвест -- привилегированные акции" дивидендные выплаты составили 2-2,4% средней СЧА. Это выше, чем у других фондов акций. Например, дивидендные выплаты по крупнейшим фондам "Тройки Диалог", "Альфа-капитала", "Уралсиба", "ОФГ Инвест", УК Банка Москвы составляли 1,1-2% средней СЧА.
Однако этот результат ниже доходности долговых инструментов, составляющей в настоящее время 8-14% годовых. Поэтому наряду с получением повышенных дивидендов управляющие делают ставку на курсовой рост акций. Так, идея создания фонда "Оптим привилегированный" заключалась в том числе и в игре на сужении спредов между котировками обыкновенных и привилегированных акций. Три года назад они достигали 40-50%, а год назад сократились до 20-30%.
Дмитрий Ъ-Ладыгин
SIA.RU: Главное
